近期，国内复合肥市场小幅整理。受上游尿素等核心原料价格持续松动、农业需求落地分散等多重因素拖累，当前市场整体成交偏淡，夏季肥补货明确呈现”旺季不旺”的特征，产业链上下游观望情绪浓厚，部分企业为抢占有限订单暗降出货，价格走势延续弱势。

从需求端来看，今年夏季用肥需求释放节奏明显偏缓，且呈现分散化特征，很难形成集中采购的支撑。目前来看，下游经销商对市场后市走势普遍持谨慎态度，大多维持”随进随销、低库存运行”的策略，不敢提前大规模备货囤货——上游原料价格持续阴跌，让经销商担心囤货后遭遇价格下跌亏损，因此仅按需补充少量库存；而终端农户的采购节奏也同样偏晚，受近期部分地区降水分布不均等天气因素影响，追肥需求没有集中释放，多是小批量零散采购，难以拉动整体走货。需求端支撑不足直接导致市场新增订单偏少，多数企业的走货量较往年同期明显下滑，旺季旺季不旺的特征凸显。

为了撬动有限的市场需求、加快库存周转，不少复合肥企业已经悄悄调整了价格策略，呈现出”明稳暗降”的格局：对外挂牌报价维持稳定，实际出货时通过让价、搭赠、保底等政策暗地下调成交价格，以此吸引经销商补货。目前国内复合肥价格45%（15-15-15）氯基复合肥主流出厂价落在2750-2950元/吨区间，较前期下跌50-100元/吨；45%（15-15-15）硫基复合肥主流出厂价为3300-3500元/吨，跌幅也达到80元/吨；40%（28-6-6/30-5-5）高氮玉米肥主流出厂价维持在2050-2350元/吨，也跟随大势小幅走弱。原料端尿素价格持续阴跌，给复合肥成本端带来了下移空间，也给企业调价让渡了空间，进一步放大了市场的弱势情绪。

对于接下来的市场走势，业内普遍观点偏谨慎。预计短期国内复合肥市场仍将以窄幅整理运行为主，虽然部分企业为了拉动夏季补仓，后续大概率会出台各类促销政策刺激走货，但整体需求偏弱的格局很难在短期内改变。从更长期的预售层面来看，目前秋季肥的预收整体表现也不及往年，订单量同比明显下滑，难以对市场形成支撑，因此复合肥价格大概率延续弱势运行的走势。

整体来看，当前复合肥市场正处于供需两弱的博弈阶段，需求端的回暖仍需等待农业用肥的集中释放，而成本端支撑不足、市场观望情绪浓厚的背景下，弱势整理大概率仍是接下来市场的主基调。