一、昨日（5月11日）双焦回顾

焦炭

– 期货：J2609收1875.5元/吨，涨1.65%，夜盘小幅回落至1860.3元/吨。

– 现货：第三轮提涨落地（湿熄+50、干熄+55元/吨），唐山准一级湿熄到厂约1735元/吨，日照港准一级焦1570元/吨 。

– 核心驱动：成材走强、钢厂利润修复、铁水高位（239.5万吨/日）、库存低位去化。

焦煤

– 期货：JM2609收1309元/吨，涨0.85%。

– 现货：蒙5#精煤唐山1510元/吨，低硫主焦煤1340元/吨（+30），竞拍流拍率低位。

– 核心驱动：产地供给偏紧、蒙煤通关高位、各环节库存持续去化 。

二、今日（5月12日）趋势预测

整体判断：稳中偏强、区间震荡，焦炭强于焦煤

1. 焦炭（偏强震荡）

– 现货：三轮提涨落地后，短期稳价消化，关注钢厂接受度与到货节奏；焦企利润修复至100元/吨+，开工维持高位 。

– 期货（J2609）：- 区间：1840–1890元/吨

– 支撑：1840；压力：1890–1900

– 逻辑：提涨落地兑现、成本支撑强、铁水刚需稳，盘面偏多但追高谨慎。

2. 焦煤（稳中有涨、震荡上行）

– 现货：产地挺价、低硫资源偏紧、焦企补库刚需，价格小幅跟涨，主流报价稳中有升。

– 期货（JM2609）：- 区间：1300–1330元/吨

– 支撑：1295–1300；压力：1330

– 逻辑：库存去化延续、成本传导顺畅，但蒙煤高位压制涨幅，涨幅弱于焦炭 。

三、关键影响因素

1. 成材价格：唐山钢坯3120元/吨（+20），成材强则原料支撑强。

2. 铁水产量：高位企稳，刚需托底双焦，短期难降。

3. 库存变化：双焦各环节库存持续去化，供需偏紧格局未改 。

4. 第四轮提涨预期：焦炭三轮落地后，市场关注第四轮，需成材持续走强配合。

四、操作建议

– 焦炭：低多为主，回调至1840–1850区间介入，止损1820，目标1880–1900。

– 焦煤：震荡偏多，1300附近轻仓做多，止损1285，目标1325–1330。