研究报告内容

　　事件解读

　　据证券时报报道，美国4月未季调CPI同比上涨3.8%，为2023年5月以来新高，预期上涨3.7%，前值上涨3.3%；环比上涨0.6%，预期上涨0.6%，前值上升0.9%。剔除食品和能源后，4月核心CPI同比上升2.8%，为2025年9月以来新高，预期上涨2.7%，前值上涨2.6%；环比上涨0.4%，预期上涨0.3%，前值上涨0.2%。分项看，4月未季调能源通胀同比增长17.9%，3月为增长12.5%；其中，能源大宗商品通胀同比增长29.2%，汽油同比增长28.4%，燃料油通胀同比增长54.3%。市场对美联储政策预期的定价发生逆转。市场普遍预计美联储全年将保持利率不变。据CME“美联储观察”工具，美联储到6月维持利率不变的概率为97.6%，累计降息25个基点的概率为2.4%。美联储到7月维持利率不变的概率为95.6%，累计降息25个基点的概率为4.4%，累计降息50个基点的概率为0.1%。由于通胀压力回升，美联储年内降息的概率正在逐渐降低，这可能成为全球资本市场未来走势的重要风险来源。

　　据财联社报道，2026年开年以来，功率半导体行业迎来一轮密集涨价潮。英飞凌、德州仪器等海外厂商率先发布涨价函，国内厂商随后跟涨。其中，宏微科技方面表示，已对部分IGBT提价约10%；捷捷微电MOSFET产品此前已上调10%-20%，IGBT产品自本月起上调10%-20%；新洁能MOSFET产品自3月1日起上调10%起。MOSFET和IGBT同时涨价的背后，是AI数据中心、新能源车和上游成本三重因素的叠加。同时，面对AI和新能源车的双重拉动，国内外半导体企业均在密集扩产。从涨价潮来看，半导体行业仍处于高景气状态，市场热度有望延续。

　　据财联社报道，谷歌正与SpaceX就火箭发射协议进行谈判。谷歌希望借助SpaceX的发射能力，将其正在研发的轨道数据中心送入太空。与此同时，这一尚未验证的技术被SpaceX首席执行官马斯克视为其火箭公司的下一个前沿阵地。这一仍处于探索阶段的技术，已成为SpaceX在今年夏季IPO前向投资者重点推介的核心概念之一。这些太空数据中心设计由太阳能电池板供电，从而消除地面数据中心面临的电力瓶颈，是这项新兴技术的主要生态优势之一，但一些重大工程挑战也让部分行业专家对其可行性持怀疑态度。海外对AI、商业航天等新技术产业的追捧仍在延续，这对国内政策动向和市场走势有着重要参考意义。

　　市场展望

　　5月13日，市场主要指数上涨（红利指数除外），创业板指涨2.63%报4038.33点，创历史新高。电子、综合、通信等板块相对强势。培育钻石、算力租赁等概念走强。房地产、非银金融、食品饮料等板块相对弱势。

　　展望下个交易日，市场可能温和震荡。需关注中美经贸磋商可能带来的相关主题机会。另需关注美国通胀压力回升，可能导致海外降息节奏不及预期，或对资金面有负面影响。

　　风险提示：海外降息节奏不及预期，地缘风险超预期升级，大宗商品价格剧烈波动。