基本面总结：

1.英国4月招聘规模缩减，职位空缺降至四年低点，投资者减少加息押注。

周二公布的数据显示，英国雇主在4月份缩减了招聘规模，职位空缺数量也进一步下降。这表明伊朗战争已对英国经济产生影响，并促使投资者减少了对英国央行加息的押注。

英国税务局的早期工资数据显示，4月份工资单数量较3月份大幅下降10万，前四个月的估计值也被下调。英国国家统计局指出，这是自2020年5月新冠疫情爆发以来最大单月降幅，但同时强调这些数据未来可能被修正。

失业率——尽管基于一项正在改革的调查，但仍被视为重要经济指标——在第一季度小幅上升至5%，高于截至2月的三个月内的4.9%。这一走势可能加剧处境艰难的首相基尔·斯塔默的压力。

就业和养老金大臣帕特·麦克法登表示，尽管就业人数仍高于去年同期，但中东冲突无疑给劳动力市场蒙上了阴影。

ING经济学家詹姆斯·史密斯指出，就业数据叠加工资增长放缓，使他认为英国央行将在6月加息的预测变得不那么确定。他表示，与俄罗斯全面入侵乌克兰后相比，当前英国经济似乎更不容易受到工资上涨要求或企业推高价格的影响。投资者因此减少了针对2026年剩余时间内的加息预期，目前市场预计两次25个基点的加息，而周一曾预期第三次加息的可能性约为50%。

摩根大通经济学家艾伦·蒙克斯认为，就业市场疲软的更多迹象可能会削弱英国央行快速加息的意愿。他指出，周三公布的通胀数据对于评估顽固的通胀压力是否正在减弱至关重要。

从行业看，酒店、零售等低收入行业的工资水平和职位空缺数量降幅最大。雇主抱怨称，更高的工资税以及政府赋予工人更多权利的相关改革，提高了招聘成本。求职平台Indeed的高级经济学家杰克·肯尼迪表示，最新数据显示劳动力市场正感受到压力，并补充说，2026年初经济的快速增长已受到对伊朗战争担忧的打击。他还提到，国内动荡的政治局势给企业带来了不必要的不确定性。目前，斯塔默作为执政工党领袖的地位似乎将面临挑战，这引发了对政策走向的疑问，而此时伊朗战争也正冲击着经济。

4月份的企业调查显示，企业对经济前景及冲突带来的通胀压力感到担忧，并计划削减招聘。周二公布的数据显示，截至4月的三个月内，职位空缺数量降至70.5万个，为截至2021年2月以来的最低水平。2026年前三个月，不含奖金的工资同比增长3.4%，为2020年以来最慢增速。经通胀调整后，不含奖金的平均每周收入在截至3月的三个月内仅同比微增0.3%。第一季度就业人数增加14.8万人，这一增长完全来自自雇人士数量的上升。

2.美国4月二手房签约量连续第三个月增长，但需求前景依然低迷。

受抵押贷款利率短暂回落影响，4月份美国二手房购买合同连续第三个月增长，部分购房者被重新吸引进入市场。然而，经济学家普遍对这份超预期的待售房屋数据持谨慎态度，预计今年住房需求整体仍将低迷，并指出当前抵押贷款利率相较于年初仍处于高位。

全美房地产经纪人协会（NAR）公布的数据显示，4月待售房屋指数上涨1.4%，至74.8，高于路透社调查经济学家预测的1.0%增幅。其中，东北部地区合同量激增6.6%，中西部增长3.0%，西部微增0.4%，而南部地区则下降0.7%。4月待售房屋数量同比增长3.2%。

PantheonMacroeconomics高级经济学家奥利弗·艾伦表示，短期内房地产市场不太可能出现显著的进一步复苏。他指出，移民大幅减少导致人口增长放缓，将削弱未来住房需求，而疲软的劳动力市场和低迷的消费者信心也会加剧这一压力。

抵押贷款金融机构房地美的数据显示，受美以与伊朗之间的冲突推高油价及美国国债收益率影响，4月初，30年期固定抵押贷款利率平均跃升至6.46%。在冲突爆发前夕，该利率曾因房利美和房地美扩大抵押贷款支持证券购买规模而降至5.98%，4月底回升至6.30%，目前已进一步升至6.36%。

