跳至内容
每周市场估值参考&投资随笔-2026/05/31
每周市场估值参考&投资随笔-2026/05/31
本周市场虽然有所波动，但整体表现其实还不错，代表大盘宽基的沪深300指数和代表红利的中证红利指数本周分别上涨了0.97%和0.61%，值得一提的是，本周五红利一改之前的弱势表现，主流红利类指数的涨幅基本都在1.5%附近。
本周中证也公布了旗下指数的样本调整方案，其中中证红利质量指数的调样方案和躺师傅预期的差不多，考虑到该指数整体表现出了较好的业绩、超过4%的股息率以及年内的回撤接近15%，本期小幅上调其配置评级至“A+”。其实中证现金流指数也出现了不小的回撤，但是中证尚未公布其调样方案，所以是否要调整配置评级还需要再观察一下。
接下来是本周低费率分红型价值红利类ETF数据整理：
按时间来算下个月几只优质的红利ETF又到了分红季了，当前分红复投的价值还是挺不错的，从长远的角度来讲，到时候可千万别涨上去了……
从龙头股的表现来看，股份行、保险、证券、钢铁、中药等行业的龙头股表现比较差，但是业绩比较稳定股息率也不低，这意味着在这些行业中可能存在不少的投资机会，稳健的投资者可以更多地考虑行业龙头，精明的投资者也可以到行业内部的二三线小公司中寻找机会。
本周中证指数公司公布了年中的样本调整方案，我们来简单的对比下沪深300指数和红利低波100指数，首先先来看沪深300的情况：
从估值数据上来看，调入样本的平均市净率是调出样本的6倍，股息率不到调出样本五分之一。从涨幅数据看，调出样本年内平均下跌了9%，调入样本年内平均上涨了33%，反差非常的明显。综合来看，本次调样算是一次典型的“追涨杀跌”，不过躺师傅这里也希望大家能理性看待这种情况：一是涉及调整的样本基本都是尾部样本，在指数中的权重是非常小的，样本的调整对指数的影响不大，二是大盘宽基指数本质上是动量因子，追逐的是市场的趋势。
实际上大盘宽基指数每一次样本调整都是类似的情况，在躺师傅的定位中，大盘宽基指数的价值在于低成本的复制市场，只要指数依旧保持风险收益特征不变，那也就没有什么值得关心的，从中证的数据来看，沪深300指数覆盖了48%的总市值、59%的总营收和86%的净利润，依旧是复制A股市场最优质的工具之一。
需要说明的是，图中股息率计算的口径是近十二个月的数据，不过躺师傅对一些异常高的数据用25年年报分红预案数据做了个修正。
从估值数据上看，调入样本的估值要低于调出样本，股息率也要更高一些；从涨幅数据上看，调入样本年内平均下跌了9%，调出样本年内上涨了9%。综合来看，红利低波100指数这次调样是一次标准的“低吸高抛”，需要和大家强调的是，这种“低吸高抛”也不能保证每次都能成功，很多时候也会踩中价值陷阱，不过得益于红利因子和低波因子的双重加持，整体来看成功率还是比较高的，这也是红利类指数长期表现优于市场平均的重要原因。
好了，以上就是今天的全部内容了，喜欢的话就转评赞支持一波吧~风险提示：本文所提到的观点和数据仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
