这周开始的市场显然进入了有些狂热的区间，全球的AI链都开始进入了井喷模式。今天只聊一个话题，市场是否见顶？

先给出我的答案，趋势暂未结束，但泡沫只会越来越大，可以做趋势跟随，但不可盲目。其一，技术面来看，以纳斯达克为例，日线、周线均超买，均线乖离率过大，短期调整需求高。第二，美联储主席换届即将完成，由于政策的不确定性，历届美联储主席上任后的前6个月，市场均出现幅度较深的回撤。第三，美日国债利差以缩窄至历史极值区间，套利交易难以为继（ca­r­ry tr­a­de），是否会出现大量杠杆资金平仓。此外，巴菲特等稳健投资者持巨量现金的态度也表明，市场当前并未进入深度价值区间。

但这次会完全参照00年互联网泡沫的走势吗？我觉得也很难，其一，估值端，00年纳指PE曾超90倍，靠“市梦率”定价，而此次纳指PE约35倍，且有较强的业绩支撑；其二，监管逻辑，现在的监管已吸取当年经验，散户跟风IPO现象暂未明显出现。因此，更多的可能是，未来出现明显幅度的回撤后，仍有望继续修复。

PS：一个有意思的观点供思考，当前美国国债利息已到天文数字，降息做置换似乎已成为一个必选项，但美联储很难无故降息，是否可能在股指大跌后，以救市名义开启降息之路？