5月，从余姚到樟木头，塑料市场却陷入了前所未有的 “冰河期”。

仓库里堆满了卖不出去的原料，工厂里机器转得越来越慢，贸易商的电话铃声越来越稀。

3-4月炙手可热的塑料行情，5月彻底画上了句号，塑料行情，下面塑料君深入分析：

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一、市场死寂：成交持续萎缩，价格阴跌不休

如果你问一个塑料贸易商最近过得怎么样，十有八九会这样回答：”市场死了，没人买货了。市场就像一潭死水。

进入五月以来，国内塑料市场呈现出量价齐跌的惨淡局面，现货市场更是一片狼藉，成交量更是惨不忍睹。聊着听几个老贸易商无奈地说，”以前每天能出几十吨货，现在几天都卖不出几吨。客户都在观望，越跌越不买，越不买越跌。

多家市场调研机构数据显示，五月中旬以来，国内塑料市场日均成交量较四月下降了40%-50%，部分地区甚至出现了有价无市的极端情况，持续有价无市，就是尿崩的前奏。

二、原油成本支撑是否崩塌？塑料最后一根稻草

塑料行情的崩塌，首先源于成本端的原油剧烈波动。5月初，受中东地缘冲突持续发酵影响，布伦特原油价格一度冲高至110美元/ 桶。然而，随着美伊谈判出现积极信号，油价开始断崖式下跌。5月25日，WTI原油期货价格跌至91美元/桶，跌幅6.15%触及两周低点。

特朗普23日称与伊朗已 “基本谈成” 一份包括开放霍尔木兹海峡在内的协议，伊朗外交部发言人也表示伊美正在努力敲定谅解备忘录。尽管双方在关键议题上仍存分歧，但市场对停战的预期已经彻底改变了原油的走势。

塑料君感觉一旦守不住90，国际原油市场就失去了近两个月的88-90支撑点，会信心崩塌。

更糟糕的是，石脑油作为塑料生产的直接原料，其价格跌幅甚至超过了原油。一旦海峡解封，价格预计将暴跌20%-30%。这意味着，未来塑料的成本支撑将进一步减弱。

三、供需失衡：产能过剩VS需求疲软陷入 “囚徒困境”

如果说原油下跌是导火索，那么供需关系的严重失衡才是塑料行情崩塌的根本原因。供应端：产能集中释放，检修难改过剩格局

尽管五月以来全球有超过30家塑化企业进入大规模检修期，但这并不能改变供应过剩的大趋势。

需求端：下游全面疲软，传统旺季 “爽约”与供应端的 “热火朝天” 形成鲜明对比的是，需求端却冷若冰霜。

四、行业洗牌加速：巨头破产关停，活到最后？

塑料行业的寒冬，正在加速行业的洗牌，比如盛禧奥被在座的各位卷死了。

5月13日，美国盛禧奥（Trinseo）宣布破产重组，已与主要债权人达成重组支持协议，将通过美国破产法第11章推进预先安排重组计划。此次重组预计可减少约20亿美元的债务，并减少约1.4亿美元的年度利息支出。

盛禧奥是全球领先的塑料、胶乳和合成橡胶生产商，其破产重组在全球化工行业引起了巨大震动。紧随其后，英国化学回收标杆企业Plastic Energy宣布进入破产管理程序，Viridor也关停了欧洲化学品回收业务。

与此同时，韩国多套塑料上游裂解装置宣布永久关停。日本旭化成、三菱化学等国际化工巨头也在大规模退出传统石化业务，转向高附加值的新材料领域。

塑料行业的 “黄金时代” 已经结束了。

五、雪上加霜：6-8月淡季将至，更严峻考验

如果说五月的市场已经让人心寒，那么即将到来的6-8月暑期淡季，将给塑料行业带来更加严峻的考验。

塑料君回顾最近10年的2-3季度变化，今年淡季来的格外早，各位的库存若不是客户绑定，要跑就早点跑。

每年的6-8月是化工行业的传统淡季。一方面，夏季高温天气不利于户外施工，另一方面，下游工厂普遍会在夏季安排设备检修，开工率将大幅降低。

历史数据显示，过去十年中，有八年塑料价格在6-8月呈现下跌趋势。今年，淡季效应将被进一步放大。

短期内若无超预期地缘冲击或宏观利好，弱需求与高成本之间的博弈将会持续，传统淡季的深入，需求将更加疲软，价格下行压力将明显加大。

六、未来展望：凛冬已至，春天还会远吗？

塑料君对未来塑料行情的判断是：短期看跌，中期震荡，长期悲观。

短期（1-3 个月）： 受美伊停战预期、原油价格回落、传统淡季来临等多重利空因素影响，塑料价格将继续下行。

中期（3-6 个月）： 随着价格下跌至成本线附近，可能会出现大规模减产，从而对价格形成一定支撑。9月以后下游需求将逐步恢复，市场可能会迎来一波弱反弹。但由于供应压力巨大，反弹高度有限。

长期（6 个月以上）： 下半年新增产能集中投放，供应压力将再度累积，没有永远的高位，如果有头部化工厂抢跑，那么必跟跑。

从业者的几点建思考：

1. 控制库存，快进快出：在下跌趋势中，不要盲目抄底。

2. 优化客户结构：重点维护优质客户，提高服务质量，增强客户粘性。

3. 转型升级：逐步从通用塑料贸易向高附加值的工程塑料、改性塑料转型。

行情波动中，有人会倒下，有人会坚持，有人会转型。但无论如何，冬天总会过去，春天总会到来。只是，在春天到来之前，首先要学会如何活下去。以上独立观点，不构成投资建议。

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