货币市场

NO.2

债券市场

外汇、贵金属市场

【外汇交易市场】

市场概况：美元指数亚洲早盘持稳于99.00关口附近，上周周线下跌0.4%，为三周以来首次收跌。前一交易日美元指数收于98.94，下跌0.08%。核心驱动：美伊停火延长谈判成为短期焦点，白宫方面表示谈判“进展顺利”，双方已就谅解备忘录达成一致，等待特朗普最终批准，荷姆兹海峽有望恢复通航的预期一度拖累美元；但以色列下令部队进一步深入黎巴嫩打击真主党，中东战火再起，重燃市场避险情绪，对美元形成支撑；10年期美债收益率维持在4.60%上方，利差优势继续为美元提供底部支撑；市场关注本周五美国5月非农就业报告，预期新增就业8.5万人，失业率维持4.3%，数据表现将直接影响美联储政策路径。人民币核心表现：人民币中间价报6.8167，较前一交易日上调9个基点；在岸人民币围绕6.80关口震荡；离岸人民币交投于6.80附近。核心驱动：中国经济基本面持续复苏，4月工业与消费数据稳健，为人民币提供支撑；北向资金维持净流入态势，人民币资产吸引力提升；央行中间价引导作用明显，稳汇率意图清晰；人民币在美元波动中保持相对稳定，展现较强韧性。

后市展望：美元短期98.90-99.40区间震荡，地缘风险与非农数据将决定方向突破；中期高利率预期与经济韧性支撑美元偏强格局，关注美伊停火协议最终审批结果与美国5月非农就业数据（6月5日）。人民币短期6.79-6.83区间双向波动，6.82为关键压力位；中期经济复苏与政策托底支撑汇率稳定，年内6.75-6.90区间为主。

【贵金属市场】

市场概况：伦敦金现：截至北京时间6月1日8:30，报4544.3美元/盎司，日内上涨0.14%。前一交易日黄金自高点小幅回落，但在中东局势再度紧张的推动下，亚市早盘获得避险买盘支撑。伦敦银现：报75.713美元/盎司，日内上涨0.56%，表现强于黄金。国内市场：沪金主连在990元/克上方震荡，沪银主连表现强于外盘。核心驱动因素：中东局势骤然升级，以色列扩大在黎巴嫩军事行动，市场对冲突外溢风险的担忧升温，黄金避险需求获得提振；美伊停火谈判虽进展顺利但尚未最终落地，不确定性仍存；美联储官员密集释放鹰派信号，4月PCE同比上涨3.8%创2023年以来新高，核心通胀压力持续，年内加息预期升温压制金价上行空间；全球央行持续购金提供长期底部支撑；白银受光伏行业备货需求带动，内盘表现相对强势。

后市展望：短期（1-3天）4520-4560美元区间震荡，地缘风险支撑与加息预期压制相互博弈，上方压力4580美元；中期（1-3月）4450-4650美元宽幅震荡，高利率环境与降息预期的拉锯决定方向；长期（6-12月）央行购金与降息预期回归仍是黄金牛市的核心叙事，重点关注中东局势演变与美国通胀数据。

【大宗商品市场】

市场概况：原油市场：布伦特原油报92.91美元/桶，上涨1.96%；WTI原油报89.32美元/桶，上涨2.24%，亚市早盘显著反弹。核心驱动：以色列军方下令进一步深入黎巴嫩打击真主党武装，中东战火重燃，尽管4月中旬已达成停火协议但交火始终未完全停止，此次升级直接发生在美方主持以黎和平谈判之后，令市场对停火协议前景产生严重怀疑；美伊谈判虽“进展顺利”并达成谅解备忘录，但尚需特朗普最终批准，供应中断风险并未完全解除；上周油价经历大幅下跌，布伦特周跌幅达12%，技术上存在反弹需求。基本金属：沪铜2607报104870元/吨，微涨0.03%；沪铝2607报24320元/吨，微跌0.08%；沪锌2607报24670元/吨，下跌0.84%。核心驱动：中国需求复苏预期与基建投资加速为工业金属提供支撑；全球经济放缓预期与高利率环境形成压制；铜的长期电气化与AI基建逻辑未变，但短期受宏观情绪扰动。

后市展望：能源方面，原油短期受地缘冲突升级推动偏强运行，布伦特上方压力95-96美元，但美伊谈判进展可能带来供应端增量预期，需警惕冲高回落风险，重点关注美伊停火协议最终审批结果与以色列-黎巴嫩局势演变。基本金属方面，短期震荡整理，中期受益于中国基建与制造业需求有望企稳回升，关注国内经济数据与海外宏观政策信号。

票据市场

今日资金面整体维持均衡。进入六月初，票据市场交投活跃度较前期有所回落，开盘小幅走低。大行主要以市场价格为参考进行收票，市场买入需求主要集中在托收票据。除10月期限外，其余各期限票据价格均出现一定程度下行。午后市场交投转淡，票价整体趋于平稳，未见明显波动。截至收盘，12月双国股报价0.72%。其中1M双国股票价下行10BP；2M双国股票价下行3BP；3M双国股票价上行4BP；4M双国股票价上行13BP；5M双国股票价下行1BP。

权益市场