1.4.3金融市场的参与者、1.4.4金融中介机构、1.4.5金融市场的功能
1.4.3金融市场的参与者、1.4.4金融中介机构、1.4.5金融市场的功能
三、金融市场的参与者
金融市场的参与者主要是资金的提供者和需求者，主要包括居民、公司和政府。
（一）居民
包括自然人和家庭，他们是金融市场最众多的资金提供者。
资金提供者
也称为资金所有者或投资者。
居民基于节俭、预防意外的支付或者延迟消费等目的，其支出小于储蓄，成为社会的储蓄者。
他们有时也会成为住宅和汽车等消费贷款的借款人，但从总体上看，居民总是净储蓄者，是金融市场上最众多的资金提供者。
（二）公司
是金融市场上最大的资金需求者。
资金需求者
也称筹资人、金融工具发行人。
公司通过发行股票、债券等金融工具筹集资本，并且在货币市场中筹集短期资金。
公司在经营中有时也会形成闲置资金，故会以资金提供者身份出现，将这部分资金投入货币市场或资本市场。但从总体上看，公司是资金净需求者。
（三）政府
经常是资金需求者。
政府发行国库券或地方政府债券来筹资，用于公共基础设施建设、弥补财政赤字，或者进行宏观经济调控。
政府有时也会成为资金提供者。在税收集中入库而支付滞后时，会投资于金融市场。
上述资金提供者和需求者
是不以金融交易为主业的主体
参与交易的目的
是调节自身的资金余缺。
是直接金融交易
它们之间的金融交易称为直接金融交易，也就是公司或政府在金融市场上直接融通货币资金
主要方式
是发行股票或债券。
四、金融中介机构
金融中介机构
除资金的提供者和需求者外，还有一类专门从事金融活动的主体，即银行、证券公司等金融机构，它们充当金融交易的媒介，所以也称为金融中介机构。
资金提供者和需求者，通过金融中介机构实现资金转移的交易既有直接金融交易，也有间接金融交易。
金融市场的资金流动
直接金融
如果金融中介机构在筹资过程中仅仅是牵线搭桥并提供相关服务，并没有在其中扮演债务人和债权人的双重角色，则属于直接金融；
间接金融
如果金融中介机构在筹资过程中同时扮演债务人和债权人的双重角色，则属于间接金融。
金融中介机构包括商业银行、专业银行、保险公司、投资基金、证券公司等。不同的金融机构从事不同的金融业务。与公司投资、筹资等财务管理活动联系比较密切的金融中介机构有商业银行、保险公司、投资基金、证券交易所和证券公司等。
（一）商业银行
是指依照商业银行法和公司法设立的公司法人。它是主要以吸收存款方式取得资金，以发放贷款或投资证券等方式获得收益的金融机构。
商业银行业务：
吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；同业拆借；买卖、代理买卖外汇等。
商业银行贷款是公司获得资金的重要来源之一。
（二）保险公司
是指依照保险法和公司法设立的公司法人。
保险公司以收取保费作为资金来源，将保费所得资本投资于债券、股票等资产，运用这些资产所得收入支付保单所确定的保险赔偿和给付。
保险公司通过上述业务，能够在投资中获得较高的回报并以较低的保费向客户提供适当的保险服务，从而盈利。
保险公司的业务
（1）人身保险业务
包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等保险业务；
（2）财产保险业务
包括财产损失保险、责任保险、信用保险、保证保险等保险业务。
我国的保险公司一般不得兼营人身保险业务和财产保险业务。
公司制企业管理风险的方式之一是通过购买保险产品将自身的风险部分转嫁给保险公司，实现经营活动的持续稳健运行。
（三）投资基金
也称为互助基金或共同基金(mutual fund) , 是通过发售基金份额募集资本， 然后投资于证券的机构。
投资基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资活动，为基金份额持有人的利益服务。
运作方式
封闭式投资基金
是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变、基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
开放式投资基金
是指基金份额总额不固定、基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
投资基金把许多人的闲散资金集中起来，形成一定规模，有助于降低交易成本并构建投资组合。
每份基金的价格波动，与基金所持有的证券投资组合的构成相关
如果组合中债券的比例大，则基金价格波动较小；
如果组合中股票的比例大，则基金价格波动较大。
投资基金的出现和发展，为公司股票、债券等筹资工具提供了更大的流动性。
（四）证券交易所
是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所，是组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。
证券交易所法人类型
公司制的营利性法人
会员制的非营利性法人
证券交易所的职责
(1)证券交易所应当为组织公平的集中交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。
(2)证券交易所有权依照法律、行政法规以及国务院证券监督管理机构的规定，办理股票、公司债券的暂停上市、恢复上市或者终止上市等事务。
(3)因突发性事件出现而影响证券交易的正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施；因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市。证券交易所采取技术性停牌或者决定临时停市，必须及时报告国务院证券监督管理机构。
