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本周末市场呈现结构性分化，电煤强、化工煤稳、民用煤冷，告别普涨普跌。同时博弈加剧，贸易商惜售 ， 电厂压价，价格高位僵持等特点。

一、动力煤：淡季不淡，高位僵持

1. 港口市场（北港为主）

价格：秦皇岛 / 曹妃甸 5500 大卡主流报价800-830 元 / 吨，较上周涨 10-20 元，月涨幅超 12%；5000 大卡 730-750 元 / 吨，4500 大卡 640-660 元 / 吨。

成交：贸易商捂货惜售、报价坚挺；电厂长协为主、高价接受度低，实际成交稀少，市场陷入僵持。

库存：环渤海八港库存约2584 万吨，周环比微降 1 万吨，优质低硫货源偏紧。

2. 产地市场（晋陕蒙）

山西（领涨）：大同 5500 大卡坑口635 元 / 吨（月 + 15）；朔州 5300 大卡 585 元 / 吨；阳泉 / 晋城化工煤平稳。

内蒙 / 陕西：坑口价小幅回调（5-20 元），部分矿竞拍降价，整体稳中偏强、涨跌互现。

核心逻辑：化工刚需平稳，但大集团外购压价、贸易商观望，高价矿出货受阻后回调。

3. 需求与日耗

电厂日耗：五一后回落，全国日均耗煤环比降11.5%，同比降 8.3%；华东降幅最大（18.9%）。

预期支撑：迎峰度夏补库预期强烈，高温临近带动终端补库意愿回升。

二、化工煤与焦炭：平稳偏强

化工煤：无烟块煤（阳泉）1180 元 / 吨、末煤 890 元 / 吨；晋城化工煤 920 元 / 吨，成交平稳、价格坚挺。

焦炭：第三轮提涨落地（湿熄 + 50、干熄 + 55 元 / 吨，5 月 11 日执行），焦煤需求支撑较强。

三、进口煤：价格攀升，低卡优势明显

印尼 Q3800 到岸价约593 元 / 吨，澳煤 Q5500 约 925 元 / 吨；低卡进口煤性价比高于内贸煤。

蒙煤：1-4 月对华出口3907 万吨（同比 + 56.51%），补充国内供应。

四、期货与指数：偏强震荡

动力煤期货（ZC）：主力合约800-805 元 / 吨区间震荡，强预期支撑，但现货成交乏力限制涨幅。

CECI 沿海指数：持续走高，淡季不淡特征显著。

五、核心驱动与后市预判

1. 上涨驱动

供应偏紧：产地安全检查、优质货源紧张；进口增量有限。

需求预期：迎峰度夏补库 + 高温预期，电厂补库意愿回升。

成本支撑：坑口、运费高位，贸易商惜售。

2. 制约因素

日耗偏弱：五一后电厂日耗回落，刚需不足。

高价抵触：电厂长协为主，对高价市场煤接受度低。

库存压力：港口库存仍处高位，去库缓慢。

3. 后市预判（5 月中旬）

短期（1-2 周）：动力煤高位震荡（790-830 元 / 吨），成交难放量；产地稳中有涨，涨幅受限。

中期（6 月）：高温落地带动日耗回升，煤价有望再度上行，关注港口去库与电厂补库节奏。

周末市场小结：本周末（5 月 9-10 日）国内煤炭市场呈现淡季逆势走强、现货高位僵持、结构分化明显的特征：动力煤偏强、化工煤平稳、民用煤低迷；港口价格高位企稳、成交转淡，产地涨跌互现，期货震荡偏强，整体处于强预期与弱现实博弈阶段。

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