全球债券市场巨震拉响警报:美股暴涨违背经济规律!
全球债券市场正以数十年来前所未有的方式准备迎接利率危机。投资者正在评估与伊朗战争的经济成本以及全球经济将如何承受这些压力。
周五，基准10年期美国国债收益率触及近一年来的最高水平。两天前，美国政府以2007年以来的最高收益率出售了30年期国债，原因是交易员预期美联储将被迫加息以抑制能源冲击带来的通胀压力。
美国国债收益率上升对全球其他资产产生广泛影响。
“由于通胀居高不下，高利率将会持续更长时间，”印第安纳波利斯Mindset Wealth Management的投资组合经理塞思·希克尔表示，这将对购房、企业贷款和购买力产生连锁反应。基准国债收益率是影响抵押贷款利率的最重要政府债券。
投资者表示，此次全面抛售反映了过去一周高企的通胀数据，以及市场意识到伊朗战争可能继续推高能源价格。此前，布伦特原油价格上涨4%，突破每桶109美元。
基准收益率上升也可能对美国股市构成不利影响，因为企业和消费者将面临更高的借贷成本。这也会抑制经济增长和企业利润，同时可能使债券收益与股票更具竞争力。
周五的市场波动也反映出许多投资者的一种感觉，即由于人工智能投资带来的企业利润飙升所引发的兴奋情绪，美股的交易已经与全球经济基本面脱节。
自3月底市场对伊朗战争的恐慌触底以来，美国股指在一个半月的时间里已飙升回升至历史高位，这一飙升引起了人们的关注，因为它似乎与能源价格大幅上涨和相关的市场动荡相矛盾。
“人们意识到市场之前反应过度了，”佛罗里达州朱庇特市Slatestone Wealth Management的首席市场策略师肯尼·波尔卡里表示，“市场没有充分关注债券市场和经济数据所传递的信息，而是被人工智能交易的动量所迷惑。”
下周，债券市场将面临又一次考验，届时将举行20年期美国国债拍卖。此前，本周一系列疲软的拍卖凸显了市场的紧张情绪。
一些人认为，经通胀调整后的实际收益率是周五市场波动的主导因素。美国10年期国债实际收益率（即通胀保值债券收益率）触及2.083%，为3月27日以来的最高水平。
这进一步强化了美联储能够维持利率不变的观点，而这种背景可能会加剧债券抛售。周五的利率期货价格反映出市场越来越相信美联储将在今年晚些时候或2027年初加息。
“当我看到实际收益率上升时，这告诉我，美联储不会降息，”荷兰国际集团（ING）驻纽约全球利率和债务策略主管帕德里克·加维表示。
尽管债券市场暴跌席卷全球，但许多驱动因素至少部分源于地方因素。英国国债收益率再次飙升，创下数十年来的最高水平，原因是工党在地方选举中惨败，首相基尔·斯塔默面临越来越大的辞职压力，而且挑战者也纷纷涌现。
欧元区收益率大幅上涨，而日本债券收益率也创下历史新高，此前本周公布的批发通胀数据异常火热，投资者认为这很可能导致日本央行加息。
意大利10年期国债表现最差，收益率上涨11个基点至3.89%左右，本周累计上涨16个基点；而基准德国国债收益率上涨近7个基点至3.12%左右，本周累计上涨11 个基点。
抛售表明市场情绪因通胀而发生变化，人们越来越关注政府支出及相关问题。
“英国的政治动荡推高了国债收益率，并引发了人们对其财政可持续性的质疑。人们往往会说，英国出了问题，下一个会是谁呢？”AllianceBernstein首席美国经济学家埃里克·维诺格拉德表示，“日本可能是下一个，美国也可能是下一个。”
随着美国中期选举的临近，新的财政政策很有可能出台，但目前为止，还没有看到任何推动这一政策出台的因素。
