上周，上证综指开盘4126.34点，收于4068.57点，周跌幅1.08%，日均成交额14548.37亿元，较上上周13724.22亿元上升6.01%。深证成指开盘15716.39点，收于15575.13点，周跌幅0.14%，日均成交额17401.97亿元，较上上周16514.14亿元上升5.38%。

港股市场恒生指数开盘25622.36点，收于25182.39点，周跌幅1.65%。日均成交额3746.62亿港元，较上上周2813.65亿港元上升33.16%。

ASCO国产创新药重磅报告再创新高。2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会于当地时间5月29日至6月2日在芝加哥举行，今年有94项中国研究项目入选ASCO口头报告，含12项最新突破摘要，连续第三年增长。中国学者主导入选口头报告、快速口头报告、LBA等重要成果达95项，再创历史新高，标志着中国肿瘤临床研究与创新药物研发已迈入全球第一梯队，在肺癌、乳腺癌、消化肿瘤、血液肿瘤、泌尿肿瘤等多个领域实现突破性进展。

医保局推动制定医疗服务项目医保目录。国家医保局发布《国家基本医疗保险医疗服务项目目录（第一批）制定工作方案》，并公开征求社会意见。2026年4月-6月为准备阶段，主要进行前期组织保障、制定工作方案、信息采集和梳理以及基金测算。2026年7月-9月为评审阶段，分为摸底调查、专家评审和基金影响评估三个环节。通过调查问卷的形式调研了解医疗机构对相关医疗服务项目纳入目录的初步意见后，组织专家分专业集中开展评审，之后对拟纳入目录的项目进行医保基金测算。2026年10月-11月为发布阶段，结合专家评审意见和基金测算情况，形成第一批医保项目目录并按程序印发。

中美BD限制担忧加剧。网传商务部约谈部分药企，可能出台新药的BD授权管理政策，但目前相关对外授权管理政策尚未正式出台，政策可能会对核心技术尤其是公司整体专利转让进行限制，主要针对技术平台整体打包转让、且不允许转让方在国内继续开发的极端情况，目前以产品授权为主的对外授权模式基本不受影响。最近美国限制对外投资的的COINS法案（随2026年国防授权法案通过）纳入生物科技的讨论也越演越烈，若法案获得通过，可能影响国产创新药的BD出海途径，特别是NewCo形式。此外，美国众议院的限制中国临床数据提议也可能给海外临床提出新的要求，行业正面临地缘政治逆风。

国家药监局印发《处方药网络零售合规指南》，明确提出“实名购药、配备药师、信息真实、风险预警、未成年人保护”等多项规范销售流程的要求。针对线上售药普遍存在的无处方售药、处方审核不严、虚假宣传等乱象，药监部门分别对零售企业、经营行为及药品网络交易第三方平台划定清晰合规准则。行业合规标准全面收紧，线上售药市场将迎来深度洗牌，行业发展逻辑彻底转变。

清华首次发现乙肝病毒新靶点。据报道，清华大学生物医学交叉研究院李文辉教授介绍，其团队首次发现乙肝病毒在细胞内的关键受体，该受体具有“领航”功能，能精准送病毒遗传物质入核完成感染，敲减此关键受体会降低感染效率。该发现补全乙肝病毒感染研究路径，此前团队2012年发现细胞膜上乙肝病毒入侵“密钥”并推动两款新药上市，此次成果揭示未知病毒定向入核运输机制，深化对人体细胞内物质运输规律的认知。若据此开发靶向药物，可从源头阻止病毒建立永久感染，团队目标是靶向新药和现有疗法联用，助感染者摆脱终身用药困扰，该成果近日发表于《细胞》期刊。

北京试点手术机器人租赁入院，多家三甲医院已经开展相关工作，未来将覆盖更多手术科室。据悉，北京将进行为期3年的手术机器人租赁试点工作，主要先在北京市属医院开展试点工作。支持的手术机器人应该符合政府采购本国产品标准，在中国境内完成实质性生产，具有技术先进性和创新性，知识产权明晰等。试点任务包括逐步实现手术机器人在相应的学科基础临床需求的医院租赁入院，并且覆盖更多的手术科室，形成适应手术机器人租赁工作的管理制度和运行机制，形成可复制可推广的经验做法。

康方、恒瑞、迪哲等ASCO报告；药明生物更新；信达Co-CO合作；多项管线临床推进：

• 康方生物(09926.HK) ASCO公布依沃西联合化疗1L sq NSCLC较替雷利珠单抗OS显著阳性。公司ASCO公布超40项研究成果，包括1项入选Plenary Session环节的Late-Breaking Abstract(LBA)和4项口头报告，主要围绕全球首创双抗新药核心产品卡度尼利(PD-1/CTLA-4)、依沃西(PD-1/VEGF)，以及下一代CD47单抗莱法利等。市场关注焦点在依沃西联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗一线治疗晚期sq-NSCLC：Ⅲ期HARMONi-6研究总生存期(OS)结果，数据显示显著阳性，相比替雷利珠单抗联合化疗，依沃西联合化疗可显著延长患者OS。依沃西联合化疗可显著降低患者死亡风险达34%，风险比(HR)=0.66，治疗组mOS（中位总生存期）为27.9个月对照组mOS为23.7个月。该研究是基于中国人群的临床数据，对于全球患者仍需更多验证性研究。

