扬杰科技这家公司在当时21年功率半导体非常热的时候，开始有看过，那时也看过其他的功率半导体公司，当时就觉得这家公司是最靠谱的公司，公司稳扎稳打，是非常值得长期关注的公司。

后来大家也知道，半导体周期过后，市场迎来了戴维斯双杀，行业普遍进入比较难过的周期，我自己也由于换工作的原因，一直没有持续的关注，这次再次回看这家公司，确实仍是那么的优秀。

公司主要看点：1）公司管理基因优秀；2）汽车电子业务进入快速增长期，26年预计翻倍增长，营收占比会到20%-30%；3）闻泰失去安世的控制权后，公司有望抓住机遇进行替代，提升市场份额。

1、公司管理基因优秀，从“代销-封装-芯片制造”循序渐进

虽然没有去过公司调研，但从公司的发展历程和财务数据上可以看出，公司是一个稳扎稳打的公司，不内卷的公司（打价格战）。

2000年：梁勤（1971年生，女）携10人团队、100万资金在扬州创立“扬杰电子”，做半导体代理贸易，主营二极管、整流桥等分立器件。（公司先做了渠道，轻资产）

2006年：正式转型制造，自建封装厂，上二极管、整流桥（桥堆）产线；

2009年：投入4寸晶圆产线（金融危机、行业低谷），借款+投入共约4000万，进入芯片制造环节，形成“晶圆+封装+销售”雏形。

从上面就可以看出，公司先轻资产做了半导体销售渠道，打开了市场，然后先做了封装厂，后在进入芯片制造，公司战略就是稳扎稳定，不冒进。

2013年之后，公司的毛利率一直保持的相对稳定，并没有那种过山车的情况。可能有人会说斯达半导、新洁能也没有这种，但你要知道他们是设计公司，没有制造工厂，轻资产模式。你看看有芯片制造厂的华润微和士兰微，周期一过，士兰微23年净利润就为负啦。

另外，2000年初创10人至今无一人离职，从这个也可以看出，公司管理智慧应该是很高的。

2、通过并购式外延扩张，扩产功率半导体的品类

公司从成立开始，就是做二极管、整流桥等分立器件，目前已经做到二极管全球第一的份额。（功率半导体主要包括：二极管、三极管、晶闸管，MOS管，IGBT等）

2016年6寸硅片产线投产，建低压MOS研发中心，进入MOSFET赛道。2018年收购宜兴杰芯，补高压MOS；

2020年IGBT产品线落地，同年收购润奥电子补晶闸管；2021年收购雅吉芯，强化MOS/IGBT设计能力。

2022年投10亿建6寸SiC产线（扬州）；

从此，公司功率半导体的品类也是二极管→MOS→IGBT→SiC，补齐了整体品类。

到目前，公司也是全产业链运营（也是和国际上的英飞凌、安森美做了对其）：

材料（硅片）：4/5/6/8寸硅片+6寸SiC晶圆（扬州/长沙）

芯片：二极管/MOS/IGBT/SiC设计与制造

封测：扬州+越南（月产能20亿只，良率99.5%）

销售：国内YJ+海外MCC（15年收购的美国品牌，主做海外）双品牌

3、公司主要看点

3.1、在MOS、SIC、IGBT领域放量

因为公司收入大本营还是二极管，在其他领域市占率还非常低，但这块的市场规模又是最大的，也是期待公司的持续开拓。

3.2、汽车电子领域的持续突破

公司产品集中在五大赛道（工业40%、光伏20%、新能源车15%、服务器10%、消费电子10%），新能源车放量特别明显，公司在一季报里面表示公司汽车电子业务板块呈现爆发式增长，外部调研的信息是2026Q1这块业务同比翻倍。

2025年车规收入约10.7亿元，占总收入15%，同比+100%；2026年预计高增长（机构普遍预期18–25亿，一季报刚好佐证）。

目前汽车电子方面全球的竞争格局，海外主导，国产替代进行时

·全球格局：英飞凌、意法半导体、安森美三家占全球车用功率半导体约50%+，高端主驱/800V平台几乎被国际巨头垄断。

·国内格局：2025年本土厂商在中国车规功率半导体市占约46.3%；斯达半导、时代电气、比亚迪半导体位居国产前三，扬杰、士兰微、华润微属于第二梯队，正在快速上量。

扬杰定位车规方面的竞争力：

1）SiC（碳化硅）：OBC绝对主力，二极管全球领先；

全球第一梯队，批量进入特斯拉（Model3/YOBC）、比亚迪、华为数字能源、理想、蔚来。

2）车规MOSFET：BMS/低压电控全面上量，中高压也在导入和上量过程；

3）车规IGBT：OBC/辅驱成熟，主驱认证中

3.3、闻泰事件对公司的影响（等待验证）

2025.10：荷兰法院裁决，闻泰失去对安世境外主体控制权，股权被托管，CEO被罢免。

安世是全球功率分立器件第三（市占5.2%）、车规MOS全球第二、小信号/ESD全球第一。年营收约147–200亿，汽车电子占60%+；车规MOS全球市占20–40%，小信号MOS/ESD市占35–40%。

目前，中国是全球新能源汽车的引领者，全球逆全球化背景的情况下，供应链安全是当前新能源车企必须考虑的问题。闻泰失去安世半导体控制后，国内车企必定会将安世那部分的份额快速的国产化，国内这些功率半导体厂商都将会受益。

就看公司能不能抓住这次的机遇，目前公司汽车电子业务的进展看，应该是能吃到这块蛋糕的。