5月10日市场消息精选!
关于硅光透镜：
1、作用：在光模块中的作用是耦合器件，将激光器发出的发散光聚焦到光纤中，减少光损耗。
2、用量：800G需要16颗、1.6T需要32颗，未来CPO方案需要更多，导致目前产能缺口30-40%
3、价格：硅光透镜1-2美元/颗，球面透镜约2元人民币，价值提升3-7倍，紧急单加价10-20%
4、标的：苏纳光电全球龙头未上市，炬光科技、蓝特光学、宇瞳、开勒股份收购的威泰思有相关业务
各热门行业的拥挤程度
【西部汽车】机器人板块观点更新及推荐
本次板块启动主要有两个重要催化：1）T V3设计定型（外观件一般定型最晚，近日设计已冻结）；2）T释放了批量FAT订单，产线调试用，表明量产临近。
来源未知
【绿的谐波】更新：
1、当前订单饱满产能饱和，26年谐波出货量有翻倍空间：人形机器人前几大客户需求激增；工业、协作机器人需求复苏态势良好。
2、产能持续爬坡：目标2026年底产能翻倍，后续有更大产能扩建规划。
2、人形机器人：产品性能赶超HD，海外大客户轴承、谐波产品推进进度领先，国内客户市占率断层第一。
公司2026年人形机器人、工业/协作机器人需求均有望超预期
再整理一下今天的说法
1)最近这批订单三花、荣泰、恒立、斯菱、模塑等都有拿到，还有一些公司没出来说
2)整体来看月订单量级在百台上下
3)正式订单如果不再次miss,理论上在5月底到6月(这个我们之前也讲过)
4)手部 PEEK用量多这个说法。福赛和恒勃4月份应该是又拿到了一个新的版本，方案是有变化，但是没看到用量上太多的突破
【天风机械】机床跟踪-持续更新
1，恒立丝杠导轨产能排到9月底，全年产能3-5e；
2，恒而达导轨产能排到8月底，四月一个月2000w收入，相当于Q1的量，全年预计2e，去年0.89e，目前涨价5-10%；
3，纽威4月订单创历史新高，海天反馈国内订单情况比去年好，没有往年的价格战；
4，宇晶宇环创世纪对苹果3d玻璃精雕给出2-2.7w台预期，平均一台30-w，目前正在报价。
【中金军工|瞰星链12】信科移动再推荐：70亿再融资公告中的重要投资线索解读
公司公告拟定增募资70亿元，用于空天地一体化移动通信产业化和研发，以及6G研发项目等。
信科移动 gjd亲儿子 低价！！！
剔除AI进出口还剩多少？
1️⃣4月出口同比9.8%，其中AI算力链贡献5.3%，去除AI算力相关同比增4.5%；
2️⃣4月进口同比20%，其中算力链贡献11.1%，#去除AI算力相关同比增8.9%（预估是进口黄金贡献，4月明细未公布，但对应Q1黄金拉动进口增速8.4%）。
3️⃣AI算力链以集成电路（芯片、存储、光芯片等）+自动数据处理设备（电脑、服务器、工作站）两大分项观测，进出口同口径剔除。
4️⃣这一结构数据与前期实地走访相近，即海外订单转移尚未发生。后续如能源持续紧张，且东南亚能源补贴逐渐断档，订单回流可能继续强化中国出口。
5月金股-浪潮信息
P厂商算力投资或持续上调、H200边际变化可以期待
【浪潮信息】算力板块公约数，服务器26年重要弹性！
AI算力简单公约数
芯片侧—目前竞争格局复杂，尤其是推理需求主导后，国产芯片百花齐放；叠加英伟达芯片入华节奏、获批数量等，投资难度提升
服务器需求侧—仍然P厂商主导，集中度高，除字节、阿里、腾讯外，其他中型厂商26年追加投资的趋势也很明确
服务器供给侧—目前格局更加集中，大厂的CR3可能达到80%，在确定性的需求下，头部厂商受益弹性确定性高
需求高增以外/利润率弹性可观！
工业富联超节点服务器净利率能到5%，相较于目前主流8卡服务器的1-2%有大幅提升。
海外看，浪潮信息高端超节点服务器出货预期乐观；国内看，国产芯片26年有大规模超节点方案，浪潮作为预研参与者核心受益。
高成长的低估值
【浪潮信息】26年预计50亿元以上利润，预计Q1已经开始展现部分利润率弹性，海外超节点的弹性更大；
目前浪潮估值均在PE20x附近，高增长低估值！
光通信产业链最紧缺物料之【法拉第旋片】
因对日稀土断供及Cohr商业策略，国内光模块企业面临法拉第旋片供应紧缺，据传部分一二线光模块公司4月处于完全没有拿货的紧急状态。
定性框架角度，旋光片环节有望复刻光纤涨价路径，建议加大重视 #福晶#东田微
天孚专家纪要:
旭创CPO预研项目用的光引擎是长电做的，和富士康一样，半导体能力厂家主导。 各方都在尝试不同路径。
CPO保偏光纤天孚用的康宁的。
今天国产算力板块普跌，是因为#市场在交易N卡放开预期（是否会放开、以什么条件放开、对哪些主体放开等问题目前暂无定论），基本面没有什么变化。
我们认为，是否放开并不影响国产算力的本质逻辑——自主可控仍是终极答案，更多在情绪面上有短期影响。
把握核心资产的调整机会！
把这个观点再直白表达一下，SPX链和机器人都是AI低位票，市场的切换可理解。
✔️机器人三个票：峰岹科技、科达利、浙江荣泰
✔️太空光伏三个票：迈为股份、世运电路、聚和材料
