市场周报 | 亚太股市领涨 能源下挫

上周全球大类资产呈现权益资产全线领涨、避险资产温和走强、商品与汇率显著分化、能源资产回调。市场交易主线围绕亚太市场风险偏好修复展开，涨跌结构分化清晰，市场对全球主要央行货币政策转向宽松的定价持续升温，直接带动成长股指、贵金属、利率债同步走强，美元指数持续承压，新兴市场权益迎来估值修复，是贯穿全品类资产的核心驱动因素。

◆市场选择不再理会地缘影响

▸五一假期中东地缘局势反复，和谈未取得成果，边际风险阶段性升温，另一方面，美股上市公司业绩表现整体偏强，主要科技巨头公布一季度财报，再度上调26年资本开支指引，科技相关热门板块领涨市场，尤其是美、韩股市的科技板块。
▸国内方面，4月份政治局会议显示当前出台超预期政策的概率较小，强调此前政策的落实推进，预计二季度中后期经济仍相对平稳。另外，4月出口再超预期，核心拉动项在AI板块和新能源汽车。
▸上周A股市场仅开市三天，但受海外科技普涨带动， A股日均成交额3.16万亿，主要宽基悉数收涨，科创50领涨4.42%；从行业来看，申万一级行业上周数量上涨多跌少。通信、电子，分别领涨涨了7.86%、6.03%；石油石化和煤炭，分别领跌了-6.14%和-5.06%。

◆美债收益率回调 中债曲线平坦化

▸2026年4月美国新增非农就业11.5万人，显著高于市场预期的6.5万人。失业率持平于4.3%。联储6月降息难度较大，但年内仍保留一定降息空间。此外，近期科技巨头大规模裁员，既反映了AI应用加速带来的生产率提升，也体现了巨额资本开支压力下的人力成本削减。AI对就业市场的宏观影响或将日益凸显，成为后续联储决策的重要观察变量。
▸国内利率债小幅微调：中国国债指数微跌0.08%，波动近乎持平，全周走势平稳，无趋势性行情，国内债市维持震荡格局，多空博弈均衡。

◆商品市场板块明显分化，原油高位波动

▸假期虽然影响黑色下游需求，表需明显回落，但库存继续下滑，地产政策利好，市场情绪相对乐观，但随着价格持续上调或抑制下游采购积极性。
▸在金价回调的三月、四月，中国央行加快了购金的节奏，央行整体仍保持着高度稳定的持续购金趋势。
▸市场宏观情绪短期表现乐观，当前铜矿紧张逻辑进一步深化，铜材需求显现韧性，供需预期整体乐观。
▸美伊冲突局势反复，供应短缺支撑原油价格高位，未来数日市场将密切关注伊朗对美方提案的正式回应。