研究报告丨准入人民币债券一级发行市场的新渠道和新举措

编者按

近年来内地一级和二级债券市场已向国际投资者开放。在岸进入渠道不断完善的同时，离岸市场也是国际投资者交易或投资中资机构为发债主体债券的主要场所。随着离岸中资美元债市场逐步增长，市场逐渐将焦点转向如何提高境外投资者对中国债券市场的参与度，尤其参与境内、外人民币债券一级市场。

本报告首先简要介绍美元本币债券市场，这是人民币债券国际化的参照基础，其次总结内地债券发行市场的对外开放，再介绍离岸中资美元债市场的近期进展，最后概述香港金融基础设施为进一步加强固定收益市场的最新发展。敬请阅读。

文 / 香港交易及结算所有限公司首席中国经济学家办公室

报告摘要

近年来内地一级和二级债券市场已向国际投资者开放。在岸进入渠道不断完善的同时，离岸市场也是国际投资者交易或投资中资机构为发债主体债券的主要场所。随着离岸中资美元债市场逐步增长，市场逐渐将焦点转向如何提高境外投资者对中国债券市场的参与度，尤其参与境内、外人民币债券一级市场。

本报告首先简要介绍美元本币债券市场，这是人民币债券国际化的参照基础，其次总结内地债券发行市场的对外开放，再介绍离岸中资美元债市场的近期进展，最后概述香港金融基础设施为进一步加强固定收益市场的最新发展。

亚洲债券市场正在崛起，而区内固定收益市场的金融基础设施仍处于不断发展阶段。如果能加快建设相关的金融基础设施，不仅有助于信息透明、效率提高，而且随着近年来中资背景的金融机构开始成为离岸债券市场更为活跃的参与者，更好地为中资背景的发债主体和相关参与者提供适宜的金融基建，可以为国际投资者提供更便利渠道接触与中国资产相关的固定收益产品。

报告正文

（点击图片查看大图）