量：各碳市场成交量整体下跌，韩国碳市场逆势增长

价：各碳市场月内成交价普遍上升，日均成交价环比增长

4月英国碳市场总体运行特征

4月英国碳市场价格走势当期景气情况

第一阶段（4月1日-4月15日）：跟随EUA波动，但弹性较弱

4月上旬，UKA价格基本跟随EUA的节奏波动，但波动幅度相对温和。4月1日，受欧盟MSR改革提案的利好传导，UKA小幅跟涨；4月2日，随着美伊停火传闻导致能源价格回落，UKA也同步回调。然而，与EUA在4月7-9日连续三日上涨累计超4%相比，UKA的涨幅明显更小。这反映出市场对英国碳市场的基本面判断存在差异：英国电力系统中可再生能源占比更高、天然气发电依赖度相对较低，因此中东冲突引发的天然气价格飙升对UKA的燃料转换逻辑支撑力度弱于EUA。4月10日，欧盟确认2025年排放仅降1.3%的数据公布后，UKA跟随EUA出现小幅回调。

第二阶段（4月16日-4月17日）：政策靴子落地，UKA独立暴涨

4月16日，英国政府正式宣布将于2028年取消碳价支持机制（Carbon Price Support, CPS）。CPS是英国电力行业除UK ETS之外额外征收的碳税，其取消意味着UK ETS将成为英国电力行业唯一的碳价信号。这一政策的直接效果是：未来电力行业的有效碳成本将从“UKA价格+CPS”简化为“UKA价格”本身。然而，市场的反应却与此相反——由于CPS的取消将大幅降低电力行业的总体碳成本负担，理论上应当对UKA价格形成利空（因为对排碳的惩罚降低了），但实际市场表现却是UKA价格在消息公布后大涨，创下9周以来的价格新高。

这一看似矛盾的现象背后有着深刻的逻辑：第一，CPS的取消实际上消除了一个长期压制电力行业竞争力的政策负担。投资者预期，更低的电力成本将刺激英国工业用电需求回升，进而间接增加对UK ETS配额的长期需求。第二，CPS取消后，UK ETS成为电力行业唯一的碳定价工具，其政策重要性大幅提升，市场预期未来英国政府将更倾向于收紧UK ETS的供应以维持足够的碳价信号。

第三阶段（4月20日-4月24日）：高位回调，价差重新走阔

4月下旬，随着中东局势缓和、天然气价格回落，EUA从高位回调约3.35%。UKA同样跟随回落。这主要是因为：CPS取消的短期利好已被充分消化，而英国保守党在4月上旬提出的竞选承诺——若当选将“废除UK ETS”——重新进入投资者视野，对市场情绪形成了额外压制。此外，4月英国ETS Authority宣布进一步削减2025年和2026年的免费配额分配量（再降约2%），这一收紧供应的政策虽然在长期是利好，但在短期却被视为对工业的额外压力，未能有效支撑价格。截至4月24日，UKA与EUA的价差重新扩大至约18-20欧元/吨。

1.政策层面：两项重大宣布重塑市场预期

4月英国碳市场最重要的政策事件当属取消碳价支持机制（CPS） 的正式宣布。该决定自2028年起生效，意味着届时CPS将归零，英国电力部门的碳成本将完全由UK ETS决定。

与此同时，保守党的竞选承诺构成了4月市场的另一大政策风险。4月2日，英国保守党在竞选活动中明确承诺，若在下次大选中获胜，将废除UK ETS。尽管保守党目前在民调中大幅落后，但这一表态仍然引发了市场对英国碳市场长期存续性的担忧。部分投资者选择在消息传出后减少对UKA的敞口，这解释了4月下旬UKA表现弱于EUA的另一个原因。

2.产业脱碳：大额投资与技术创新并行

4月，英国政府还宣布了多项支持工业脱碳的举措。例如，向一家电解槽制造商提供超过8000万英镑的公共资金，用于扩建其位于英格兰北部的氢能设施，这是英国打造本土氢能供应链的重要一步。此外，英国政府启动了价值250万英镑的碳信用采购招标，用于抵消其新建欧洲天气局总部的建筑排放。这些事件虽然不直接影响UK ETS的供需平衡，但向市场传递了英国政府将持续支持碳减排和碳移除的信号，有助于维持投资者对英国碳市场的长期信心。