• 恒瑞医药(01276.HK) ASCO展示91项肿瘤学研究。展示91项被接受的研究和11场关于创新疗法的口头报告，涵盖胃肠道癌、乳腺癌、肺癌及癌症支持治疗等领域。1) 乳腺癌: TNBC新辅助治疗pCR率卡瑞利珠单抗联合化疗达57.5%，高于单纯化疗的45.4%；HER2阳性早期乳腺癌新辅助治疗中，nab – PHPy方案不劣于标准TCHP方案。2)胃肠道癌：曲妥珠单抗瑞泽替康治疗HER2阳性、RAS和RAF野生型晚期结直肠癌，中位PFS达5.5个月，高于传统化疗的2.8个月；“卡瑞利珠单抗 + 阿帕替尼”联合TACE较单纯TACE显著延长中位PFS。3）泌尿系统癌：氟唑帕利联合方案治疗mCRPC中位影像学PFS为24.8个月，高于标准方案的19.9个月；SHR – A2102联合阿得贝利单抗治疗肌层浸润性膀胱癌pCR率达48.1%，病理降期率达59.3%。4）癌症支持治疗：福沙雷匹坦和盐酸帕洛诺司琼预防恶心呕吐完全缓解率高于标准方案。

• 迪哲医药(688192.CH) ASCO口头报告DZD6008单药治疗三代EGFR TKI耐药NSCLC。公司公布两项NSCLC领域最新研究进展，涵盖自主研发的四代EGFR TKI DZD6008单药治疗EGFR C797X突变的三代EGFR TKI耐药NSCLC，以及高选择性JAK1抑制剂高瑞哲（戈利昔替尼）联合抗PD-1抗体一线治疗无驱动基因突变NSCLC。其中，DZD6008的研究成果以口头报告形式发布。数据显示，DZD6008在三代EGFR TKI耐药NSCLC患者中，82.1%的患者显示肿瘤缩小，随着治疗时间延长，预计将获得更高的缓解率；在40mg和60mg剂量下，6个月PFS率分别为70.6%和61.8%，mDoR尚未达到；血脑屏障穿透性优异，在基线存在脑转移的患者中观察到颅内肿瘤缓解；安全性良好，对野生型EGFR具有高选择性，不良事件发生率低。

• 药明生物(02269.HK)维持全年收入增长13%至17%指引。公司1-4月新签69个项目，当中三分之二来自美国和欧洲，新签双多抗项目数较去年同期增长逾50%。截至4月30日公司获得5个「赢得分子」项目，其中包括2个临床三期项目（1个类似药），并正在洽谈更多生物类似物的订单，预计今年将有新的BLA获批，并预期今年前三大生产项目各贡献超过1亿美元收入。公司维持收入按年增长13至17%的预测，剔除汇兑影响后收入料增长16至20%。未来3年收入复合增长率预测为20%，M端预计录得30%复合增速，且有更多生产项目每年贡献逾1亿美元收入。

• 信达生物(01801.HK)与辉瑞达成105亿美元Co-Co重大合作。信达与全球药企辉瑞达成全球战略许可及合作协议，共同开发12款早期癌症药物（含ADC及多特异性抗体），交易总额最高达105亿美元。信达生物将获得6.5亿美元首付款，并有资格获得最高98.5亿美元的里程碑付款及两位数比例的销售分成。合作项目预计在2026年第三季度完成。此举将加速双方创新肿瘤药物全球开发进程。

• 石药集团(01093.HK) 收到与阿斯利康战略合作与授权协议项下的12亿美元首付款。

香港交易所科技100指数半年度调整。5月29日，香港交易所宣布香港交易所科技100指数的半年度指数调整结果，调入滴普科技、汇聚科技、禾赛科技、极智嘉、药捷安康、曹操出行、长飞光纤光缆等7只科技股，同时剔除7只成分股。成分股调整将于2026年6月12日收市后实施，并于2026年6月15日起生效。

港交所发布IPO申请、除牌和停牌统计报告。2026年前5月，共有62只新股上市(包含61只主板、1只GEM板)。截至2026年5月29日港股共有2726家，其中主板共2419家，GEM共307家。截至2026年5月29日，已获上市委员会批准、待上市申请共22宗，正在处理的上市申请共500宗。处理时间方面，2026年前5月，港交所发出首次意见函的营业日中位数为14天，发出二次意见函的营业日中位数为18天，发出聆讯文件函所需的营业日中位数为15天。由上市申请受理至发出聆讯文件函之间联交所发出意见函所需总营业日数的中位数是35天。

香港数字资产生态正蓬勃地持续发展。5月29日，香港证监会主席黄天祐博士在香港数字金融峰会2026发表主旨演讲称，数字资产远超单纯的新兴投资工具，其底层技术更已成为驱动金融体系演进的关键引擎，正推动全球市场运作、资金流转与服务模式发生变革。在制度层面，香港正持续优化虚拟资产的全面监管框架，涵盖托管、交易、资产管理及投资顾问等关键环节。目前，相关发牌制度的公众咨询已完成，香港证监会正与香港财经事务及库务局紧密协作，敲定立法建议，目标于2026年向立法会提交条例草案。自2024年香港推出首批虚拟资产现货ETF以来，总市值累计增长已超90%。目前，全港共有12家持牌虚拟资产交易平台，去年全年交易额超过6400亿港元，今年首季交易额更同比大幅增长近三倍。此外，从事虚拟资产相关业务的经纪商，去年相关的佣金收入同比增长超过80%。