全球主要商品价格普遍收跌，多数品类商品期货价格出现下行，仅少数能源与基本金属品种录得上涨；国际油价方面，整体偏强运行，ICE布油期货上涨0.91%，NYMEX WTI原油期货上涨0.99%，NYMEX天然气期货上涨1.96%；国际贵金属期货全线下行，COMEX黄金期货下跌1.09%，COMEX白银期货大跌6.00%，NYMEX钯下跌4.86%，NYMEX铂下跌5.81%；伦敦基本金属涨跌分化，LME锌上涨1.66%，LME铝上涨0.16%，LME铅上涨0.15%，LME铜下跌1.19%，LME镍下跌1.24%，LME锡下跌2.71%；软商品与农产品期货多数收跌，ICE软商品整体走弱：ICE咖啡下跌2.08%，ICE11号糖下跌2.47%，ICE2号棉花下跌3.28%，ICE可可下跌3.87%；CBOT农产品普遍下行，仅CBOT稻谷录得0.43%的涨幅，其余品种全部收跌：CBOT豆油下跌0.63%，CBOT燕麦下跌0.95%，CBOT豆粕下跌1.60%，CBOT小麦下跌2.55%，CBOT玉米下跌2.70%，CBOT大豆下跌2.89%；工业金属方面，COMEX铜下跌1.48%。

1、中国人民银行5月14日发布的金融数据显示，4月社会融资规模、广义货币（M2）等金融总量指标增速仍明显高于同期名义GDP增速。同时，信贷结构持续优化，重点领域信贷投放力度加大，增长动能持续增强，为经济持续向好、向优营造了适宜的货币金融环境。数据显示，4月末，社会融资规模存量同比增长7.8%、M2同比增长8.6%，继续保持合理增长。专家表示，社融和M2同比增速持续高于名义GDP增速，反映当前社会融资条件处于宽松状态，实体经济有效融资需求得到充分满足。

2、5月14日下午，国务院总理李强在人民大会堂会见随同美国总统特朗普访华的美国工商界代表。苹果公司、英伟达公司、Meta公司、嘉吉公司、特斯拉公司、波音公司、花旗集团、高盛集团、通用电气航空航天公司、高通公司、维萨公司、美光科技公司、万事达卡公司、贝莱德集团、黑石集团、高意公司、因美纳公司等企业及纽约证券交易所负责人出席。

3、美国总统特朗普正在对中国进行国事访问。多名随行美国工商界人士接受采访，一致认为美中关系至关重要，两国元首成功会晤为美中经贸合作注入新动力，也为世界经济提供确定性。他们表示看好中国长远发展与市场机遇，表达了持续拓展对华务实合作、深化经贸联动、谋求互利共赢的强烈意愿。

4、5月14日，郑州商品交易所公告，中国证监会已正式批准郑商所对二甲苯（PX）、瓶片（PR）、短纤（PF）期货及期权，以及精对苯二甲酸（TA）期权实施引入境外交易者业务，相关业务将于北京时间2026年5月22日09:00起正式启动。

5、Wind数据显示，5月14日，国内商品有45个品种基差为正值，24个品种基差为负值。其中，郑棉、LPG、沪镍基差最大，现货较期货分别升水1532.00元/吨、1364.00元/吨、1140.00元/吨；丁二烯橡胶、生猪、红枣基差最小，现货较期货分别贴水2980.00元/吨、985.00元/吨、700.00元/吨。

6、据中国期货业协会最新统计资料，以单边计算，4月全国期货市场成交量为8.55亿手，成交额为74.76万亿元，同比分别增长5.73%和6.53%，但由于3月份高基数，环比下滑27.91%和25.87%，月末总持仓量微降0.70%。与上月相比，绝大多数品种成交量出现下滑，反映了市场活跃度的整体回调。随着市场成交放缓，不同品种表现分化明显，部分品种增速亮眼，部分品种则出现负增长，反映出市场资金流向的结构性调整。其中，贵金属、化工板块整体交易活跃度较高，而农产品市场交易热情有所降温。

（万得通讯社）

前期受中东地缘冲突影响，海外铝厂减产预期推升价格，但节后市场对冲突烈度的预期逐步冷却，投机资金撤退，叠加国内库存持续累积，沪铝开启连跌回调。供应端方面，国内电解铝受产能红线刚性约束，供应弹性有限，产量稳中小增但后续增量空间极为有限；海外中东地区多国铝厂减产、停产带来的供应缺口已实质性形成，LME库存持续下滑至历史同期低位，海外现货升水坚挺，外强内弱格局延续。库存方面，节后国内铝锭社会库存增至约145-148万吨，处于近几年同期偏高水平，现货维持贴水状态，去库拐点预期延后至5月中旬。需求端表现分化，光伏、汽车用铝放缓，仅线缆及AI储能提供支撑，传统地产需求持续承压。交易策略：短期震荡为主，主力合约参考运行区间在24000-25500元/吨，下方24000元/吨附近存在支撑，上方压力位在25000-25500元/吨区间。后市展望，在海外供应缺口扩大与国内高库存压制的矛盾格局下，短期建议关注24000元/吨关口，以逢低做多为主，或逢低卖出浅虚值看跌期权，中长期趋势仍偏多看待。

当前工业硅处于产能过剩、需求偏弱的调整周期，近期盘面拉升硅厂套保节奏加快，主要为西北企业套保单，川滇部分计划复工的硅厂套保目标价位多在9200元/吨以上。价格上涨虽刺激部分停产硅厂复工，但多数仍偏谨慎，现货基本面未改善，仅价格持续高位时或释放少量刚需订单。供给端西北大厂开工高位，丰水期临近下川滇硅厂5月预计陆续复产，需求端多晶硅、有机硅等下游消费偏弱，供需宽松且库存偏高，短期价格承压。工业硅价格核心逻辑为成本区间约束与产业双向套保博弈，整体围绕边际成本震荡，难有单边趋势。8100元/吨下方接近现金成本，下游及贸易商买保需求形成强支撑；9200元/吨上方西南产区盈利修复，增产及卖保增加限制反弹空间。叠加新疆低成本产能托底、西南高成本产能压制，以及产能出清慢、库存去化平淡，工业硅价格将持续区间震荡。交易策略：工业硅主力合约波动区间参考8500-9200元/吨，操作上短期空头离场，长期空单可继续持有，需密切跟踪下游需求恢复进度、西南产能复产进度。

外盘方面：昨夜ICE原糖走弱，基本回吐前一交易日涨幅。前期原糖利好频发助推糖价上移，但现实的供应压力仍在限制其上行。最新的调查数据显示巴西中南部地区4月下半月的糖产同比或大幅增长。多空交织背景下，短期原糖价格或仍以区间运行为主。内盘方面：昨日郑糖震荡运行。当前郑糖整体的运行逻辑依然未变，“弱现实+强预期”的博弈环境，叠加“政策兜底”和“产业套保”的触发预期，多空双方对峙依然激烈。但从技术指标和预期助推的影响来看，近期郑糖整体走势偏强。关注前高附近压力。

（格林大华期货研究院）