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周末开了个会，聊了很多话题，这里做一个大致的分享。

最近市场不平静。上周四一根大阴线砸下来，增仓砸盘，很多人在问到底怎么了。我们几个凑在一起，把宏观和各个板块都过了一遍，有些判断也有分歧，拿出来一起聊聊。

一、先说说大环境

这波下跌的直接导火索，是美国非农数据爆冷。数据一出，市场对美国流动性收紧的预期一下子升温，美股、原油、金银、有色金属，全线暴跌。

其实深层原因不只是数据——当前市场交易太集中了。

AI概念股那边拥挤得一塌糊涂，美国科技巨头在AI上的巨额资本开支，谷歌都要发债，这些投融资互动对利率的敏感度极高，稍微有点风吹草动反应到纳斯达克上就是剧烈波动。

更要命的是，美股那边有大量短期看涨期权堆积，一旦市场掉头向下，做市商被迫对冲，抛盘会自我强化。

对商品来说，文华商品指数和工业品指数现在都在关键支撑位附近晃悠。184点能不能守住？如果守不住，下一档看181，这种位置，往往利空消息会被放大解读。

二、黑色系：煤强材弱，还要持续一阵

焦煤是这周我们聊得最多的品种。

安全检查这事大家都知道了。矿难之后，全国范围内的检查力度明显加大，现货市场开始感受到压力。具体体现在合约上，就是07合约的持仓量从3万手一路爬到7万手，增幅比09合约大得多——产业里的人对现货紧张是有预期的。

09合约已经突破了之前的压力位，技术面看上方还有空间，大概1600左右。不过要留意一个博弈点：夏季保供政策和安全生产之间的博弈，这事随时可能冒出来压一压价格。

成材这边，钢厂利润被焦煤焦炭侵蚀得厉害，减产意愿在上升，价格反而不好跌。铁矿则受压，形成了一个”焦煤涨、铁矿跌、成材震荡”的分化格局。这种格局短期很难打破，习惯就好。

三、有色金属和贵金属：等靴子落地

有色板块现在就是被宏观情绪拖着走，没什么交易价值。等6月中旬美联储议息会议，特别是新主席沃什的表态，那才是下一个重要节点。

镍这边，伦镍在18000-18300附近有强支撑。如果价格砸得太低，印尼那边出口政策干预的预期会升温，可以留意。

贵金属整体是震荡格局。沪金930附近、白银10000附近，都是强支撑。反弹之后没有走出趋势，就在区间里晃。长期逻辑——央行购金什么的——还在，但短期驱动比较乱，这种时候观望比操作更明智。

四、能化板块：分化严重，看原油脸色

能化这边各走各的，没有统一方向。

原油维持80-95美元的区间震荡，夏季消费旺季加上地缘政治扰动，库存怎么变是关键。化工指数如果跌破141点，会形成标准下跌趋势——但这需要原油配合，单靠情绪砸不太动。

几个重点品种：

橡胶/20号胶：已经破位了，先看前低支撑。如果撑住，准备在前低附近做多。

PTA：供应端有支撑，相对抗跌，但往上也没什么动力。

EB（苯乙烯）：走势偏弱，还不连贯，破位之后的反弹再跌，走势很难做。

尿素：有出口放开的传闻，现货在涨价，先观察政策怎么落地。

甲醇：2750-3000晃，没有趋势。

五、农产品：跌多了，有些品种开始有意思了

油脂油料这波跌得凶，但我们觉得有些已经进入价值区间了。

豆粕、菜粕：受宏观情绪拖累破位，等价格回落。如果能到2800-2850附近（接近美豆种植成本），可以考虑布局多单。

棕榈油：如果砸穿9200做成假突破，是很好的多单入场点。厄尔尼诺的减产预期还在，这个逻辑没变。

棉花受加税和天气影响跌下来，15855点是重要支撑。等假破位信号出来再考虑做多。

玉米09合约如果能稳住，多单可以关注。豆一看前低支撑，撑住了有震荡向上的可能。

鸡蛋这边，持仓量在降，现货在跌，大概率要回补缺口，多单已经先出来了，等信号。

碳酸锂，日线级别下跌趋势，别抄底。这种品种在趋势里，抄底往往抄在半山腰。

六、几个交易上的小建议

弱势品种怎么空？这是个老问题。

像PVC、玻璃、纯碱这些，基本面差但时不时反弹，裸空容易被扫。如果用期权——比如卖出看涨期权，或者牛熊市价差组合——既能赚时间价值，又能躲过突然的反弹，操作体验会好很多。

整体上，现在市场情绪还没完全释放完，建议多看少动，别追涨杀跌。高波动环境下，控制住手比什么都重要。成材这种没有趋势的品种，做短线赚几十个点就跑，别贪。

最后说一句

市场永远不缺机会，缺的是等待机会的耐心。等悲观情绪释放完毕，很多品种会给出更好的位置。

周三晚上星球会员内部直播答疑，有问题到时候聊。

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