2021年11月19日，中国人民银行发布了《2021年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称“第三季度报告”）。相较第二季度报告，《第三季度报告》删除了“总闸门”等表述，提出下一阶段稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

近期从政策抑或市场角度看，货币端稳中偏松的趋势初见端倪，继上周五（11月19日）央行发布《第三季度报告》后，11月22日央行又发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月22日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

图片来源：中国人民银行网站

与之呼应，市场也给予了积极的反馈，上周五（11月19日）上证指数上涨1.13%，周一（11月22日）继续高开高走，上涨0.61%。

除去货币因素外，10月经济数据也有所好转，消费、工业、固定资产投资数据均超市场预期。据国家统计局数据，10月份，我国规模以上工业增加值当月同比增长3.5%，社会消费品零售总额当月同比增长4.9%，固定资产投资额累计同比增长6.1%。

综合来看，数据好转带来的经济增长预期，叠加流动性改善预期，或许有助于提升投资者对A股的风险偏好，A股的跨年行情或许值得期待。

不过需要警惕的是，当前的边际好转并不意味着市场整体反转。央行也在报告中提出，面对世界百年未有之大变局，同时新冠肺炎疫情全球大流行影响作用不减，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，保持经济平稳运行的难度加大。