声明：本文基于个人交易经验及思考总结而成，具有自身的局限性、主观性，仅供参考。投资有风险，入市须谨慎！

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在上周复盘文中升机洞察|周复盘及行情展望：科技主升加速，谨防冲高后的资金兑现！光模块、存储、算力租赁、CPU、机器人、商业航天等后市如何看？

我已经明确提出上周核心策略：重在防守。本周行情正式完成从进攻向防守的过渡，如今再提防守，市场认同度已然大幅提升。

接下来，本文主要讨论几个问题：即3万亿成交量能否维持？融资余额能否进一步上涨？AI算力巨震，行情结束了吗？如何应对？后市还有哪些机会？

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问题一、当前 3 万亿成交量能持续多久？融资余额能否进一步上涨？

1. 现状（截至 2026-05-15）

两市已经连续 8 个交易日成交额突破 3 万亿（5 月 7 日–15 日）历史量能峰值：3.94 万亿（2026-01-14）

2. 两市成交量及融资余额（5 月 7 日 —5 月 15 日）

日期	星期	两市成交额 (亿元)	融资余额 (亿元)
5 月 7 日	周四	31400	27663.45
5 月 8 日	周五	30500	27735.28
5 月 11 日	周一	35700	28130.00
5 月 12 日	周二	35700	28249.00
5 月 13 日	周三	32400	28438.86
5 月 14 日	周四	33600	28530.30
5 月 15 日	周五	33400	暂未公布

本轮自 5 月 7 日开启连续 8 日成交破 3 万亿行情，单日最高达 3.57 万亿。本轮行情由政策利好 + 产业景气 + 杠杆回归 + 外资回流 + 情绪共振多重合力推动，市场主线高度集中于 AI 算力、半导体等方向。促成连续 3 万亿级别成交。

对比参考：2026 年 1 月 9 日 —1 月 19 日量能与融资数据

日期	星期	两市成交额 (万亿元)	融资余额 (亿元)
1 月 9 日	周五	3.15	26014.86
1 月 12 日	周一	3.64	26550.00
1 月 13 日	周二	3.70	26713.42
1 月 14 日	周三	3.94	26921.01
1 月 15 日	周四	3.58	27054.52
1 月 16 日	周五	3.31	27132.92
1 月 19 日	周一	3.07	26968.20

1 月 20 日成交量正式跌破 3 万亿，1 月下旬整体维持在 2.6-2.9 万亿区间运行。

3. 融资余额能否继续上行？3 万亿成交能否延续？

（1）融资余额自 4 月 30 日 2.69 万亿攀升至当前 2.85 万亿，8 个交易日快速增加 1580 亿，加仓速度极快。个人判断：融资余额后续上涨空间有限，即便继续上行，增速也会大幅放缓。

（2）参照 1 月放量行情走势预判：3 万亿级别成交量大概率再维持 3—5 个交易日，逐步回落至 2.5—2.8 万亿区间。

而5 月 15 日全球科技股集体大跌，直接冲击 A 股 AI 算力核心主线，高位融资盘承压明显，也成为后续量能延续、融资资金继续加码的核心利空信号。

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问题二、AI 算力 / 科技股巨震，行情结束了吗？

1、市场表现

2026 年 5 月 15 日，全球科技股迎来 “黑色星期五”，成为年内科技板块单日回调力度最强的一天。亚太市场率先走弱，韩国 KOSPI 指数出现史上首次程序熔断，三星、SK 海力士等半导体龙头单日大跌超 8%；A 股 AI 算力、光模块等前期热门赛道集体跳水；港股恒生科技指数同步下跌 2.3%；美股费城半导体指数大跌 4%，AI 芯片产业链成为重灾区，英伟达、英特尔、美光等龙头跌幅超 3%；美股科技七巨头仅微软勉强收红，其余个股大幅下挫。

2、核心下跌原因

本轮全球科技股集体回调，主要源于美债收益率走高、市场通胀担忧升温，叠加 AI 赛道交易拥挤度达到高位，大量获利盘集中出逃，前期领涨市场的科技板块，短期成为资金抛售重灾区。

3、行情定性结论

个人结论：科技股 / AI 算力行情并未结束，但行情已经彻底告别普涨狂欢阶段，正式进入拥挤度消化 + 结构性分化新阶段，行情核心支撑依旧是产业基本面，并非单纯市场情绪炒作。

