大家好呀，我们先一起看看市场吧～

在经历前期的上涨后，近两周市场都在调整的状态。本周，代表全市场整体收益的中证全指全收益指数，几乎没咋动，本周市场整体处于横盘震荡状态。成交量方面，有 4 天成交量在 2.8 万亿，有 1 天成交量在 3.4 万亿左右。

牛市并没有结束，只是短暂的歇息了一下。

#先看A股市场整体

大中小盘方面，本周中盘表现最好，其次是小盘。

• 大盘沪深300指数下跌 0.27%
• 中盘中证500指数上涨 0.53%
• 小盘中证1000指数上涨 0.19%
• 微盘股中证2000指数上涨 0.07%

市场风格方面，成长风格依旧表现强势。

创业版指数本周上涨 0.26%，而价值风格的中证红利全收益指数本周下跌 2.31%。

本周的市场行情，中小盘、成长依旧是涨幅最高的。

港股方面，所有指数也是全面下跌。这个值得细说一下。如果跟踪周报时间长了，你会发现港股和A股，虽然同属于中国，但是两个市场的表现是完全不同的。港股更开放一些，资金流动就越快。国际市场有一些风吹草动，港股都会有所感应。

就拿本周来说，美债的 10 年期收益率突破了 4.5%，30 年期国债收益率突破了 5%。这件事看似离我们很远，但是在资本市场却掀起了很大的波动。为什么这么说呢？

我举个细致的例子，说明资金都是逐利的。很多机构都是做全球配置的，会分散配置不同国家的不同资产，在这个过程中，「利率」就是那个锚。如果在国内投资，我们看的无风险收益率就是：10年期国债收益率，因为国债不会违约，很稳，在此基础上，我们投资任何有风险的品类都会和这个锚比较一下，如果比这个利率低，那就完全没有投资的必要了。

那全球投资「无风险利率」的锚是啥？是 10 年期美债收益率。你想象一下，如果美债收益率超过 4.5%，意味着你不需要承担任何风险，就能拿到还不错的收益率，为啥还要吭哧吭哧买股票呢？

所以，当美债收益率提高，就会有大量的资金回流美国。像港股这样开放的金融市场，遇到抛售下跌，是很正常的事情。

#再看其他海外市场

本周美股纳斯达克100全收益指数上涨 1.25%，标普500全收益指数上涨 0.91%。

其他发达国家市场中，本周欧洲整体表现不错，德国上涨 3.92%，英国上涨 2.66%，法国上涨超 2%。日本表现也不错，日经225指数本周上涨 3.14%，日本东证指数上涨 0.74%。

本周总结来看：欧洲强势，其次是美国，日本依旧分化。

相比于股市的轰轰烈烈，债券市场依旧是很温和的，无论是涨还是跌，波动幅度都不会特别大。

代表整体债券市场平均收益的纯债债基指数，近一周上涨 0.09%。中债新综合财富（10年以上）指数本周上涨 0.33%，中债新综合财富（1-3年）指数本周上涨 0.06%。

本周长债比短债表现要好。

#接下来，我们看看行业的情况。

申万 31 个行业中，本周上涨行业只有 5 个，下跌行业 26 个。电子本周上涨 6.6%，涨幅一骑绝尘。其次是建筑材料、机械设备，本周涨幅在 2%左右。跌幅最大的行业是农林牧渔，本周下跌 6.3%，其次是石油石化、美容护理，本周下跌均超 4%。

涨幅最好的电子行业和跌幅最大的农林牧渔，两者之间的收益差在 13% 左右。后面这个数据也会监控起来。这样，我们就会对行业的波动有清晰的感知。

可以说，整个市场分化的很极致，除了和AI相关的产业上涨，像传统的消费、医药、房地产，还在坑里没出来。

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本周五，有一个重磅新闻，就是针对老虎、富途、长桥这样的「港美股券商」实施严厉的处罚。

为啥呢？主要还是因为这些券商没有取得境内证券业务牌照，然后直接给内地投资者提供境外证券交易、融资融券等服务，违反了《证券法》中境外机构不得未经批准在境内展业的规定。

其实这件事2022年就开始了，只不过之前没有这么严格。据我了解，如果内地客户想要去投资港美股，还是会有办法做到的。

有非常多擦边的方式可以做到。

但是现在明显认真了起来，这些券商纷纷得到了金额上的处罚。还设置了 2 年的整改期，在这期间，内地客户只能赎回，不能购买。

这个真的是～

2 年后，内地客户如果想要投资港股、美股，合法的渠道只有 4 个：

（1）QDII 基金：也就是说，你把人民币给到基金公司，基金公司换汇成美元等其他币种，进行海外投资；当然，基金公司也得有外汇额度才行。过去的几年，外汇额度比较紧张，QDII基金通常就单日限购 10 块这样，唉，这也没啥太好的办法。只能等着外管局批额度，且基金公司把额度给到QDII基金上，而不是其他专户（1000万起）的产品。

（2）香港互认基金：这个是什么意思呢？简单理解，就是你可以直接在内地买到香港的基金，这些基金在香港注册，但是可以在内地用人民币购买到。只不过香港互认基金数量还比较少，而且针对内地可销售的比例也有一定的限制。

（3）第三个，可以考虑开通港股通。通过这个渠道，也可以实现内地直接投资香港市场，而香港的金融很发达，也能达到间接投资全球的目的。但是我记得港股通开通有非常高的门槛，资产量大概是百万级别的，具体感兴趣的可以咨询附近的券商。

（4）还有近几年比较火热的「跨境理财通」，但是只针对在大湾区生活的人试点开放，其他地区的人还没有对应的资质。而且我记得也有资金量百万级别的要求，普通投资者还是挺难介入的。

因为这件事，估计港股又免不了有一轮下跌。但是长期来看，这样也有利于境外资金回流。

如果你定期关注上市公司盈利，以及经济的CPI PPI 数据，你会发现，近期的数据显示，经济有触底好转的趋势。

当然，这不意味着经济立马就会好起来，也不意味着我们的A股市场会马上转变成像美股那样的慢牛。

但我相信周期。

经济转变的过程是痛苦的，但是结局一定是美好的。

如果大家对经济数据感兴趣，也可以留言给我，后面除了周报的板块，我也会单独开一个经济数据的板块，定期和大家分享经济数据的更新。

好啦，本周就到这里，我们下周再见～