《黑金之城的百年沉浮》

一座煤城的历史记忆

第三十六章

辽源得亨上市

资本市场的先行者

1993年12月6日，上海证券交易所的交易大厅里人头攒动。这一天，一支名为”辽源得亨”的股票正式挂牌上市，成为吉林省首家在上海证券交易所上市的民营企业，也是全国煤炭行业较早进入资本市场的企业之一。

上市钟声响起的那一刻，坐在贵宾席上的辽源得亨股份有限公司时任董事长百感交集。从一家濒临破产的小厂，到资本市场的弄潮儿，这条路他走了整整八年。

辽源得亨的故事，要从1988年说起。

那一年，辽源市一家名为”友谊毛纺织厂”的国有企业陷入了严重的经营困境。产品积压、工资拖欠、工人下岗，企业随时面临着倒闭的风险。

张志刚是这时被派到厂里”救火”的。他原是辽源市纺织工业局的干部，年富力强，思路灵活，被上级领导寄予厚望。然而，真正走进工厂后，张志刚才发现情况比他想象的还要糟糕。

车间里冷冷清清，机器设备锈迹斑斑。工人们三三两两地聚在一起聊天，有人打毛衣，有人下象棋。仓库里堆满了卖不出去的毛毯和呢绒，积压资金高达数百万元。

“那时候真的是走投无路。”张志刚后来回忆说，”银行贷款到期还不上，工人工资发不出来，每天都有人来厂里要债。我有一次被堵在办公室里整整八个小时，连厕所都不敢去。”

面对绝境，张志刚做出了一个大胆的决定：转产。毛纺织行业产能过剩，竞争激烈，国有企业根本没有优势。他经过详细调研，决定转产当时国内刚刚兴起的新型合成纤维——丙纶丝。

1989年，辽源友谊毛纺织厂更名为辽源合成纤维厂，开始了艰难的转型之路。

转产说起来容易，做起来难。丙纶丝生产在当时属于高新技术，国内只有少数几家工厂掌握核心技术。张志刚和技术人员四处奔波，拜访专家，参观学习，终于在1990年成功试产出第一批丙纶丝。

然而，产品投放市场后却遇到了意想不到的问题。由于质量不稳定，下游客户纷纷退货。张志刚不得不重新组织技术攻关，对生产工艺进行大幅度改进。

那段时间，张志刚几乎吃住都在厂里。他和技术人员一起分析问题原因，改进设备参数，反复试验新的配方。据说，他办公室的灯经常亮到凌晨两三点。

1991年底，辽源合成纤维厂的产品质量终于稳定下来，形成了年产丙纶丝1000吨的生产能力。更重要的是，工厂开发出了具有自主知识产权的”得亨”品牌，产品在市场上逐渐打开了销路。

1993年，企业再次更名为辽源得亨股份有限公司，张志刚被推举为董事长。这一年，公司实现销售收入2000万元，一举扭转了连续多年的亏损局面。

1994年，中国资本市场迎来了新一轮快速发展。沪深两市的上市公司数量快速增加，股票成为街头巷尾热议的话题。

敏锐的张志刚意识到，这是一个难得的历史机遇。通过上市，不仅可以募集资金加快企业发展，还可以建立现代企业制度，提升企业形象和竞争力。

然而，对于一家刚刚走出困境的国有企业来说，上市谈何容易。那时候的上市指标非常稀缺，主要面向国有大中型企业。辽源得亨这样的小企业，根本不在考虑的范围内。

张志刚没有放弃。他四处奔走，向各级政府部门反复汇报企业的经营情况和发展规划，争取支持和理解。同时，他按照上市公司的要求，对企业进行股份制改造，建立健全法人治理结构，规范财务管理。

转机出现在1995年。这一年，国家开始鼓励符合条件的民营企业上市融资。辽源得亨抓住这个政策机遇，积极申报上市材料。经过层层审核，最终获得了上市资格。

1996年12月10日，”辽源得亨”（股票代码：600699）在上海证券交易所正式挂牌上市，首日发行新股1000万股，募集资金6000万元。

上市仪式结束后，张志刚站在交易所门口，久久不愿离去。他望着周围林立的高楼大厦，心中感慨万千。从一个濒临倒闭的小厂，到资本市场的上市公司，这条路太不容易了。

上市为辽源得亨插上了腾飞的翅膀。有了充足的资金支持，企业进入了快速扩张期。

1997年，公司投资3000万元新建了一条年产3000吨的差别化纤维生产线，产品质量和产能大幅提升。同年，公司还在辽源市郊征地100亩，建设了新的生产基地。

1998年，公司收购了辽源市一家陷入困境的纺织厂，组建了得亨纺织有限公司，形成了从纤维生产到纺织品加工的完整产业链。

1999年，公司与德国BASF公司合作，引进国际先进的化纤生产技术，产品开始进入国际市场。这一年，公司实现出口创汇200万美元。

到2000年，辽源得亨的总资产已经达到3亿元，是上市前的5倍多。公司也从最初的单一纤维生产，发展成为集化纤生产、纺织制造、房地产开发于一体的综合性企业集团。

然而，上市并没有从根本上解决国有企业的体制机制问题。进入21世纪后，随着市场竞争的加剧和企业负担的加重，辽源得亨逐渐暴露出深层次的矛盾。

2003年，国家出台了新一轮国有企业改革政策，鼓励”国退民进”，推动国有资本从一般竞争性领域退出。辽源得亨被列为辽源市国企改制试点单位。

改制过程充满了博弈和争议。一方面，职工们担心失去”铁饭碗”，抵触情绪很大。另一方面，部分管理层试图通过MBO（管理层收购）的方式获取企业控制权，引发了国有资产流失的质疑。

最终，在地方政府的推动下，辽源得亨于2005年完成了混合所有制改造。民营资本成为第一大股东，张志刚继续担任公司董事长。

改制后的辽源得亨轻装上阵，经营活力明显增强。然而，市场的竞争是残酷的。2010年以后，受国内外经济形势的影响，化纤行业整体陷入低迷，辽源得亨的经营也遇到了很大困难。

辽源得亨的上市之路，是改革开放以来中国资本市场发展的一个缩影。它见证了资本市场从无到有、从试验到规范的历程，也折射出国有企业改革的艰难与曲折。

上市之初，很多人把上市等同于”圈钱”，认为企业一旦上市就可以高枕无忧。然而，辽源得亨的经历告诉我们，上市只是企业发展的一个新起点。真正的挑战，在于如何利用好资本市场这个工具，实现企业的持续健康发展。

如今，辽源得亨的名字已经从资本市场上消失，但它的故事依然值得深思。从一家濒临倒闭的小厂，到吉林省首家上市公司，辽源得亨用十年的时间为我们演绎了一个关于勇气、创新和坚持的创业故事。这段历史，将永远铭刻在辽源工业发展的篇章中。

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