交易拥挤度消化的过程，市场资金会从高位跟风标的，逐步流向业绩确定性更强的核心龙头标的，另外会有部分资金选择观望或流入其他板块。拥挤度偏高不代表行情终结，核心在于拥挤背后是否具备真实基本面支撑。回顾过往行情，2021 年茅指数行情、2023 年 AI 初期炒作行情最终落幕，根本原因都是估值严重脱离业绩，产业落地逻辑无法兑现。而当前 AI 算力赛道的资金扎堆行情，依托的是产业级 AI 变革趋势，拥有实打实的业绩兑现与算力供需缺口作为支撑，和历史炒作行情存在本质区别。

引用研报数据中信建投：牛市主线成长板块的估值空间是多少 4 月 30 日研报：当前 AI 算力产业链 PEG 中位数仅 0.96 倍，远低于市场公认 2 倍泡沫警戒线，同时仅为 2015 年 TMT 大泡沫时期 3.38 倍估值的 28.4%。

本次调整多大的幅度呢？个人无法判断，客观跟随盘面。聚焦光模块、存储、PCB、芯片、液冷、燃机、算力租赁、cpu等各个领域的龙头品种。

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问题三、科技股 / AI 算力行情大波动，如何应对？后市有哪些机会？

（一）实操应对原则

控制仓位是当前第一要务，尤其针对科技股、AI 算力相关标的。若前期未提前做好风险防范，本轮剧烈波动对于高杠杆、高仓位持仓资金风险极大。

如被套，可参考往期文章思路：君子可欺以其方—我们是如何被套的？如何才能解套？散户解套三步法！

（二）后市布局方向与板块机会

此前整体行情特征，我总结为科技周期作为绝对主线，景气行业、活跃题材、困境反转行业作为辅助。升机洞察|周复盘及行情展望：科技主升加速，谨防冲高后的资金兑现！光模块、存储、算力租赁、CPU、机器人、商业航天等后市如何看？

后市个人预判行情整体特征：科技周期大波动，震荡蓄势，细分领域仍会活跃；景气行业、热门题材、困境反转方向轮动，选股核心聚焦基本面。

重点板块点评如下：

1、科技周期主线

整体进入大波动区间，操作以控仓位为主，震荡蓄势。无论海外供应链还是国产自主赛道，选股坚守聚焦龙头、锚定基本面两大原则。聚焦光模块、存储、PCB、芯片、液冷、燃机、算力租赁、cpu等各个领域的龙头品种。

2、电力/煤炭/公用事业

电力：持续关注龙头个股的持续性。短期大幅上涨的板块，个人持谨慎态度。

煤炭/公用事业等高股息板块，可以作为防御配置。

3、机器人板块

近期盘面走出独立行情，重点持续跟踪，操作严格执行去弱留强。

4、化工

AI 科技赛道震荡调整，叠加国际油价走强，化工板块迎来布局良机。油价上行筑牢原料成本支撑，利好炼化及基础化工盈利回暖。AI 与新能源产业持续扩容，带动电子特气、氟化工、锂电化工品需求稳步提升。化工兼具周期防御与成长属性，是资金避险对冲、稳健配置的优质选择。

5、创新药板块

处于蓄势整理阶段，行业龙头大单落地印证BD实力，整体板块，继续看好，持续跟踪。

6、高景气赛道

风电、储能、锂电、固态电池等赛道，持续跟踪。周五储能异动。

7、困境反转赛道

光伏、养殖行业底部特征逐步清晰，可长期持续跟踪埋伏。

8、商业航天板块

以把握结构性行情为主，严禁盲目追高。引用机构观点：政策有支持，海外有映射，产业有进展，股价有回调，市场有记忆。板块仅少数优质标的具备持续性机会，择优布局。

总之，短期应对科技大波动，中长期坚定牛市信心！

目前核心交易策略：静待科技主线大波动风险充分释放，耐心等待反弹机会；在严控仓位的基础上，顺势参与重点板块或重点题材的轮动行情。对个股基本面要重点研究。

中长期：坚定牛市信心！首先，2026年经济指标改善值得期待！其次，从A 股市值 / GDP（巴菲特指标）比值看，目前约为0.85，整体健康。目前依然在牛市之中！品种结构重要性大于指数本身！

综上，祝好！