2026 年第二季度，全球航运市场持续遭受地缘政治因素的深度冲击。霍尔木兹海峡实质关闭已进入第三个月，彻底重构了各细分板块的贸易流向与盈利格局。在局势暂无明确化解方案、美军管控航道通行的背景下，市场不确定性持续处于高位。

回顾一季度，油轮板块收益创下历史峰值，阿芙拉型油轮租金在 5 月刷新历史新高；干散货市场展现超预期韧性；集装箱市场整体平稳；液化石油气（LPG）航线则因航道受阻出现明显贸易重构。未来冲突演变路径，将成为决定全年航运市场走向的核心因素。霍尔木兹海峡封闭时长、原油供应恢复节奏、全球航线格局调整进度，将直接影响船队利用率、租金收益及船舶资产价值。

◆ 油轮市场

一季度 VLCC 平均日收益约17.5 万美元，创下单季度历史新高。受海峡封锁影响，全球约 25% 的海运原油贸易被迫中断。此前 4 月初达成的两周美伊停火协议濒临破裂，进一步加剧市场波动。

当前油轮新船订单占现有船队比重达 20%，2026 年船队实际运力呈负增长；但 2027—2029 年，新船集中交付将推动运力增速显著超过需求增速，长期下行压力逐步累积。

◆ 干散货市场

一季度干散货市场打破传统季节性淡季走势，海岬型船平均日收益约2.3 万美元，同比上涨 75%，核心驱动力来自中国强劲的大宗商品进口需求。

几内亚西芒杜铁矿项目持续增产，更长的对华运输航程将在未来数年持续拉动吨海里需求。机构预测，2026—2029 年全球干散货需求年均增长 2.7%，而 2027—2028 年新船集中交付将使运力年均增速达 3.3%，长期供需宽松压力逐步显现。

◆ 集装箱市场

一季度集装箱船租金整体保持平稳，红海绕航、船舶供给偏紧形成支撑；受关税政策影响，1 月亚洲至北美航线货量同比下滑 7.4%。

2026 年受亚欧、亚美航线需求走弱拖累，TEU 海里需求仅增长 1.4%，2027—2029 年需求增速有望回升至年均 4%。当前集装箱船订单占船队比重高达 36.6%，预计周期内运价整体下行幅度约 25.2%。

◆ 气体运输市场

霍尔木兹海峡封锁造成全球约 30% 的 LPG 供应中断，一季度 VLGC 平均日收益约7.5 万美元，同比大涨 56%。

全球约 25% 的氨出口源自中东，地缘冲突将短期抑制氨海运贸易规模。2026 年美国 LPG 出口预计增长 7.1%，但 2027 年后大量新船交付，将持续冲击市场供需平衡。

来源：Veson Nautical