一季度违约“零新增”:城投债市场迎来最安全时刻?
据《上海证券报》报道，今年一季度信用债市场出现了自2016年以来首次“无新增实质违约主体”的情形。中诚信研究院院长表示：“今年信用风险处于极低状态，甚至一季度并未有新增实质违约主体。”
这一轮信用风险的“风暴眼”是房地产。进入2026年，局面发生根本性扭转。
据中房网统计，包括融创、碧桂园、旭辉、远洋在内的21家房企已整体或部分实现了债务重组。市场最为关注的万科，2026年以来已完成多笔境内债券展期，合计规模达68亿元。
市场人士认为，地产行业的不确定性正在进一步下降。
在“控增化存”的政策主线下，2026年城投企业正加速进行债务置换。城投债信用利差持续保持在低位，非标违约及商票逾期等风险事件总体保持缓和趋势。
市场人士认为，一季度实现“零新增”，与适度宽松的货币政策及低利率环境密不可分。流动性充裕为债务重组和风险出清提供了宝贵的“时间窗口”。
数据虽喜人，但风险并未完全清零。
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一是房企融资总量同比仍下降31.5%，现金流仍是部分企业的隐忧。
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二是城投终将回归产业信用定价，真正的分化将会出现。
信用债市场正在驶向更平稳、但也更需要精挑细选的深水区。