今年以来，美国房地产市场持续低迷，主要受借贷成本上升、进口商品（包括木材）关税、库存紧张及房价高企等因素拖累。包括房屋建设和经纪佣金在内的住宅投资已连续五个季度萎缩。5月房屋建筑商信心依然低迷，抵押贷款利率、中东冲突带来的经济不确定性，以及高昂的土地、劳动力和建筑成本均构成制约。

二手房库存远低于疫情前水平，首次购房者面临的短缺尤为严重。联邦住房金融局数据显示，截至2月的12个月内，独栋住宅价格中位数上涨1.7%。牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登豪滕表示，自4月底以来利率已上涨近25个基点，利率上升叠加经济前景不明朗及汽油价格上涨带来的家庭预算压力，将抑制房屋销售直至年底。

北京时间5月20日（周三），市场焦点集中在14:00公布的英国4月CPI通胀数据，美国当日无重要基本面经济数据公布，次日凌晨02:00美联储将公布货币政策会议纪要。

经济资讯

周二公布的多项数据显示，伊朗战争正在对英国劳动力市场造成明显冲击。英国国家统计局数据显示，4月份雇主大幅缩减招聘规模，当月工资单人数较3月份骤降10万人，创下自2020年5月新冠疫情爆发以来最大降幅。同时，职位空缺数量也显著减少，截至4月的三个月内空缺降至70.5万个，为2021年2月以来最低。失业率在第一季度小幅上升至5%，高于截至2月的三个月的4.9%。就业和养老金大臣帕特·麦克法登承认，“中东冲突给劳动力市场蒙上了一层阴影”。

工资增长也出现放缓迹象。2026年前三个月，不包括奖金的工资同比增长3.4%，为2020年以来最慢增速。经通胀调整后，实际每周收入仅同比增长0.3%。酒店和零售等低收入行业的工资和职位空缺降幅最大。雇主普遍抱怨，更高的工资税以及政府赋予工人更多权利的改革，使招聘成本进一步上升。

疲软的就业数据促使投资者减少了对英国央行加息的押注。市场目前预计2026年剩余时间内将加息两次（每次25个基点），而周一市场还预期第三次加息的可能性约为50%。ING经济学家詹姆斯·史密斯表示，他之前预测6月加息的看法现在看来不太准确，就业数据及工资增长放缓“让人质疑英国央行加息的必要性”。不过，周三公布的通胀数据将是评估顽固通胀压力是否减弱的关键。

英镑周二下跌0.26%，报1.3399美元。三菱日联银行经济学家指出，英镑此前走强主要得益于潜在工党领导人候选人安迪·伯纳姆排除了改变财政规则的可能性，但远弱于预期的劳动力数据抑制了反弹势头。与此同时，英国政治动荡加剧——首相基尔·斯塔默面临工党内部辞职压力，大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆正寻求挑战其领导地位。分析人士警告，根据6月补选结果，可能爆发全面的领导权争夺战并持续至7、8月，期间国际投资者可能倾向于避开英国资产。Indeed高级经济学家表示，国内政治动荡给企业带来了“不必要的不确定性”。

政治资讯

英国交通大臣海蒂·亚历山大周二宣布，备受争议的高速铁路项目HS2的最新造价估计高达1030亿英镑（约1380亿美元），再次披露了巨大的成本超支。该项目最初旨在提升铁路运力，帮助英国赶上其他拥有高速铁路网络的欧洲国家，但由于预算不断攀升和项目延误，历届政府已大幅缩减了新线路的长度。

亚历山大在议会声明中表示，新的分析显示，现在取消该项目所需成本与继续推进相当。目前连接伦敦市中心与伯明翰的线路估计耗资877亿至1027亿英镑，服务开通时间预计在2036年至2039年之间，比原计划晚了超过十年。更令人沮丧的是，开往伦敦市中心尤斯顿车站的列车要到2040年至2043年间才能投入运营，此前列车将以伦敦西部的老橡树公地为终点站。

