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六月初动力煤市场多空交织 价格僵持运行
六月初动力煤市场多空交织 价格僵持运行
进入六月，动力煤市场乐观情绪有所降温，价格止涨趋稳。当前市场正处于阶段性调整期，受产地安监收紧影响，前期补库拉动的上涨行情逐步收敛，市场情绪由单边看涨转向观望博弈。综合来看，由于现阶段煤价已处于近两年高位，且港口库存持续积累，市场畏高情绪升温，但供给端支撑因素依然较多，价格下跌阻力较大，预计短期价格僵持；随着”迎峰度夏”临近，六月下旬市场氛围有望好转，部分终端或将恢复采购。
从需求端来看，当前电煤日耗仍处于爬坡阶段，尚未达到旺季水平，电企维持长协拉运即可保障库存合理。同时，现货与长协价差持续扩大，电企对现货煤采购意愿走低，市场交投活跃度明显下降。更值得关注的是，南方已进入降水集中期，主要流域来水偏丰，水电出力阶段性拉高，对电煤需求形成压制。此外，长三角进入梅雨季节，电厂日耗上升空间有限，终端采购力度能否放大仍存疑。
但旺季预期仍在强力支撑市场。国家气候中心预警今夏大概率爆发中等强度厄尔尼诺，全国极端高温频发，用电负荷或突破历史峰值。”迎峰度夏”临近，终端电厂日耗逐渐进入上升通道，电厂主动补库积极性很快恢复。在产地供应偏紧预期明确下，六月下旬部分终端将恢复采购。
从供给端来看，六月为全国”安全生产月”，叠加山西沁源矿难后续督查持续推进，晋陕蒙等主产区安全巡查力度明显加强，超能力生产管控趋严，部分隐患矿井停产自查。山西区域矿难影响仍较明显，煤矿复产持续推进但进度不及预期，随着安监推进，部分生产煤矿转为停产。安全生产月下，其他主产区安监也较为严格，煤矿生产心态偏谨慎，短期内产能提升受到抑制。近期主产地出现强降雨，供应可能进一步收紧。总体来看，产地供应受限明显，国内原煤增产空间有限。
港口方面，近期主要煤运铁路多满发，港口调入量维持高位，库存持续走高。中转港库存已处年内高位，是抑制市场上行的主要因素。随着产地煤价小幅回落，市场恐高情绪已逐渐释放。
进口煤方面，印尼煤矿配额审批仍未落地，政策扰动依旧，出口管控向集中化发展，民营煤矿逐步失去自主出口和定价权，外矿挺价，价格延续稳中有涨。澳洲煤继续优先日韩长协，发往中国增量有限，短期难填印尼低卡煤减少的缺口。纽卡斯尔动力煤期货大涨，澳煤到港成本持续倒挂。国内即期进口煤资源虽充足，但在国际煤价坚挺、旺季预期影响下，报价稳中偏强。进口煤到岸价格仍高于国内现货，贸易商拿货意愿偏低，沿海缺少低价进口煤补充，只能依赖主产区内贸煤，进口煤对国内煤价的支撑作用依然明显。整体看，供给端呈现”内增有限、外补不足”的格局，进口煤对国内市场的补充作用有所弱化。
综合来看，当前动力煤市场进入阶段性调整。一方面，现货交投活跃度下降、港口库存积累、水电出力拉高，共同抑制市场上行；另一方面，前期矿难对产地供应影响略超预期，主产区安监高压常态化，产能利用率偏低，进口煤价格偏强且补充作用弱化，加之炼焦煤价格上涨、铁路发运成本上升、旺季预期仍在，市场难以出现普遍性看跌情绪。在多重因素交织下，预计短期市场多空均衡，价格僵持为主。但产地安监高压常态化强力支撑煤价基本面，叠加”迎峰度夏”临近，在供应偏紧预期明确下，六月下旬市场氛围有望好转，部分终端将恢复采购。
免责声明：本文基于公开数据整理分析，仅供行业交流参考，不构成投资建议。煤炭价格受多重因素影响，实际走势可能存在偏差。
