观点回放：

25年10月27日发布文章至今又是半年时间过去了！大部分小伙伴一直在担心目前的行情是否真见底？

上图是26年3月23日指数暴跌收盘最后一分钟给大家的提醒，后日至今，仍然没有跌破当天的收盘价或者最低点，因此今日提笔一叙！

昨日文章分享：

A股走出早盘狂欢、午后崩盘的极端行情，三大指数集体收跌，全天振幅显著

极阴次阳确立刹车信号，市场迎来结构性修复

指数放量大涨，但个股跌多涨少

    今日A股市场呈现出典型的“指数搭台，个股唱戏”后的退潮期特征，三大指数涨跌互现，但个股普跌，市场分化极其严重。

上证指数全天维持高位箱体震荡，早盘回踩后尾盘跌幅收窄，权重股起到了一定的护盘作用。

1、高成交下的“冰火两重天”

    两市成交额高达3.24万亿元，较前一交易日放量约380亿元。这说明市场流动性依然充裕，但资金并未离场，而是在进行剧烈的内部腾挪和风格切换。

    市场呈现极端亏钱效应，全市场超4000只个股下跌，仅约1300余只上涨。涨停家数约64家，跌停约34家。指数跌幅有限，但账户亏损惨重。这是典型的“权重护盘、个股受挫”的结构性行情，资金抱团现象从科技股转向了顺周期和权重蓝筹。

2、科技退潮，顺周期与低位题材接棒

今日盘面风格切换极其明显，资金从高位的科技题材撤出，涌向了具备避险属性和低位补涨逻辑的板块。

a、领涨方向（资金抱团与避险）：

有色金属与化工：成为今日最强主线。受地缘局势缓和预期、铝土矿出口管制及一季报业绩强劲等多重利好刺激，中国铝业、招金黄金等多股涨停。资金明显在向顺周期板块做“确定性再定价”。

b、PCB（印制电路板）：受英伟达下一代AI服务器PCB价值量大幅提升的预期刺激，板块反复活跃，生益电子、沪电股份等创历史新高。

c、人形机器人：受宇树科技IPO将于6月1日上会审议的消息刺激，板块逆势走强，中大力德等个股涨停。

d、大金融与大消费：券商、银行等权重板块盘中异动拉升，起到护盘作用；白酒、免税等消费概念也有所表现。

3、领跌方向（高位兑现与题材退潮）

半导体与算力硬件：成为今日最大的做空动能。光刻机、CPO、存储芯片等细分方向领跌。这主要源于前期短期涨幅过高、交易过于拥挤，叠加部分公司股东减持公告，引发了资金的集体获利回吐。

商业航天与军工：受SpaceX上市利好兑现及前期涨幅过大影响，板块遭遇重挫。

AI应用与特高压：跟随整体科技股情绪降温，出现明显调整。

二、 后市展望与操作策略

    今日的调整本质上是高拥挤交易后的正常消化，并非市场趋势的逆转。只要盈利、流动性等核心要素未出现趋势性恶化，市场的牛市基础依然存在。

a、明日及后续关注点：预计上证指数将在4100-4180点区间震荡整理。4100点附近具备强支撑，而突破4180点需要成交量的进一步配合。

b、风格切换：市场风格正从“科技成长独大”转向“权重护盘+低位补涨”的轮动格局。

c、规避高位股：暂时规避前期涨幅巨大、无业绩支撑的高位科技题材股，防范继续回调风险。

d、关注低位与权重：可重点关注有业绩支撑的顺周期板块（如有色、化工）、具备估值修复空间的权重股（如券商、电力），以及科技主线中超跌的低位细分龙头（如PCB、半导体设备）。

e、控制仓位：在分化行情中，不宜重仓或满仓操作，保持灵活仓位，快进快出。