据证券分析师分析，休杰尔（145020.KQ）将凭借其在美国市场转向肉毒素直销模式以及在中国市场的业务扩张，进入中长期增长阶段。在美国、中国和巴西等主要海外市场的增长预计将带动其盈利扩张。

据金融投资行业周二消息，NH投资证券近期发布报告，维持对Hugel的”买入”评级，并将其目标股价从35万韩元上调至40万韩元。

NH投资证券表示，Hugel第一季度营收同比增长30%，达到1168亿韩元；营业利润增长20.1%，达到476亿韩元，超出市场预期。

分析师特别关注该公司下半年在美国市场的战略转变。Hugel正筹备将其在美国的现有销售结构（通过当地分销合作伙伴）转型为直销体系。分析认为，虽然初期投资成本可能对短期盈利能力造成压力，但从长期来看，销量与价格有望实现同步增长。

中国市场增长同样被视为积极因素。NH投资证券估计，Hugel第一季度在中国市场的营收同比增长约70%，全年增长率有望超过30%。

在韩国本土市场，ECM皮肤增强剂Celltribio的上市效应预计将从第三季度起全面显现。随着涵盖现有肉毒素、填充剂及皮肤增强剂的项目组合已就位，医美市场的协同效应有望得到加强。

在美国市场，Hugel还正着手推进获取新一代皮肤增强剂的战略。该公司近期与美国企业Generate签署战略合作伙伴关系，以获取基于人源透明质酸（HA）的皮肤增强剂。

NH投资证券表示：”美国市场的直销模式将提升中长期增长的可见度，而国内皮肤增强剂产品组合的扩张预计也将带来收益。