学习笔记|金融市场
01
金融市场核心概念
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定义：属于要素市场，专门从事金融资产交易、配置金融资源的场所 / 网络集合。
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狭义：有价证券市场（股票、债券）；广义：所有融资活动（借贷、证券、租赁、信托、保险等）。
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核心价格：利率（资金的价格）。
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交易形态：有形市场 + 无形市场（电子网络为主）。
02
金融资产
1. 分类
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实物资产：价值来自自身（房屋、设备、土地）。
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金融资产：价值来自未来收益要求权（股票、债券、存单、票据、现金）。
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原生 / 衍生：衍生金融资产价值依附于原生资产，间接联系实物资产。
2. 两大功能
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资金重新配置（盈余→赤字部门）
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分散 / 转移风险（不消除总体风险）
3. 四大特征（三性 + 期限）★★★
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流动性：变现能力、买卖价差、换手率；信用越高流动性越强。
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偿还期限：持有日至到期日；极端：零到期（活期）、无限到期（股票）。
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风险性：信用风险（违约）+ 市场风险（价格波动）。
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收益性：名义收益率、现时收益率、平均收益率（最准确）。
口诀：期限越长→收益越高、风险越高、流动性越低
4. 三类收益率（计算常考）
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名义收益率 = 票面利息 ÷ 面值
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现时收益率 = 年利息 ÷ 市场价格
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平均收益率 =（年利息 + 年均资本损益）÷ 市场价格
03
金融市场五大功能★★★
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资金配置：盈余部门→赤字部门
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风险分散 / 转移
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价格发现：确定金融资产内在价值
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提供流动性
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降低交易成本（搜寻、信息、中介成本）
04
融资方式
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直接融资：资金直接从投资者→筹资者（股票、债券）。
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间接融资：通过金融中介（银行存贷款）。
05
金融市场分类
1. 按交易期限（最重要）
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货币市场：≤1 年，短期、流动性、低风险。
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资本市场：>1 年，长期、股票 / 长期债券 / 长期信贷。
2. 按交割期限
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现货市场：成交后 1~3 日内交割。
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期货市场：约定未来日期交割。
3. 按地域
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国内金融市场、国际金融市场。
06
货币市场★★★
定义：融资期限1 年以内的短期金融市场，无固定场所，机构为主。
主要子市场
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票据市场
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商业票据：无担保短期债务凭证（真实票据 / 融通票据）。
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银行承兑票据：银行信用，风险低。
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贴现：利息先付，贴现率 = 利率。
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中央银行票据（央票）
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目的：调节基础货币、回笼 / 投放流动性（非筹资）。
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正回购→收回流动性；逆回购→投放流动性。
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国库券市场
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政府短期债券，无风险、流动性最高。
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贴现发行，收益率 > 贴现率。
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可转让大额存单（CDs）
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可流通、面额大、期限≥7 天，不提前支取。
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回购市场
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本质：以证券为抵押的短期借贷。
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正回购（融入资金）、逆回购（融出资金）。
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期限：隔夜、7 天为主。
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银行间拆借市场
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金融机构间短期借贷，我国货币市场主体，央行公开市场操作场所。
07
衍生工具市场★★★★
1. 定义
价值依赖原生金融工具（股票、债券、货币、利率）的金融合约。
2. 四大基础合约
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远期合约：场外、非标准化、损益无限。
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期货合约：交易所、标准化、保证金、杠杆。
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期权合约
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买方：权利，付期权费；有限损失，无限收益。
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看涨（买）、看跌（卖）；美式（随时行权）、欧式（到期行权）。
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互换合约：交换现金流（利率互换最常见），灵活、长期。
3. 双刃剑作用
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利：避险、对冲、提高效率。
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弊：高杠杆、投机性强、易引发危机（巴林银行、亚洲金融风暴）。
08
投资基金
1. 定义
利益共享、风险共担的集合投资。
2. 分类
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按法律形式：契约型、公司型。
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按份额是否可变：封闭式、开放式（主流）。
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按募集方式：公募、私募（对冲基金、风投）。
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按投资对象：股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金。
3. 重点品种
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货币市场基金：投货币市场工具，低风险、高流动性、类似存款。
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对冲基金：私募、高杠杆、衍生品、全球投机。
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风险投资基金（VC）：投未上市创业企业，高风险高回报。
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养老基金：长期资金、金融市场重要机构投资者。
09
外汇市场
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功能：货币兑换、国际结算、避险、投机。
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形态：无形市场为主（电话 / 网络）。
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参与者：外汇银行（主体）、经纪人、央行（干预）、企业、投机者。
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交易方式：即期、远期、期货、期权、互换。
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我国：银行结售汇市场（零售）+ 银行间外汇市场（批发）。
10
黄金市场
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属性：商品 + 金融资产（保值、避险、储备）。
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国际市场：伦敦、苏黎世、纽约、香港、东京。
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我国：上海黄金交易所（现货）、上海期货交易所（期货）、上海金定价。
11
金融市场国际化
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动力：经济全球化、金融创新、金融自由化。
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欧洲货币市场：境外货币借贷，不受东道国管制，自由、低成本。
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离岸金融市场：业务独立于本国货币制度。
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国际游资（热钱）：短期投机、高杠杆、冲击性强。
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本章考点小结
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金融资产三性及其关系
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金融市场五大功能
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直接/间接融资区别
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货币市场 vs 资本市场
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货币市场 6 个子市场特点
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远期 / 期货 / 期权 / 互换核心区别
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期权买方收益结构
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投资基金分类与货币市场基金
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回购、央票、银行间拆借机制
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金融市场国际化与欧洲货币市场
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