公司解析：大唐发电

温馨提醒：

大唐为当前超短赚钱效应龙头标杆，做短的选手理应了解，因此该文章绝非推荐！！！

公司解析：大唐发电

概念：算电协同（隶属大唐集团）+成立合资子公司（蒙电入苏）+绿色电力

一、公司简介：火电盈利修复与清洁能源转型的标杆

大唐国际发电股份有限公司（601991）成立于1994年，1997年同时在香港联交所和伦敦证券交易所上市，2006年回归A股，是中国大型独立发电公司之一，控股股东为中国大唐集团有限公司。公司主营业务涵盖电力及热力销售、煤炭销售等，管理企业遍及全国19个省、市、自治区，是全国性电力能源企业。

二、产品业务：五大电力板块协同发力

煤机（含热电）：2025年利润总额56.25亿元，同比暴增119.08%，受益于燃煤成本同比下降14.80%，是公司业绩爆发的核心引擎。

风电：2025年利润总额29.44亿元，同比增长38.52%，清洁能源盈利能力持续提升。

水电：2025年利润总额21.39亿元，同比增长6.49%，提供稳定现金流。

燃机（含热电）：2025年利润总额4.66亿元，同比增长36.75%。

光伏：2025年利润总额7.71亿元，同比增长9.80%。

2025年新增清洁能源装机5120.854兆瓦，清洁能源装机容量占比提升至42.99%，较上年增加2.62个百分点。

三、业绩财务：2025年年报与2026年一季报均披露，盈利持续高增

2025年年报（2026年3月28日披露）：

全年实现营业收入1212.55亿元，同比下降1.80%；利润总额128.47亿元，同比增长48.99%；归母净利润73.86亿元，同比增长63.91%；扣非归母净利润78.53亿元，同比增长74.34%；基本每股收益0.3155元，同比增长93.68%。

盈利驱动：燃煤成本同比下降14.80%，财务费用下降16.21%，综合融资成本降至2.33%（同比压降30个基点），毛利率提升至18.32%。

现金流：经营活动现金流量净额378.36亿元，同比增长44.84%；净利润现金含量达377.48%，盈利质量极高。

分红方案：拟派发末期股利每股0.093元（含税），对应A股股息率约2.61%。

2026年一季报（2026年4月29日披露）：

一季度实现营业收入302.71亿元，同比增长0.22%；利润总额41.43亿元，同比增长27.39%；归母净利润28.93亿元，同比增长29.26%；扣非归母净利润28.68亿元，同比增长29.94%。

四、近期逻辑

1、公司为中国大唐集团旗下的大型独立发电公司，是中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站项目的承建与运营主体；2026Q1扣非净利润约28.68亿元，同比+30%，环比+146%。

2、2026年4月28日晚公告，公司与江苏国信集团、鄂尔多斯新能源签署出资协议，共同以现金出资设立合资公司，以开发建设蒙电入苏项目。合资公司的注册资本为人民币100亿元，其中本公司认缴出资人民币51亿元，占合资公司注册资本的51%;蒙电入苏项目基地规划容量1464万千瓦，尚未完成相应核准程序；项目计划静态投资总额约581亿元。

3、截至2025年底，公司在役装机容量约86,192.081兆瓦。其中，火电煤机49,134兆瓦，约占57.01%；火电燃机9,479.38兆瓦，约占11.00%；水电9,204.73兆瓦，约占10.68%；风电11,196.89兆瓦，约占12.99%；光伏7,177.081兆瓦，约占8.33%。

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