6月8日，陕西省发展和改革委员会发布关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知。通知提出，抓实煤炭稳产稳供。各产煤市发展改革部门要落实属地责任，督促煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。进一步压实煤炭企业保供主体责任，强化电煤中长期合同履约监管，迎峰度夏期间月度履约率不低于90%。铁路部门要强化运力统筹，优先保障电煤运输，对存煤偏低电厂实施精准保供。发电企业要严格执行电煤库存日报告制度，迎峰度夏前统调电厂存煤可用天数提升至20天以上，度夏期间存煤低于15天电厂动态清零。

该政策信号一出，焦煤出现跳水行情。然而，螺纹、热卷跌幅有限，但仍有下行压力。

从逻辑上看，陕西省作为我国重要的煤炭生产基地，其政策表态具有风向标意义。“应产尽产、稳产增产”的措辞，叠加”释放先进产能”的明确指令，直接打破了市场对夏季煤炭供应偏紧的预期。此前市场炒作的逻辑是夏季用电高峰带动电厂补库，进而提振焦煤需求、推升价格。而保供通知的出台，供应偏紧预期有所降温。

通知要求电煤中长期合同月度履约率不低于90%，这意味着绝大部分电煤需求将通过价格受控的长协渠道满足，市场煤的溢价空间被严重压缩。焦煤作为炼焦原料，虽然与动力煤分属不同品种，但在情绪面和资金面上存在联动效应，动力煤保供加码的预期拖累了整个煤炭板块的风险偏好。此外，”存煤低于15天电厂动态清零”的表述极具威慑力。对于已经处于高位的焦煤期货而言，预期差有所修正，资金避险情绪升温导致价格快速下探。

但值得注意的是，5月23日起山西炼焦煤矿山总计停产煤矿135座，产能合计15490万吨。截至6月8日上午，累计复产煤矿70座、产能8515万吨，较6月5日新增9座；目前仍停产煤矿65座、产能6975万吨，较6月5日减少9座。这意味着山西地区仍有近7000万吨产能处于停产状态，复产进度偏慢，焦煤实际供应增量存在不确定性。停产煤矿的复产节奏将成为影响焦煤供需平衡的关键变量。

与此同时，应急管理部于2026年5月24日公布新版《煤矿重大事故隐患判定标准》，将于2026年7月1日起正式实施，替代2020年版本。新标准明确煤矿重大事故隐患17个方面，对超能力生产110%红线和外包禁令执行更加严格。其中规定，煤矿全年原煤产量超过核定生产能力幅度在10%以上，或者月原煤产量大于核定生产能力的10%的，即构成重大事故隐患。这将对煤矿产量弹性形成刚性约束。

新版标准的出台意味着，即使保供政策要求应产尽产，煤矿企业也面临更严格的安全监管天花板。超产空间被大幅压缩，产量释放的弹性受到制度性限制。这在一定程度上对冲了保供政策带来的供应宽松预期。短期来看，保供通知引发的恐慌性抛售可能过度反应了供应宽松预期，而中长期来看，安全监管趋严将制约焦煤产能的实际释放空间。

展望后市，焦煤短期偏弱运行，政策利空尚未完全消化，但需关注山西停产煤矿复产进度、蒙煤通关量以及下游焦化厂补库意愿的变化。6月传统淡季，南方梅雨、北方高温抑制施工进度，钢材表需边际走弱。钢厂利润虽被压缩但尚未出现大规模亏损减产，铁水产量仍处高位。社会库存去化放缓，厂库有累积迹象，成材本身就在弱现实的轨道上运行，螺纹和热卷仍有下行压力，但节奏偏缓，下跌空间或有限，关键变量在于铁水产量变化、淡季需求下滑速度以及政策刺激力度。