AI硬件还是看好通胀— 涨价+新技术，暴跌的SOFC龙一【潍柴动力】建议调整加仓。
【恒而达】导轨爆单
1、根据产业链调研，丝杠导轨核心玩家（基本都是外资）交期大幅延长。丝杠导轨是机床、自动化设备的核心部件。
2、恒而达于2021年布局导轨，2023年开始批量出货。如今受益于需求爆发+核心竞对供给不足，公司导轨产能打满，#单4月出货量同比+75%，发货节奏由现货变为排产2个月以上，#产品价格跟涨行业。#国产丝杠导轨迎来战略机遇期。
传：奉新天华冶炼昨天通知全员回家待岗，此冶炼厂为jxw配套冶炼厂之一。永兴已经于5月6日停产换证，后续宜春多家锂云母矿方预计将陆续进入停产换证流程。
天和防务陶瓷基板，老师们重视！
英伟达Rubin功耗2850W，陶瓷基板成唯一散热方案，国产替代空间巨大。GPU功耗跃升（单Die功耗、封装Die数同步提升）导致散热需求刚性爆发，陶瓷基板是市场公认的唯一可行方案。
【GLMS机械】机器人当下的简单观点：
1.几个见底的基本面理由：
①从产业调研看，T 3月这边又对老的东西进行了一些修改，5月现在开始继续下更新后的订单了。所以订单最差的4月份扛过来了。后面展望7月是T给的新的V3发布指引，加原定的量产开启月，时间点是合适的。
②业绩期过后，汽零很多公司风险释放，而主业是通用的很多公司业绩意外的不错（其实核心是下游Ai基建大兴土木+海外订单回流）
2.至于要不要这个位置左侧开始慢慢配，这个就是投资习惯问题，均可。
选股上，就配机器人市值几乎跌完+主业/新副业好像关联到了近期最景气的泛Ai下游。
稳妥一些大市值【德昌电机控股H】，【恒立液压】等，其余的低位，小市值，沾边Ai的原则上都可以
关于商业航天的几点投资思考
商业航天投资框架如何建立
首先，对于新技术投资，均可分为基建投入期和应用爆发期两阶段，后阶段空间一定远大于前者。
其次，对于基建投入期，重点关注资本开支爆发节奏&强度。而应用爆发期则重点关注商业落地。这与5G、AI等市场较为熟悉的产业投资逻辑并无区别。
国内外发展阶段不同，核心环节必然不同
国内处于基建早期，重点关注+生产制造，核心关注变量为资本开支。从复盘看，涨幅差异不显著，可做内部高切低轮动。
海外处于应用爆发期，重点关注场景开拓、用户增长、收入转化等要素。核心环节为运营及终端配套，基建环节弹性较为有限。
重点关注哪些环节和标的
国内链，“抗通缩”环节
1.微波链路：信科移动，通宇通讯，铖昌科技，臻镭科技等
2.激光链路：烽火通信，航天电子等
3.卫星电源：电科蓝天，上海港湾等
海外链，应用相关环节
终端配套：信维通信，世运电路等
这个位置推＃龙净环保 矿业绿能第一股❗️没问题的❤️26年17倍pe增长清晰可见：大股东＃紫金赋能28年翻倍，长期新能源矿卡+绿电4倍以上空间。
1、紫金矿山供电逻辑得到验证！25年第一个大规模的不依赖电网项目供电了，＃拉果错验证单gw超6个亿盈利能力（25A阿里清洁子公司净利1.2亿对应拉过错200MW项目），综合年化单gw近6亿。那么在手1.76GW ，支撑未来两年盈利较25年翻倍至20亿（矿卡弹性另算）长期5gw 至35亿空间打开！
2、大股东紫金独家20亿定增即将落地，增加了赋能的确定性
苹果3D玻璃猜想
1.核心观点：明年为iPhone二十周年，苹果将推出6款机型（含折叠屏），手机销量有望突破3亿部。核心创新方向为3D玻璃规模化应用，其中Pro系列采用前后盖四曲面3D玻璃设计，中框材质升级为钛合金以提供结构支撑。
2.核心逻辑：2D玻璃研磨抛光设备无法适配3D曲面玻璃（精度要求更高、曲面结构加工难度大），将带来明确的设备更新需求。设备采购权已从苹果转移至零部件厂商（蓝思、伯恩），采购模式变化不影响总需求。
3.市场空间测算：明年研磨抛光设备增量需求接近3万台，单台价值量30-40万元，对应整体市场规模接近百亿元，与3D打印赛道体量相当。
4.产业链格局：零部件环节核心玩家为蓝思、伯恩（预计份额六四开）；设备端核心供应商为通过苹果认证的宇环数控、宇晶股份、春草研磨三家。苹果正式订单预计6月敲定。
5.相关标的：设备端优先推荐宇环数控、宇晶股份（当前市值分别约70亿、不足200亿），零部件环节后续关注蓝思科技。当前设备端投资节奏领先于零部件环节，配置优先级更高。
6.业绩与利润弹性：按百亿市场规模、20%净利率、30倍估值，行业整体市值空间约600亿元。三家设备厂商平摊则每家对应约200亿市值增量。两家公司当前营收规模小（合计不足15亿），面对百亿增量市场均有翻倍及以上市值增长空间。
7.投资节奏：设备厂需在明年Q1陆续完成交付，利润释放弹性更大且节奏靠前；零部件环节利润要到明年Q3才会逐步兑现。6月苹果公布订单规模及份额后，投资确定性将进一步提升。
8.风险与不确定性：蓝思自身设有设备子公司可能自产部分设备，但主力供应商仍为宇环、宇晶、春草三家；最终份额分配尚未明确，但当前位置布局具备较高赔率，无需等待份额最终落地。