亚历山大批评了HS2过去多年的管理不善，称其“让纳税人、乘客和沿线社区失望”。但她对负责成功交付伦敦伊丽莎白线的新管理团队表达了信心。她将成本飙升归咎于前几届政府，指出是后者决定建造一条定制的高度工程化铁路并配备全球最快列车，而低效的交付、低估造价以及通货膨胀共同导致了如今的天文数字。

HS2项目最初在2011年预计耗资320亿英镑，旨在改善伦敦与英格兰北部之间的交通连接，并对大部分建于维多利亚时代的英国铁路网络进行现代化改造。然而费用不断飙升，导致连接利兹和曼彻斯特的线路在2020年代初被取消。2018年官方估计已升至560亿英镑，此后多份报告显示实际费用已接近1000亿英镑。此次最新披露进一步加剧了公众对政府大型项目管理能力的质疑，也使得在伊朗战争导致财政压力增大的背景下，该项目的政治前景更加不确定。反对党批评政府未能有效控制成本，要求对项目进行彻底审查。

金融资讯

周二，英国富时100指数小幅收高0.1%，报10330.5点，盘中一度上涨0.8%后回吐部分涨幅；富时250指数收跌0.2%。最新劳动力市场数据显示，4月英国雇主缩减招聘规模、职位空缺减少，缓解了市场对英国央行立即加息的担忧。杰富瑞经济学家表示，政策紧张局势加剧：短期能源驱动的通胀风险虽占主导，但劳动力市场已开始松动，增加了政策过于紧缩的风险。交易员预计6月会议加息概率为29.1%。

长期政府债券收益率恢复上升，10年期和30年期英债收益率均走高。板块方面，医疗设备及个人物品板块领涨；但金属价格下跌重创矿业股，贵金属矿业板块下跌3.7%，工业金属矿业下跌2.7%。政治不确定性持续，首相基尔·斯塔默面临工党内部辞职呼声，但他重申将继续留任。个股方面，IG集团因年内第二次上调业绩预期，股价大涨10.5%，成为蓝筹股中涨幅最大的股票。

地缘战事

美伊局势：特朗普设定谈判最后期限，军事打击风险高悬。美国总统特朗普周二表示，美国可能再次打击伊朗，他原计划在一小时后下令发动袭击，但已暂停行动。特朗普称伊朗领导人正在恳求达成协议，若未来数日内（周五至下周一）无法达成，美国将发动新袭击。其核心诉求是阻止伊朗获得核武器。副总统万斯表示，美伊会谈“取得很大进展”，双方均不希望恢复军事行动。伊朗方面提出的和平方案包括结束所有战线敌对行动、美军撤出伊朗附近地区、解除制裁及赔偿等，但与此前被特朗普斥为“垃圾”的条款变化不大。巴基斯坦消息人士证实双方一直在“改变目标”，并称“时间不多了”。

无人机袭击：阿联酋核电站遇袭，海湾安全形势紧张。阿联酋国防部周二表示，过去48小时内6架无人机从伊拉克向其发射，其中一架突破防御击中巴拉卡核电站外围发电机，引发火灾。该核电站为阿拉伯世界首座商业核电站，袭击未导致放射性泄漏。阿联酋官员称完全有权回应这类“恐怖袭击”。沙特周日刚宣布拦截三架来自伊拉克领空的无人机。伊拉克境内有伊朗支持的民兵组织，自4月停火以来，针对海湾国家的无人机袭击仍持续发生。

加沙重建：资金承诺与拨款存在缺口。特朗普设立的加沙和平委员会向联合国安理会提交报告，指出承诺与拨款之间存在“必须紧急弥合的差距”。该计划预计耗资700亿美元，目前成员国承诺总额仍为170亿美元，但实际到账资金有限。许多国家因透明度和监督担忧不愿通过该委员会出资，更倾向于联合国等传统渠道。报告称加沙85%建筑物和基础设施被毁，需清理7000万吨瓦砾。

