恒仔收评:市场震荡调整,沪指失守4200点
— A股 —
5月14日，市场震荡调整，创指、深成指均跌超2%，沪指失守4200点。盘面上，大消费板块逆势活跃，白酒板块盘中异动拉升，银行板块活跃，电网设备板块盘中持续走弱，AI应用板块集体下挫，商业航天板块多数下跌。总体来看，两市个股呈普跌态势，下跌个股超4300只。沪深京三市成交额达到33884亿，连续第七个交易日突破三万亿，较昨日放量1239亿。
截止收盘，沪指跌1.52%，报4177.92点；深成指跌2.14%，报15745.74点；创指跌2.16%，报3951.14点。
板块上，海运、农业、软饮料等板块涨幅居前，发电设备、航天军工、林木等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日A股市场震荡回调，三大指数开盘冲高后快速回落，盘中多次下探，午后虽跌幅收窄但尾盘再度回落，短期震荡调整态势凸显。盘面上，资金高低切换明显，板块轮动节奏或将显著加快。前期主导行情的科技成长股出现获利兑现，银行、消费等防守板块表现活跃。值得注意的是，尽管大盘震荡、部分科技股出现调整，但CPO科技龙头逆势走高，反映出科技成长仍是当前市场绝对主线。
近期外部风险因素的影响在逐渐减少，但仍需关注其后续走向。往后看，若海外地缘政治冲突继续降温，则风险偏好有望继续回升。目前海内外主要公司的业绩披露基本完成，市场将主要以业绩景气主线和热点题材轮动为主，超跌方向亦值得关注。中长期来看指数依然具备上涨空间，配置方向上，科技创新板块在AI资本支出叙事的催化下，表现持续向好，相关公司的长期发展前景依然广阔，展望后市，A 股市场或呈现结构性行情特征，传统与新兴、价值与成长之间的轮动或将持续。
5月14日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，科网股涨跌不一，锂电池股活跃。截至收盘，恒生指数平盘报收，报26389.04点，恒生科技指数下跌0.35%，报5076.20点，恒生中国企业指数下跌0.20%，报8858.63点。全日市场成交额为3067.02亿港元，较前一交易日的2777.71亿港元有所增加。南向资金净卖出97.12亿港元。
板块上，可选消费、家电、房地产投资等板块涨幅居前，国防军工、有色金属、硬件设备等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日港股三大指数窄幅震荡，午后买盘乏力，权重股缺乏持续推动力，市场陷入结构性分化。科技板块整体受制于部分AI相关标的获利回吐与资金轮动，拖累指数表现。南向资金呈现净流出，市场情绪整体偏谨慎，市场仍等待更多政策信号与企业盈利指引。
恒生科技指数当前绝对估值接近历史低位，提供了较高的安全边际。短期来看，港股互联网平台作为国产算力资本开支的主体，且具备落地AI应用的社交场景和生态闭环，具有国产算力和AI应用的交易属性，两者均是国内AI行情扩散的重要方向。展望今年后市，港股市场在盈利回升、流动性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整体趋势有望向好。产业层面，AI引领的产业趋势持续强化，具备稀缺性的港股互联网科技板块向上空间或较大，头部互联网企业等估值合理的优质蓝筹逐步企稳。建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
5月14日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.15%报112.790元，10年期主力合约跌0.02%报108.795元，5年期主力合约持平于106.330元，2年期主力合约持平于102.582元。
公开市场方面，央行公告称，5月14日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日270亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼265亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.2BP报1.265%；7天期上行0.6BP报1.305%；14天期下行0.5BP报1.333%，创2022年8月以来新低；1个月期下行0.1BP报1.39%，创2020年5月以来新低。
恒仔叨叨：今日银行间债市略有调整，主要利率债收益率多数上行，长券较为疲软，但波动幅度均有限，国债期货主力合约表现分化。银行间市场资金面宽松平稳，DR001加权平均利率小幅下行并徘徊于1.26%附近。消息面上，中美元首会晤，市场等待会谈的具体成果明朗。十分充裕的流动性主导了近期债市走势，尽管央行还在缩减中长期流动性投放，但依然会顾及政策的连续性和稳定性，资金宽松程度难以骤然逆转。
数据来源：Wind，截至2026年5月14日。
