以前各国股市是各炒各的，基本很少有跨境炒股，但在网络和金融技术时代，全球资金可以瞬间流动到任何角落，各国股市已经成竞争关系，要吸引全球的资金。竞争要素：1、信息透明；2、法规规范；3、资金进出自由；4、资产安全保障；5、上市企业质量，有这5点长远就能赢。

几百万人的小国，非常适合发展股市支柱产业，前面4点条件是自身可以做好的，第5条当你市场很棒，会有很多企业来上市，多地上市现在很常见，说不定能抢美股的饭碗。这4点是自己可以努力做好的，但钱进来如果要换汇到小国货币，资本还会惊惊的，所以要允许大货币直接买卖，例如用欧元直接买。从这点来说，欧元区成员国很有条件发展股市产业，比赌市产业更赚钱，高端很多。

香港以前也是靠此赚钱，港币虽然不是大货币，但和美元挂钩的联系汇率制度，让港币等同于美元信用，只要你的外汇储备不缺，别人就放心。但现在的问题是出在第5点，上市企业质量不行，少数如阿里巴巴、腾讯的还好一些，企业也是遭遇成长瓶颈。此外很多是旧经济下的重资产企业，以红筹股为代表，基本无人问津。像长和集团这类本地企业，也毫无吸引力。而近几年的环境变化，也让港股对资本缺乏吸引力，慢慢已经转化沦为A股的跟班。

看到有吸引力的企，以三环为例看一下，三环集团(300408)市值来到2204亿，A股总排行第61位，这是一家潮州企业，身为潮州人我们从小听到大，有很多朋友在里面上班，看到它今天的辉煌，有点激动，感到自豪。如果它是一家矿或钢铁之类的企业，那不会有自豪感。是一家元器件企业，被动元件全球缺货，mlcc号称工业大米，周五一天市值就增加319亿。

319亿什么概念？潮州市去年一般公共预算收入不到80亿，其一天的市值增长想当于全市4年的收入。市值波动比收入可比性确实比较差，也可以看出市值现在的庞大。比收入三环去年营业收入90亿，毛利率42%，净利润30亿，也是很厉害的。

我特别记得2007年牛市时，当年的蓝筹股招商银行市值1600亿、万科800亿，现在招行7637亿，三环相当于1/3个招行。万科剩336亿，三环是6.6个万科。2007年我清晰记得有一个三环上班的朋友，帮大家买三环做的陶瓷手表，机芯是瑞士进口，三环做的手表，不贵几百块。当年中移动号称每天赚5亿，18年后去年每天賺3.7亿，这就是此类股票市场不买账的原因，再18年后收入会更低，甚至资不抵债。