大科技抱团趋势开始瓦解，一鲸落万物生。按照模型先生的思路，题材股接下来可能会走一波翻倍行情。周五我进了信维，但是周末复盘以后感觉“物理AI”的机会可能更大。首先是炒新不炒旧，其次是近期的事件催发更多。同时一个题材的持续性与题材是否具备宏大叙事有很大关系。那么“物理AI”同时具备“新”和“宏大叙事”两重特点。下周可以重点关注一下。

下面呢，我就由浅入深给大家介绍一下什么是“物理AI”，以及我觉得逻辑够硬的几个“物理AI”个股。

一  什么是物理AI？

你跟ChatGPT聊天，它妙语连珠；你让它给你倒杯水，它原地瘫痪。

为啥？因为ChatGPT只活在”数字世界”里——它懂语言、懂逻辑，但它不懂重力，不懂碰撞，不懂”杯子掉地上会碎”。

这就是AI进化路线图上最大的那块拼图：物理AI。

从ChatGPT到物理AI，AI走了一条必经之路

回顾一下AI这几年的进化：

• ChatGPT
  
  ：纯语言，活在文字里。能写诗、能编程，但碰不了真实世界。
• Sora
  
  ：视频生成，能”看”了，但只是看——它生成的视频里，人穿过墙壁都不会报错，因为它不懂物理规律。
• 物理AI
  
  ：真正走进真实世界。能理解重力、摩擦、碰撞，能操控机器人端茶倒水、在工厂装配零件。

一句话概括：Physical AI = 数字智能 × 物理世界交互。

注意，物理AI不是”机器人”。普通机器人是自动化设备——你写好程序，它反复执行，不会思考。物理AI是”有大脑的机器人”——它能思考、能学习、能理解物理世界。就像你的手机和智能手机的区别，不是加了”智能”两个字那么简单，是底层逻辑完全不同。

为什么现在必须关注？

三个信号，一个比一个重磅：

信号一：黄仁勋亲自定调。英伟达CEO黄仁勋原话说——”物理AI的ChatGPT时刻已经到来。”这位AI产业教父级人物，直接把物理AI对标ChatGPT时刻，意味着什么不用多说了吧？信号二：英伟达6月5日发布Cosmos 3。全球首个全模态物理AI模型，而且完全开源。英伟达在物理AI上押的注，跟当年押CUDA一个级别。开源意味着什么？意味着全球开发者都会涌入物理AI赛道，生态一旦成型，势不可挡。信号三：国常会首提”具身智能”入国家战略。这不是哪个部委的文件，是国务院常务会议级别。政策定调到这个高度，后续资金、资源、项目都会跟上。

市场规模呢？物理AI从目前300亿美元，到2030年预计冲到1万亿美元。从300亿到1万亿，30多倍的空间。你品品。

二  物理AI的产业层级：越往上越值钱

物理AI不是一只股票的故事，是一整条产业链。但这条链上，不是每一环都值钱。

我们把它拆成四层，从上到下：

第一层：训练环境（最卡脖子）这一层是”世界模型”和”物理仿真平台”——简单说，就是物理AI的”练功房”。没有练功房，物理AI连训练都没地方训练，谈什么落地？核心壁垒极高：需要数十年CAE积累+物理引擎+可微分算法。这不是花钱就能搞出来的，是时间壁垒。代表标的：索辰科技的”开物平台”，对标英伟达Omniverse。第二层：应用大脑（次卡脖子）这一层是”训推平台”和”具身智能大脑”——给机器人提供”思考能力”。机器人能不能看懂场景、做出判断、规划动作，全靠它。核心壁垒：工业场景know-how + AI算法。代表标的：能科科技的”灵智平台”。第三层：感知层（必要但可替代）3D视觉传感器——物理AI的”眼睛”。重要吗？重要。但3D视觉不是物理AI专属，所以壁垒相对分散。代表标的：奥比中光Gemini系列。第四层：执行层（替代性强）减速器、电机、关节——物理AI的”手脚”。不可或缺，但这是精密制造的活，中国制造最不缺的就是这个。代表标的：绿的谐波、埃斯顿。关键结论：越往上层，壁垒越高、不可替代性越强、投资价值越大。

