凯文·沃什（Kevin Warsh）。

关键时间线

• 2026-05-13：美国参议院以 54:45 票确认其出任美联储主席，任期4年。

• 2026-05-12：已先行确认其为美联储理事，任期14年。

• 2026-05-15：正式接替卸任的杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。

我们看一下二次大战后历任美联储主席上任后道琼斯的市场表现（见图一）

图一；三个月后和一年后的市场表现

下面按“二战后”历任美联储主席，给出上任后3个月末（≈90个交易日）道琼斯工业指数的涨跌幅（含大致时点与背景）。

1. 小威廉·马丁（William McChesney Martin Jr.）

• 上任：1951年4月2日

• 后3个月（→1951年7月初）：约 -3% ~ -5%

• 背景：战后紧缩初期，市场对美联储新独立地位偏谨慎。

2. 阿瑟·伯恩斯（Arthur F. Burns）

• 上任：1970年1月31日

• 后3个月（→1970年5月初）：约 -12%

• 背景：滞胀初现、衰退担忧加剧。

3. 乔治·米勒（G. William Miller）

• 上任：1978年3月8日

• 后3个月（→1978年6月初）：约 +8% ~ +10%

• 背景：短期宽松预期，美股阶段性反弹。

4. 保罗·沃尔克（Paul A. Volcker）

• 上任：1979年8月6日

• 后3个月（→1979年11月初）：约 -9% ~ -11%

• 背景：激进加息抗通胀，流动性收紧。

5. 艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）

• 上任：1987年8月11日

• 后3个月（→1987年11月初）：约 -25% ~ -30%

• 背景：上任2个月遭遇1987.10.19“黑色星期一”，道指单日暴跌22.6%。

6. 本·伯南克（Ben S. Bernanke）

• 上任：2006年2月1日

• 后3个月（→2006年5月初）：约 -6% ~ -8%

• 背景：房地产泡沫见顶、次贷风险发酵。

7. 珍妮特·耶伦（Janet L. Yellen）

• 上任：2014年2月3日

• 后3个月（→2014年5月初）：约 +2% ~ +4%

• 背景：鸽派、延续宽松，市场波动最小。

8. 杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell）

• 上任：2018年2月5日

• 后3个月（→2018年5月初）：约 -5% ~ -7%

• 背景：加息周期开启、贸易摩擦升温。

小结（二战后8任）

• 3个月上涨：米勒（+8%~+10%）、耶伦（+2%~+4%）

• 3个月下跌：马丁、伯恩斯、沃尔克、格林斯潘、伯南克、鲍威尔

• 平均：约 -8% ~ -10%，“换帅后3个月易跌”的统计特征明显。