1. 10年期国债（分量最重的基准）
• 最新拍卖利息（5月12日）：4.468%
• 趋势： 相比于4月份的 4.282% 和3月份的 4.217%，利息成本在短短两个月内出现了非常陡峭的连续上升。
• 市场细节： 这次拍卖不仅利息定得高，而且出现了明显的“尾部效应（Tail）”，说明主力机构在拍卖现场态度很挑剔，美国政府不得不把价格定得比预期的更便宜（也就是给投资者更高的实际收益率），大家才愿意勉强接盘。
2. 30年期超长国债（创下纪录）
• 最新拍卖利息（5月13日）：5.046%
• 趋势： 这是自2007年（也就是次贷危机之前）以来，美国30年期国债利息首次冲破 5% 大关。
• 核心原因： 刚公布的数据显示美国通胀超预期反弹，加上外部中东地缘冲突等因素，导致市场预期长期通胀很难被压下来。为了借到这笔30年的长期贷款，美国政府付出的代价已经变得极为昂贵。
3. 中短期国债
• 3年期国债（5月11日）：3.965%（较前值有所抬升）。
• 6个月期短期国债（5月18日）：3.615%。
总结当前宏观盘面
在一级市场公开拍卖中，连30年期的长债利息都破 5% 了，这坐实了全球大资金对“长期高利率、高通胀”的担忧。

基金经理ZZ