午后突然跳水，三大指数均跌超2%，沪指失守4100点。科创50指数跌超3%，此前一度涨超3%。

截至收盘，沪指跌2.04%，深成指跌2.07%，创业板指跌2.35%。沪深两市成交额3.48万亿，较上一个交易日放量5279亿，全市场超4700只个股下跌。

从板块来看，玻璃基板概念逆势活跃，京东方A涨停；智能驾驶概念表现活跃，浙江世宝、索菱股份涨停；人形机器人板块震荡拉升，埃斯顿、北特科技触及涨停；银行板块震荡走强，建设银行涨超2%，股价创历史新高。

下跌方面，光纤概念持续走弱，汇源通信跌停。液冷服务器概念震荡调整，大元泵业跌停。

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午后跳水

科技股领跌

午后市场由涨转跌，前期热门板块成下跌重灾区，半导体、通信设备、电网设备、光伏等领跌。

热门股东山精密跌超7%，光迅科技跌超8%，中际旭创跌4%，寒武纪跌5%，东芯股份大跌15%等。

有投资者表示，现在的市场行情感觉和 2020 年很像，那时流行一个词叫“核心资产”，机构资金高度抱团新能源、半导体、医药、中概互联与消费龙头等核心资产，“茅指数”“宁组合”成为全市场唯一的“正确选项”，资金虹吸效应下，非抱团标的即便基本面稳健也难逃逆势下跌的命运，市场呈现极端的“牛头熊身”分化格局。

而2021年核心资产和抱团股的突然瓦解，部分龙头业绩不及预期成为直接导火索；另一方面政策监管、宏观流动性边际收紧等等，最终引发抱团逻辑的松动。但我认为本质上还是因为极度乐观情绪导致部分股票估值过高，已透支未来多年业绩。稍有风吹草动或者利空出现，股价就会借故下跌。

到了2026年，市场的叙事核心换成了AI，资金再度向算力硬件、光模块、大模型等赛道高度集中，仿佛只有“站在光里”才能避免被市场抛弃。

历史反复验证，没有永远只涨不跌的赛道，当估值与盈利出现错配、业绩兑现跟不上市场预期时，再性感的叙事也抵不过估值回归的规律。

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面板龙头京东方

一字涨停