(4)证券交易所对证券交易实行实时监控，并按照证券监督管理机构的要求，对异常交易的情况提出报告。证券交易所应当对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息。
(5)证券交易所应当从其收取的交易费用和会员费、席位费中提取一定比例的金额设立风险基金。
(6)证券交易所依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则，并报国务院证券监督管理机构批准。
我国内地有三家证券交易所
1990 年 11 月 26 日成立的上海证券交易所
1990 年 12 月1日成立的深圳证券交易所
是会员制证券交易所
2021 年 11 月 15 日成立的北京证券交易所
是公司制证券交易所。
（五）证券公司
是指依照公司法和证券法规定设立的、专门经营证券业务的、具有法人身份的有限责任公司或者股份有限公司。
设立证券公司，必须经国务院证券监督管理机构审查批准。
证券公司的业务范围
（1）证券经纪；
（2）证券投资咨询；
（3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；
（4）证券承销与保荐；
（5）证券自营；
(6)证券资产管理；
(7)其他证券业务。
（六）证券服务机构
包括专业的投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所等。
它们在公司的投资、筹资、股利分配、收购与兼并等财务管理活动中充当不同的角色。
五、金融市场的功能
（一）资金融通功能
金融市场的基本功能之一是融通资金。它提供一个场所，将资金提供者手中的资金转移到资金需求者。
通过这种转移，发挥市场对资源的调配作用，提高经济效率，增进社会福利。
（二）风险分配功能
在转移资金的同时，将实际资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者。这是金融市场的另一项基本功能。
例如
某人需要投资100万元建立企业，但是他自己只有20万元，还需要筹资80万 元。所需的这80万元，可以进行债务筹资和权益筹资，两者的比例决定了他自己和其他出资人的利益分享与风险分摊比例。
如果向其他人筹集权益资本40万元，债务筹资40万元。如果经营成功，债权人只收取固定利息，净利润他自己分享1/3，其他权益投资者分享2/3。如果亏损，债权人不承担损失，仍然收取固定利息，他自己承担1/3的损失， 其他权益投资者承担2/3的损失。
如果改变了筹资结构，风险分摊的比例就会改变。因此，筹资的过程同时实现了企业风险的重新分配。
集聚了大量资金的金融机构可以通过多元化分散风险，因此有能力向高风险的公司提供资金。
金融机构创造出风险不同的金融工具，可以满足风险偏好不同的资金提供者。因此，金融市场在实现风险分配功能时，金融机构是必不可少的。
（三）价格发现功能
金融市场上的买方和卖方的相互作用决定了证券的价格，也就是金融资产要求的报酬率。
公司的筹资能力取决于它是否能够达到金融资产要求的报酬率。如果企业盈利能力达不到要求的报酬率，就筹集不到资金。
这个竞争形成的价格，引导着资金流向效率高的部门和企业，使其得到发展，而效率差的部门和企业得不到资金，会逐步萎缩甚至退出。
竞争的结果，促进了社会稀缺资源的合理配置和有效利用。
金融市场被形容为经济的“气象台 ” 和“ 晴雨表”。金融市场的活跃程度可以反映经济的繁荣和衰退。
每一种证券的价格可以反映发行公司的经营状况和发展前景。金融市场上的交易规模、价格及其变化的信息可以反映政府货币政策和财政政策的效应。
金融市场生成并传播大量的经济和金融信息，可以反映一个经济体甚至全球经济的发展和变化。
（四）调节经济功能
金融市场为政府实施宏观经济的间接调控提供了条件。政府可以通过央行实施货币政策对各经济主体的行为加以引导和调节。
政府的货币政策工具主要有三个：
公开市场操作；
调整贴现率；
改变存款准备金率。
例如
经济过热时
中央银行可以在公开市场出售证券，缩小基础货币，减少货币供应；
还可以提高商业银行从央行贷款的贴现率，减少贴现贷款数量，减少货币供应；
也可以提高商业银行缴存央行的存款准备金率，商业银行为补足准备金就需减少放款，导致货币供应收缩。
减少货币供应的结果是利率会提高，投资需求会下降，从而达到抑制经济过热的目的。
但是央行货币政策的基本目的不止一项，通常包括扩大就业、促进经济增长、保持物价稳定、利率稳定、金融市场稳定和外汇市场稳定等。有时这些目的相互冲突，操作时就会进退维谷。例如，经济上升、失业下降时，往往伴随通货膨胀和利率上升。
如果为了防止利率上升
央行购入债券会增加货币供应促使利率下跌，而增大货币供应又会使通货膨胀进一步提升。
如果为了防止通货膨胀
放慢货币供应增长，在短期内利率和失业率就可能上升。
因此，这种操控是十分复杂的，需要综合考虑其后果，并逐步试探和修正。
（五）节约信息成本
如果没有金融市场，每一个资金提供者寻找适宜的资金需求者，每一个资金需求者寻找适宜的资金提供者，其信息成本是非常高的。
完善的金融市场提供了充分的信息，可以节约寻找投资对象和评估投资价值的成本。
金融市场要想实现上述功能，需要不断完善市场的构成和机制。理想的金融市场需要两个基本条件：
一是充分、准确和及时的信息；
二是市场价格完全由供求关系决定。
在现实中，错误的信息和扭曲的价格，会妨害金融市场功能的发挥，甚至可能引发金融市场的危机。