看清人性，才能理解冰火两重天的市场

【今日观察&思考】机构主导、机构掌握定价权的市场，基金经理是关键人物。他们是怎么想的？他们是怎么选择的？他们是怎么做的？——需要强调的是：他们是用别人的钱赚自己的排名。

在结构性行情下，他们只会强化抱团趋势，而不会去选择被错杀的，他们主观上无法接受落后于同行。因为拐点无法预测，而趋势是有惯性的，从博弈论的角度看，强化抱团趋势对他们是最有利的。

散户用自己的钱买不下手的，他们是用别人的钱，就没有这个心理负担了。——做对了，名利双收；做反了，都是别人的钱。