本周市场前瞻(20260511-0515)
二
本周关注方向
风格层面，或可关注杠铃策略以力争应对市场不确定性，市场关注价值风格、高业绩增速的科技成长方向。
行业主题层面，市场关注AI算力的产业趋势主线+以卫星为代表的主题投资。
方向一
人工智能
01
近期催化
DeepSeek V4在国产算力集群上跑通大规模推理，国产算力和应用加速
DeepSeek在国产算力集群上进行了大量的优化和工程创新，彻底跑通了国产集群大规模推理能力，国产算力采购明显加速，应用落地也或将加快。
全球AI算力企业本财季业绩表现良好，AI Infra投入持续性超过市场此前预期
全球AI算力企业本财报季业绩表现良好，市场整体给予积极反馈；四大云厂商进一步上调全年资本开支投入，AI投入的持续性好于市场预期。
02
方向解读
海外和国产算力资本开支和预期同步上行，AI算力全产业链市场关注度提升。CPU紧缺、存储涨价、PCB满产等信号或将延续市场对AI硬件产业上升空间的关注。
03
相关产品
方向二
国产算力
01
近期催化
字节进一步上调AI基础设施支出计划，市场空间持续提升
财联社5月9日报道，互联网龙头厂商字节跳动将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元，后续国产“超节点”技术有望进一步打开国产AI芯片市场空间。
国产AI产业链逐步完善，算力需求进一步验证
DeepSeek深度绑定国产AI芯片、龙头企业订单验证等国产算力催化持续验证产业趋势，国产AI产业链正在完善，底层芯片凭借供不应求、高增长确定性受到资金关注。
Anthropic ARR再创新高，全球AI需求已进入正循环增长
Anthropic最新ARR已突破440亿美元，全球AI商业盈利能力持续得以验证，Agent应用爆火带动推理Tokens大幅增长，需求已进入正循环发展阶段。
02
方向解读
全球算力供不应求的现象进一步扩大，全球扩产大周期，国内扩产弹性大，晶圆厂产能利用率饱满，国产算力龙头的业绩、订单超预期，半导体订单Q2开始加速。
03
相关产品
方向三
卫星
01
近期催化
重要火箭发射在即
1）长10-乙（可回收火箭）预计发射在即，验证海上回收，系较为成熟的可回收型号，成功概率或相对较大。
2）成熟火箭朱雀2-e五月发射，可回收火箭朱雀3也有望在6月再次发射（朱雀3在去年发射失败一次，此次成功概率或有大幅提升）。
Space X上市的海外映射
Space X预计6-7月完成IPO，与X AI合并上市，此次上市将是人类历史上规模最大的IPO，估值近1.8万亿美元，或将带来重要海外映射。预计5月下旬开启上市路演，或有更新的太空开发远期目标，可能提振行业空间。
02
方向解读
可回收火箭突破在即，我国商业航天产业发展速度有望大幅提升；全球太空竞赛也有望提速，SpaceX上市或将带动更宏伟的太空开发计划，包括太空算力等，有望进一步提升行业远期空间。
03
相关产品
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