收盘日评 | 银行间资金市场&票据产品20260514
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周四，质押式回购存款类机构加权价格如下（截止17：00）：
【公开市场操作】中国央行今日开展5亿元7天逆回购操作，投标量5亿元，中标量5亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因有270亿元逆回购到期，当日实现净回笼265亿元。
早盘各期限资金供给充裕。隔夜押利率成交在1.28%-1.30%区间，押存单成交在1.30%-1.32%区间，押信用成交在1.33%-1.35%区间；7天资金，押利率成交在1.32%-1.33%区间，押存单成交在1.33%-1.34%区间，押信用成交在1.35%-1.37%区间；14天资金，押利率成交在1.33%附近，押存单信用供给在1.36%-1.38%区间；跨月期限，押利率成交在1.34%-1.36%区间。靠近中午，盘面价格未见明显变化。隔夜押利率成交在1.25%-1.28%区间，押存单在1.32%位置需求较好，资金面维持宽松态势至中午收盘。
午后开盘，交投活跃度有所降低，资金成交价格小幅反弹。隔夜押利率成交在1.27%附近，押存单需求依然集中在1.32%附近，押信用成交在1.35%-1.37%区间；7-14天资金，押信用成交在1.36%-1.37%区间。4点左右，银行融出有一定程度增多，隔夜押存单成交价格回落至1.31%附近。临近尾盘，隔夜押利率最低成交在1.25%，押存单成交在1.30%附近，资金面维持偏松态势直至收盘。
存单市场
央行公告称，5月14日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因今日有270亿逆回购到期，据此计算，单日净回笼265亿元。今日资金面均衡偏松。R001上行约0.24bp至1.2897%，R007上行约0.33bp至1.3478%附近。
本交易日，存单二级市场短端随着卖盘力量增强，价格继续小幅回调；长端交投活跃，利率日内保持平稳。具体来看，1M国股大行日终收在1.28%附近，较昨日收盘上行约1bp；3M国股大行日终收在1.365%附近，较昨日收盘上行约0.5bp；6M国股大行日终收在1.39%附近，较昨日收盘基本持平；9M国股大行日终收在1.42%附近，较昨日收盘基本持平；1Y国股大行日终收在1.44%附近，较昨日收盘基本持平。1Y与9M相差2 bp，较昨日收盘基本持平；9M与6M相差3bp，较昨日收盘基本持平；6M与3M相差2.5bp，较昨日收窄0.5bp；3M和1M相差8.5bp，较昨日收窄0.5bp。1Y-1M曲线利差为16bp，较昨日收窄1bp。1Y-3M曲线利差为7.5bp，较昨日收窄0.5bp。
本交易日债券市场略有调整，现券收益率普遍上行，但波动幅度有限。截止尾盘，10年期国债收益率为1.7480%，上行0.75bp，30年期国债收益率为2.2405%，上行0.72bp。今日资金面宽松平稳，二级1Y国股大行主要成交在1.44 %附近，一级今日1M在1.27%位置募集较好，其他期限存单一级发行较清淡。明日一级全期限工作日到期，建议重点关注一级发行对二级市场价格的影响。
外币资金
境内美金拆借市场：今日境内银行间美元拆借市场流动性月内期限转松，1M及以上期限整体均衡。具体来看：隔夜早盘转松，9点附近迅速平盘，交投位于3.68%-3.70%；月内1-2W减少，分别报3.68%-3.73%和3.68%-3.73%，成交分别在3.72%-3.73%和3.68%附近，跨月2W报3.75%-3.76%，供给偏少；1M融入需求报3.75%-3.80%，市场交投位于3.77%-3.79%；3M买盘报3.75%-3.85%，供给位于3.85%，成交较少；6M买盘报3.75%-3.90%, 听闻市场3.85%左右成交；9M和1Y需求位于3.90%-3.95%，交投较少。
今日境内非银拆借市场，1W期限成交在3.76%-3.80%，1M期限少量成交在3.85%。中长期限方面，3M期限成交在4.05%，6M期限少量成交在3.95%，6M以上期限少量成交在3.98%。
境内美金回购市场：今天境内银行间回购市场1M卖盘报3.75%，3M在3.80%。
境外美金拆借市场：今日境外银行间美元拆借市场1M及以内偏松，2-3M收敛，更长期限整体均衡。具体看：O/N需求在3.65%-3.69%，交投3.68%-3.69%；1-2W分别报在3.70%-3.73%和3.73%-3.75%，分别成交3.72%-3.73%和3.75%，供给尚可；1M融入需求报3.75%-3.78%，成交较少；2M、3M买盘主要分别报3.82%-3.89%和3.85%-3.93%，卖盘偏少买盘堆积，交投较少；6M买盘报3.90%-4.00%，未闻成交；1Y买盘报4.00%-4.05%，据悉市场4.01%有交投。
今日央行开展5亿7天期逆回购操作，逆回购到期270亿，逆回购口径资金净回笼265亿。今日资金面整体均衡偏松，隔夜期限资金价格波动。今日票据转贴市场相对活跃，早盘主流机构入场询价收票，配置盘需求释放，三季度票利率明显下行，四季度票买卖盘拉扯，利率小幅波动下行。
托收国股方面，全天报价区间位于1.10%~1.15%。6月双国全天报价区间位于0.55%~0.58%。7月双国全天报价位于0.52%~0.56%，8月双国全天报价区间位于0.57%~0.60%，9月双国日内报价区间多在0.55%~0.58%，10月双国日内报价区间多在0.77%~0.79%，11月双国日内报价区间多在0.73%~0.75% 。
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