打个比方：训练环境是”芯片”，应用大脑是”操作系统”，感知层是”摄像头”，执行层是”外壳”。你投资手机产业链，是买台积电还是买手机壳厂？逻辑一样。

三  六只标的深度复盘

接下来是干货。六只标的，一只一只拆，不玩虚的。

索辰科技（688507）物理AI的”芯片”

19/20

概念 10市场 9

核心逻辑：A股唯一纯正物理AI仿真平台。开物平台对标英伟达Omniverse，做的是物理AI产业链最上游、最卡脖子的事。物理AI要训练，就必须在虚拟环境里模拟真实物理规律——重力、碰撞、流体力学……这些模拟需要物理仿真平台，而索辰做了20年CAE，国内军工CAE市占率72%。这个壁垒，不是砸钱能砸出来的。

• 2025年总营收4.66亿，其中开物平台（物理AI业务）收入0.58亿，占比12%
• 军工CAE国内市占72%，护城河极深
• 物理AI业务毛利率88%-96%（你没看错，比茅台还高）
• 6月5日高开9%，全周涨19.66%
• 当前PE 1293x，纯预期支撑

⚠️ 风险：物理AI占比才12%，业绩验证期还没到。PE 1293倍，靠信仰撑着。但反过来想——等开物平台收入占比从12%变成50%的时候，你还能这个价买到吗？

能科科技（603859）物理AI的”应用商店”

17/20

概念 7市场 10

核心逻辑：工业AI转型先锋，灵智训推平台给机器人提供”大脑”——机器人能做什么、怎么做，全靠它规划。索辰做的是”练功房”，能科做的是”教练”。在工业场景里，机器人光会动不行，还得懂工艺流程、知道什么场景做什么判断。能科深耕工业多年，场景know-how是它的护城河。

• 2025年总营收15.25亿，AI业务收入4.6亿，同比增长68%，占总营收30%
• 2026年Q1 AI业务1.14亿，同比+57%，增速没掉
• 毛利率52.54%，环比+9.92个百分点，AI业务在改善盈利结构
• 6月5日涨停！六只标的中市场反应最强烈的确认
• 机构参与度49.62%，机构用真金白银投票

⚠️ 风险：AI业务里含”数字AI”的水分——不是说全是物理AI，纯物理AI占比不透明。但市场认的是趋势和方向，6月5日涨停就是最强确认。

奥比中光（688322）物理AI的”摄像头”

14/20

概念 6市场 8

核心逻辑：3D视觉龙头，物理AI的”眼睛”。英伟达Jetson平台合作伙伴，技术背书够硬。物理AI要和真实世界交互，就得先”看懂”这个世界。3D视觉就是给机器人装上深度感知的眼睛——它能看出物体远近、形状、姿态。服务机器人3D视觉市占超70%，基本是垄断地位。

• 2025年总营收9.41亿，同比增长67%，首次年度盈利1.28亿（这是里程碑）
• 毛利率43.54%
• 服务机器人3D视觉市占70%+
• 2026年Q1扣非净利润+531%（别被吓到，基数低，但方向没错）
• 6月5日涨10%+

⚠️ 风险：3D视觉不是物理AI专属——自动驾驶、AR/VR、安防都要用。概念纯度偏低，但胜在业绩实打实在改善，首次盈利是个拐点信号。

凡拓数创（301313）物理AI的”渲染器”

13/20

概念 6市场 7

核心逻辑：AI 3D数字孪生，FTE引擎。听着很物理AI，但得仔细看。做3D内容创作和数字孪生，FTE引擎是自研的3D渲染引擎。数字孪生收入暴增255%，增速吓人。

• 2025年总营收6.31亿，AI数字孪生1.75亿，同比+255%（增速最高）
• 但仍亏损1.35亿——增收不增利
• 最大收入来源是”数字一体化服务”（展馆/展厅），占58.58%
• 关键区分：FTE是”3D渲染引擎”≠”物理仿真引擎”
• 6月5日涨10.84%，但振幅近15%，高开低走，典型的投机走势

