5月22日的泉州，一群认真对待投资的朋友又聚在了一起。

这是华夏基金×韭圈儿卓越班的又一次线下活动。

从2023年开始，我们和华夏基金一起举办卓越班，从沪指3000点以下开到了4000点以上，从熊市走到了今天的牛市。

以前的卓越班是在悲观情绪里找亮点和机会，一起鼓劲。

如今可能要多谈一些风险，多求一点稳健。

所以这次聊到的话题，和前几次还不大一样。

第一，4000点之上的市场，我们的机会和风险究竟如何？

第二，目前的市场环境下，普通人有哪些好工具能让资产走得更稳？

第三，我们投资是为了更自由，那自由这件事，到底该怎么想、怎么算。

三个话题侧重点有所不同，但内核是同一件事——

在不确定的时代，认知永远比仓位先到。

策略篇：超级趋势，聚焦确定性

华夏基金首席财富官魏威，首先带来了对下半年权益市场的展望。

海外方面，美国经济的韧性根源在AI产业链的持续扩张——科技拉动资本开支，支撑消费，这条链条还在运转。

但通胀是下半年的关键变量，新任美联储主席沃什，偏鸽的利率政策和偏鹰的资产负债表思路，还不清晰，降息预期可能存在比较大的波动。

国内这边，一季度实现量价齐升——实际GDP增速回升至5%，PPI时隔41个月首次转正。

出口继续担当主引擎，AI相关产品贡献尤为突出，4月集成电路出口同比接近翻倍。

与此同时，人民币升值正在形成正反馈，流动性持续宽松。

从一季报结构看，资源、TMT、新能源占优，消费和地产链景气落后。

涨价和出口，是贯穿全年最清晰的两条确定性线索。

策略上，魏威判断今年A股可能还有一定的上行空间，逻辑是盈利扩张叠加流动性宽松。

但同时他也明确提示：当前估值和拥挤度均处于极值，全A风险溢价接近2倍标准差顶部，短期需要审慎。

配置上，还是建议聚焦“超级趋势”——维持资源+成长+红利的三角结构，方向不变，但需要特别关注组合波动。

资源关注化工和有色，成长关注电子、通信、电力设备和计算机，红利资产作为防御性压舱。

数据来源：华夏基金，2026.5

未雨绸缪，以至险远。

无论这轮行情最终走到哪一步，多思考风险总不会错。

工具篇：量化固收+，让钱攻守兼备

对很多人来说，在如今的市场水位和拥挤度下，很自然的会多想一些“稳健”。

所以“固收+”一直是值得聊的话题。

华夏基金数量投资部基金经理靖博灵，也带来了一场关于量化固收+的深度拆解。

他开门见山地给量化投资下了一个定义：量化不是黑箱，而是以逻辑为起点、以验证为前提、以纪律为保障、以分散为风控的可复制投资体系。

传统固收+产品的痛点在于，债券打底保住了安全感，但权益端的超额收益来源单一、风格漂移难以控制，持有体验忽好忽坏。

华夏基金投研团队的解法是，引入量化增强策略赋能权益端——不靠主观判断押注单一方向，而是通过多因子模型系统性地捕捉市场定价失灵带来的Alpha机会。

固收守住底仓，量化争取弹性，两者分工明确，构成量化固收+的基本框架。

这套框架的权益端以偏股基金指数为基准。

偏股基金指数与沪深300、中证500、中证800等主流宽基的相关性均在0.9以上，能够代表A股主流市场的平均表现，同时长期年化收益跑赢多数宽基指数，是衡量主动股票投资整体表现的可靠基准。

以此为锚，量化策略的目标是在这个基准之上持续积累超额收益。

量化策略的两个核心：因子质量与风险控制。

第一，是因子的精细化打磨。

团队从基本面（盈利、成长、质量、估值）和量价两个维度广泛挖掘因子，每一个因子都要求有清晰的经济学逻辑和可验证的历史表现。

在此基础上，还引入机器学习模型与传统多因子线性模型互补——两套模型超额来源不同、相关性低，叠加后能显著提升策略对不同市场环境的适应性。

第二，是严格的风险控制。

相比传统量化策略，这套体系在风控上要求更高：个股高度分散、行业集中度受到明确约束、Barra风格暴露严格管控，组合持仓特征始终与跟踪指数保持匹配。

对普通投资者而言，量化固收+的价值不在于追求短期爆发，而在于用纪律和分散换取长期的稳定复利。在波动加剧、资产轮动加快的市场环境下，这恰恰是最难得也最值钱的东西。

财富篇：财富自由，先想清楚为什么

最后，北落这次聊了更轻松的话题，一些关于“财富自由”的想法。

其实，财富自由不只是一个数字，而是代表了三种自由：用好东西的自由、靠现金流生活的自由，以及可以说“不”的自由。

他把“财富自由”之路，总结成了一个公式。

主业时薪×时间＋副业时薪×时间＋资产规模×年化回报率×时间。

公式不复杂，难的是每一项怎么选、怎么做大。

好的主业，要同时满足内心喜欢、自身擅长、能创造价值、有复利效应。

好的副业，要与主业资源互补、无利益冲突、有持续性。

好的投资策略，找一个“不死鸟组合”，在熊市持续买入，等待现金流积累。

财富的增长是非线性的，选择大于努力，方向要顺势，人性要逆市。

穿越市场周期，做好投资者陪伴

这几年的卓越班，华夏基金和我们一直在试图做好的是「投资者陪伴」的问题。

从市场冷清时到人声鼎沸，这几年一步步走来，也算亲身见证和体验了一轮比较完整的市场周期。

未来，我们也许还要一起经历更多的周期。

我们也会探索更多的陪伴方式，从线上到线下，用更好的形式把专业机构对市场的理解和投研方向的最新观点，传递给更多的投资者。

其实就像AI基础设施需要算力和存力的搭建，投资文化和慢牛氛围的形成，也需要越来越多的投资人慢慢建立起认知的基础设施。

在这方面，我们可以一起努力。

未来我们争取做更多的线下活动，也希望和华夏基金一起到更多城市与大家见面。

以上。

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