俄乌冲突：互袭能源与基础设施。俄罗斯周二凌晨空袭乌克兰伊兹梅尔港口基础设施，该地为多瑙河上最大港口。乌克兰则用无人机袭击俄罗斯多处目标，包括莫斯科（四架被击落）、雅罗斯拉夫尔市炼油基地。乌方称过去数月俄罗斯炼油能力下降10%。和平努力陷入停滞。

俄罗斯国防部宣布开始为期三天的核演习，演练“遭受侵略时准备和使用核力量”。动用6.4万人、7800件装备、超过200个导弹发射装置、140架飞机、73艘舰艇及13艘潜艇（含8艘战略核潜艇），并包括使用部署在白俄罗斯的战术核武器训练。

技术谋攻

英镑短线价格走势区间展望:

1.3480-1.3380

技术指标总结：

周二外汇市场上，美元指数整体走强，核心驱动来自市场对美联储后续鹰派政策的持续押注。当前能源价格上行不断推升全球通胀压力，市场普遍预期美联储将维持强硬政策立场，以遏制通胀进一步升温；与此同时，中东地缘局势依旧充满不确定性，潜在和平协议迟迟无法落地，避险情绪蔓延进一步压制全球风险偏好，多重因素共振下，非美货币普遍承压，英镑兑美元也未能走出独立行情，整体维持弱势震荡格局。英镑近期走弱，除了美元强势的外部压制，更主要受到英国本土疲软经济数据与持续政治动荡的双重拖累。同日公布的英国就业数据不及预期，直接打压了英国央行短期加息预期，进一步削弱英镑反弹动力。英国国家统计局数据显示，4月英国雇主大幅缩减招聘规模，公开职位空缺数量同步回落，就业市场出现明显降温；其中税务部门统计的4月就业人数，较3月环比减少10万人，降幅创下2020年5月新冠疫情暴发以来最大值，同时英国第一季度失业率，从截至2月的三个月4.9%小幅升至5.0%。英国官方同时提醒，本次就业数据后续仍存在修正可能，但其释放的劳动力市场转弱信号，已经对市场情绪形成明显冲击。疲软的就业数据，直接缓解了市场对英国央行立即加息的担忧，也彻底抑制了英镑的反弹动能。三菱日联银行高级货币经济学家李·哈德曼直言，当日早间公布的英国劳动力市场数据表现远逊预期，直接打断了英镑的修复节奏；同时该机构也指出，此前英镑短暂获得支撑，主要源于市场利好消息——工党内部潜在领导人竞选者、大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆，明确排除了修改英国现行财政规则的可能性，一定程度上稳定了国际资本对英国财政稳定性的预期。但英国政坛的持续动荡，依旧给英镑埋下深层利空。当前工党内部纷争持续发酵，首相基尔·斯塔默面临巨大的党内辞职压力，多名内阁成员与工党议员公开要求其卸任党首、交出执政权，斯塔默则在周一公开重申，不会结束自身的首相与工党领袖任期。而伯纳姆正积极竞选议会席位，为后续挑战斯塔默的党首位置铺路，英国政坛领导层之争已然浮出水面。市场分析机构普遍认为，英国本轮政治动荡短期内难以平息，若6月议会补选结果进一步激化党内矛盾，英国工党或将开启全面领导层争夺战，相关纷争大概率延续至7月乃至8月。在政治前景不明朗的窗口期，国际投资者大概率会主动规避英国资产，进一步压制英镑估值。对于英国央行政策走向，疲软就业数据已明显动摇市场加息预期。德意志银行英国首席经济学家桑杰·拉贾表示，本次劳动力市场报告不仅释放了经济预警信号，更会直接让英国央行货币政策委员会陷入政策观望，暂停激进紧缩步伐。伦敦证券交易所集团数据显示，当前交易员定价英国央行6月议息会议加息概率仅29.1%；荷兰国际集团英国发达市场经济学家詹姆斯·史密斯坦言，机构依旧维持6月加息的基准预测，但这一判断并非笃定，后续需紧盯更多经济数据验证。值得注意的是，英国利率市场仍保留7月货币政策委员会加息的预期，意味着投资者并未完全放弃英国央行紧缩押注，只是对周二就业数据的断崖式走弱并未完全采信。全球宏观层面，中东地缘风险与美联储政策预期，依旧是美元走强的核心支撑。