⚠️ 风险：最大的坑在概念纯度——渲染≠仿真。你画一个球掉地上，渲染引擎让球看起来逼真，物理仿真引擎才算出球弹多高。差别大了去了。高开低走的走势也说明，聪明资金在兑现。

埃斯顿（002747）物理AI的”工人”

10/20

概念 4市场 6

核心逻辑：国产工业机器人第一，布局具身智能。干的是体力活。连续8年国产工业机器人市占率第一，实力毋庸置疑。但——它是物理AI的”使用者”而不是”建设者”。就像你用手机不代表你造手机，埃斯顿用物理AI技术不代表它做物理AI。

• 2025年总营收48.88亿，其中工业机器人39.97亿
• 归母净利润0.45亿，终于扭亏为盈
• 国内市占率连续8年国产第一
• 6月5日仅涨5.19%——市场用脚投票，不把它当物理AI

⚠️ 风险：核心问题就一个——它做的是执行层（手脚），不是训练层（大脑）。物理AI革命最大的价值在于”大脑”，不在于”手脚”。6月5日市场只有5%的反应，已经很说明问题了。

绿的谐波（688017）物理AI的”关节”

13/20

概念 3市场 10

核心逻辑：谐波减速器龙头，人形机器人核心部件。市场最热的标的，没有之一。人形机器人每个关节都需要谐波减速器，这是刚性需求。绿的谐波是国内龙头，技术过关，产能到位。

• 2025年总营收5.71亿，同比+47%；净利1.24亿，同比+121%
• 净利率22.05%，盈利质量不错
• 具身智能相关收入约1亿
• 6月5日直接20cm涨停！六只标中市场最认
• 年内涨幅+104.58%，已经翻倍

⚠️ 风险：悖论来了——它是”关节”不是”大脑”，跟物理AI的核心逻辑偏差最大，但市场偏偏最认它。为什么？因为当前市场还在炒”人形机器人身体”，还没理解”物理AI大脑”。年内已经翻倍，估值充分兑现。你现在追进去，就是给前面的人抬轿子。

四  核心结论与投资建议

一个关键错位

盘面数据揭示了一个残酷的现实：概念纯度最高的索辰科技（19/20），市场只给了19.66%的周涨幅；概念纯度最低的绿的谐波（13/20），市场给了20cm涨停+年内翻倍。

这说明什么？市场还在炒”机器人身体”，还没真正理解”物理AI大脑”。

真正的机会在认知差

当市场从”人形机器人身体”转向”物理AI大脑”的那一刻，索辰科技的空间才真正打开。这不是猜测，是产业链逻辑决定的——训练环境是最卡脖子的环节，物理AI不可能跳过仿真平台直接落地。

选股必须过两道关

第一关：概念关（三重筛选）——业务是否真正涉及物理AI？占比多少？毛利率能否验证？第二关：市场关（催化日联动确认）——6月5日这个催化日，市场用真金白银投了票。只过概念关不过市场关，就是纸上谈兵。

最终排序

排序	标的	定位	策略
1	索辰科技	物理AI的”芯片”	长线，等认知差兑现
2	能科科技	物理AI的”应用商店”	中线，趋势已确认
3	奥比中光	物理AI的”摄像头”	稳健，业绩拐点已现
4	凡拓数创	物理AI的”渲染器”	投机，概念有水分
5	绿的谐波	物理AI的”关节”	已price in，追高风险大
6	埃斯顿	物理AI的”工人”	偏题，纯度最低

⚠️ 风险提示

本文不构成投资建议。上述标的PE普遍偏高（索辰1293x），短期波动大，物理AI业务占比普遍偏低，业绩验证期尚未到来。投资需谨慎，入市有风险。

·  ·  ·

关注韭菜先生，做有认知差的投资者。

   ⚠️ 免责声明：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。数据来源：公司年报、财联社、东方财富、同花顺等公开信息渠道。