市场良性调整,把握优化持仓结构契机!


市场良性调整,把握优化持仓结构契机!

盘面观察
周四,沪深京三市合计成交金额35076亿元,共有36家公司涨停,65家公司跌停,银行、汽车板块涨幅居前,通信、综合、房地产板块跌幅居前。
截至收盘:上证指数下跌2.04%,报4077.28点;深证成指下跌2.07%,报15247.27点;创业板指下跌2.35%,报3829.78点。

后市展望
今日A股市场延续近期调整态势,三大指数跌幅均超2%。
沪深京三市成交额超3.5万亿,较昨日大幅放量逾5000亿。
行业板块呈现普跌态势,近期累计涨幅巨大的半导体板块跌幅居前。
个股方面,上涨股票数量不足700只,近40只股票涨停。
本周初收评提到,短期科技方向交易拥挤度过高可能带来个股的调整风险,但从中期基本面预期与产业周期来看,随着PPI增速转正,预计2026年企业盈利进入温和复苏通道,对盈利拐点的博弈将成为行情的重要支撑。
从近期盘面上看,高位抱团方向资金产生分歧,有利于行情更好地向纵深发展。
当前市场处于良性调整之中,预计后续指数下行空间相对有限,把握市场调整带来的优化持仓结构契机。
今年以来,美国和亚太主流市场指数依托AI产业链高景气走出大幅超额收益,而港股AI算力相关标的占比偏低、以互联网消费医疗等传统板块为主,指数表现显著落后,叠加全球跨境资金持续增配高景气海外市场,对港股形成结构性资金虹吸,压制估值修复节奏。
但同时5月MSCI半年度指数审议调整幅度更大、资金影响更强,港股年内相对弱势带来的被动权重回落或将触发指数再平衡,被动基金存在加仓修复低配的需求,有望为港股市场带来集中增量资金支撑。
此外,当前港股卖空成交占比、未平仓空头市值占比均处于历史高位,悲观预期计价已较为充分,做空拥挤度见顶后进一步沽空空间有限,后续空头回补也有望形成增量买盘。
估值方面,前期悲观情绪已提前计价,恒指动态市盈率估值仅为11倍左右;而恒科随着悲观预期逐渐被消化,估值回落至19倍以下,性价比再度显现。
此外,资讯科技相对估值触及2015年来最低位,叠加消费与医疗板块,成长板块的绝对与相对估值均呈现明显的吸引力。
考虑到当前港股具较佳性价比,恒生互联网、非银、医药、红利等白马品种继续中期配置。

操作策略
后市A股市场或将以政策催化为核心驱动力,资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈,呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。
操作上,趁市场调整把握优化持仓结构契机,建议结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度布局。
继续关注两条投资主线,一是成长科技(商业航天、创新药、人形机器人、游戏);二是行业景气度向好行业(船舶、化工、风电、非银)。
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5月21日净流入资金前20排行榜
数据来自广发证券行情云中心(单位:亿元)

5月21日净流出资金前20排行榜

数据来自广发证券行情云中心(单位:亿元)

光迅科技
-36.48

东山精密
-29.33

兆易创新
-27.35

中际旭创
-23.71

华工科技
-20.98

天孚通信
-20.15

中芯国际
-19.30

中天科技
-19.13

立讯精密
-17.77

亨通光电
-16.73

工业富联
-16.71

盛合晶微
-14.78

德明利
-14.01

紫金矿业
-13.74

江波龙
-12.14

中兴通讯
-11.96

中科曙光
-11.71

东芯股份
-11.15

新易盛
-11.06

寒武纪
-10.91

5月21日净流入/流出资金排行(行业)

数据来自广发证券行情云中心(单位:亿元)

汽车
32.07

家用电器
21.38

非银金融
9.09

银行
3.61

医药生物
1.67

交通运输
0.87

纺织服饰
-1.14

美容护理
-1.15

综合
-3.71

建筑材料
-4.40

钢铁
-5.14

轻工制造
-5.40

社会服务
-6.04

煤炭
-8.56

环保
-12.44

食品饮料
-12.67

公用事业
-13.74

石油石化
-14.96

农林牧渔
-14.98

商贸零售
-19.79

房地产
-20.08

传媒
-23.71

国防军工
-33.03

建筑装饰
-37.50

基础化工
-67.60

有色金属
-91.67

机械设备
-100.53

计算机
-105.44

电力设备
-152.81

通信
-261.00

电子
-400.76


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