伊朗核协议相关消息持续扰动市场，美国总统特朗普周一表态，达成限制伊朗核计划的协议“可能性极高”，但伊朗方面最新提交的和平方案，与此前被特朗普斥责为“毫无价值”的提议内容几乎无改动，美伊双方立场分歧尖锐，中东局势并未出现实质性缓和，反而新增更多不确定性。今年3月伊朗曾实际封锁霍尔木兹海峡，直接推升国际油价大幅走高，美元避险属性全面凸显；油价上行也大幅加剧日本、欧元区等能源进口经济体的输入型通胀压力，进一步推升全球资金对美元的避险配置需求，成为近期美元持续走强的核心地缘逻辑。除地缘因素外，美债收益率上行也为美元提供强劲支撑。本轮美债收益率走高，一方面源于市场对能源输入型通胀的持续担忧，另一方面则来自美联储领导层更迭带来的政策不确定性。美国参议院已于5月13日正式批准凯文·沃什出任美联储新任主席，其将于5月22日宣誓就职，接替鲍威尔开启四年任期。面对持续升温的物价压力，市场对沃什上任后的抗通胀立场、货币政策路径均存在明显分歧，政策不确定性进一步推高美债收益率，间接利好美元指数。加拿大丰业银行外汇策略师埃里克·西奥雷特对此点评，当前外汇市场已经彻底回归基本面交易主线，市场核心交易逻辑重新聚焦三大关键问题：通胀数据的实际演进路径、通胀变化对美债收益率的传导影响，以及最终如何左右美联储货币政策决策。与此同时，欧美货币政策分化预期也在持续助推美元，市场逐步定价欧洲央行、英国央行后续紧缩力度放缓、甚至提前终止加息的预期，欧系货币整体弱势进一步凸显美元的相对强势，成为美元指数上行的重要助力。美联储后续政策方面，联邦基金期货定价显示，交易员当前预计美联储12月实施加息的概率约50%。但多数宏观分析师认为，该预期仍偏理性，并非大概率事件；除非后续美国核心CPI持续超预期上行，同时中长期通胀预期同步走高，否则美联储年末落地实际加息的概率依旧有限。 4小时周期技术指标来看，英镑兑美元暂处于布林带中轨附近震荡整理，布林带轨道开口逐步收窄，表明汇价短期波动幅度收窄，市场进入阶段性盘整格局。具体价位方面，布林带上轨位于1.3460，构成短线动态压制；中轨1.3380是短期多空强弱对比分水岭；下轨延伸至1.3300，形成短线动态支撑。14期RSI指标整体处于40-50相对偏弱区间波动，显示当前空头动能略占优势。从4小时趋势结构来看，英镑兑美元仍未摆脱自阶段性高点1.3650开启的趋势性下行结构，短期弱势格局并未改变。后续汇价若反弹无法站稳1.3480关键阻力区域，整体下行压力将持续凸显；一旦有效跌破1.3380短线支撑，空头将进一步发力，向下测试周一低点1.3300关口，失守后或将下探更低水平。反之，若汇价能强势突破并站稳1.3480上方，多头才能真正打开修复空间，后续反弹目标将上看1.3540及更高水平。综合来看，周二英镑兑美元维持弱势震荡，是多重利空共同作用的结果：外部美元受地缘避险、通胀担忧、美债收益率走高支撑持续强势，全球非美货币集体承压；内部英国劳动力市场大幅转弱，打压英国央行短期紧缩预期，叠加工党领导层纷争不断、政治前景不明朗，进一步拖累英镑表现。中期来看，只要美元强势格局不变、英国政治与经济基本面未出现明显改善，英镑就难以扭转弱势；后续需重点关注英国政坛局势演进、英国央行加息预期变化、中东地缘风险发酵，短线走势需关注1.3380支撑位与1.3480阻力位的多空争夺结果，汇价短线破位后，将进一步打开对应方向的运行空间。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3480-1.3540

下降:1.3380-1.3300

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

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