（短视频平台被审核，今天以文字形式发送）

中美会晤不是利好吗？关系缓和不是有利于风险偏好吗？为什么今天市场反倒是跌了？

这个我在上周末的投研笔记里提示过风险。

中美见面这个事

要区分预期交易和结果交易。

首先访华这件事，不是今天我们才知道的。这几天能站上4200，风险偏好能继续抬升，

本身就已经包含了

一部分对中美缓和的预期。

所以今天市场交易的

不是访华这件事本身，

而是这件事落地以后，

还有没有新的超预期的消息。

能推着市场继续往上走。

目前看到超预期变量

就是黄仁勋最后一刻上飞机

确实可能把市场吓到了。

这个举动也让资金意识到了

这次见面科技方面

谈的可能会比我们想象的更复杂。

因为这段时间科技方向涨，

不只是涨AI产业趋势，

也在涨“外部封锁越强，

国产替代越急”的逻辑。那黄仁勋临时加入，那些靠“卡脖子叙事”

推高估值的那部分溢价，

短期就会被资金砍一刀。

但对AI应用、大模型、云厂商可能是利好；

当然后面还是要看有没有实质性成果，

光靠马斯克发个动态，说会谈很顺利

然后黄仁勋点个赞，库克比个耶

这种程度是不够的。

还是要看具体的东西

像是关税调整、贸易摩擦缓和、

科技限制放松、供应链合作重新打开，

或者是农产品、能源、金融、汽车、

科技企业层面的具体清单。

如果只是正常外交表态，

没有明显超预期内容，

那前面已经提前交易过的资金，就很容易进入兑现。