市场永远是波动的，它既不理性，也不总是有效，但这恰恰给了普通人机会。

 一、股价波动的真相，大部分和公司无关

书里说，股价的波动，90%都和基本面无关，更多是被情绪、资金、技术面影响。

– 基本面：公司业绩好坏，长期才会反映在股价上

– 心理面：贪婪和恐惧，让大家追涨杀跌

– 资金面：利率、政策、流动性，决定了市场里有多少钱

– 技术面：短期的交易博弈，和公司本身没什么关系

很多时候，股价大跌，不是公司出了问题，而是市场情绪在恐慌；股价大涨，也不是公司突然变好了，而是大家都在跟风。

二、市场先生是你的仆人，不是你的向导

格雷厄姆的“市场先生”比喻，在这里特别适用：

市场先生每天都会给你报价，有时候乐观到离谱，有时候又悲观到崩溃。

你不用跟着他的情绪走，只需要在他极度悲观的时候买入，极度乐观的时候卖出，赚他情绪波动的钱。

芒格也说，市场并非完全有效，这给了聪明的投资者创造超额收益的机会。

三、普通人的破局：别预测市场，只利用市场

我们无法预测市场什么时候有效、什么时候疯狂，但可以利用它的波动：

– 别想着抄底逃顶，那是神仙做的事

– 你只需要：在股价远低于内在价值时买入，远高于内在价值时卖出

– 把市场波动当成机会，而不是风险，就已经赢了大多数人

 原来，市场波动不是敌人，而是价值投资者的朋友。

不用预测市场，只需要在别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧，就够了。

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