Mario（6月8日）眼下市场总是过度纠结黄金以法币计价的短期价格波动。诚然，近几个月金价有所回落，但接下来的分析会帮大家建立更宏观的认知。如今，对比黄金，所有法定货币实际上都已近乎一文不值，接下来我会解释背后的原因。法币之所以还能维持信用，完全是依靠各国政府的军事力量与强权威慑。

其中最具代表性的就是美国。支撑美元在国内外市场继续流通的核心因素，正是美国强大的军事实力。这就像是先有鸡还是先有蛋的问题：有人认为，美国的军事霸权会持续巩固美元全球主要储备货币的地位。但回顾历史，前苏联也曾拥有一支实力强劲的军队，可最终整个体系轰然崩塌，卢布也随之彻底衰败。由此可见，军事力量并非长久之计。

如今中东地区伊朗、以色列与美国之间的矛盾冲突，或许会成为压垮骆驼的最后一根稻草。一旦局势失控，美元的公信力和民众对它的信心将彻底瓦解，而全球其他法定货币也会遭受牵连，因为它们本质上都是美元体系的衍生产物，这一点我在之前讲解布雷顿森林体系的系列视频中多次提过。1944年布雷顿森林体系正式建立，此后全球主流货币便都依附于美元运行。

接下来我们来看图表，这份图表发布在交易视图平台上，展示的是黄金价格的反向走势，也就是用1除以黄金价格得出的数值。从图表表面看，这个数值几乎趋近于零。按照伦敦时间早上七点半记录的金价计算，当时每盎司黄金价格约为4345美元，用1美元除以这个价格，结果约为0.0023。也就是说，1美元仅相当于1金衡盎司黄金的0.023%，法币的价值由此可见一斑。

说到货币史，就不得不提1971年8月15日，这一天在货币发展史上留下了标志性的一笔。当时尼克松总统宣布暂停美元与黄金的自由兑换，对外宣称这只是临时举措。我曾在节目中邀请朱迪·谢尔顿做客，她在接受《黄金电讯报》采访时，也聊到了彼时任职美国财政部国际事务副国务卿的保罗·沃尔克。沃尔克一直认为，美国最终会回归布雷顿森林体系，重新按照固定汇率让美元与黄金挂钩，无论是38美元、42美元还是22美元每盎司的定价都可以。但时至今日，当年所谓的“临时举措”仍在延续。

脱离了真实贵金属背书的货币，贬值是必然结果。美元在历史上并非一路走跌，上世纪80年代初到本世纪初，美元也曾出现过升值行情，但长期下行的大趋势从未改变。我们现在看到的金价、美元走势季度图表里，当下的波动不过是微不足道的小幅起伏，连行业里所说的“死亡反弹”都算不上。所以我始终坚持自己的判断，也建议大家做好相应准备。

另外，摩根士丹利去年调整了经典资产配置模型，将传统的“60%股票+40%债券”配比，改为“60%股票+20%债券+20%大宗商品（主要为黄金）”，我认为这会成为未来的主流配置方式。不少精明的资本、大型家族办公室都已做出调整。反观普通大众，还在被灌输养老资产要遵循60/40配比的理念，这其实是个很大的误区。结合当前的市场形势，我个人几乎将全部资产配置在了黄金和白银上。

一定要持有实物金银，并且放在传统金融体系之外，务必在大众彻底丧失对法币的信心之前做好布局。经济学家冯·米塞斯曾提出“恶性通胀繁荣”理论，我们如今正处在这个阶段。这种局面一旦加速演变，整个货币体系可能在短时间内彻底崩塌。德国魏玛共和国时期的恶性通胀就是前车之鉴，从1922年夏季到1923年秋季，物价疯涨、货币崩盘的过程极为迅速。放到当下，依托发达的通讯与科技，市场反应会更加敏捷，整个体系的崩塌甚至可能只需要短短数日或数周。这也是我反复提醒大家的原因。

除非全球货币体系重新改革，让各国货币再度与金银的固定重量挂钩，否则颓势无法逆转。即便重启金本位，黄金的定价也会远高于当下水平，整个体系需要彻底重构。就算选择以较低金价重启体系，也会让大批人的财富缩水；而高金价重启，同样会严重削弱民众的购买力，唯有手握体系外的实物金银才能避险。历史上也曾出现过黄金重新定价的情况，比如1972年和1973年，但这只能暂时缓解美国财政部的压力，之后美元依旧持续走弱。只要不回归稳健的货币体系、不彻底终结纯信用法币制度，下跌趋势就不会停止。如今，我们距离民众彻底抛弃法币的临界点已经非常近了。

回顾美元与黄金挂钩的历史：1792年《铸币法案》确立了美元最初的法定价值，1美元可兑换371.25格令白银，同时1金衡盎司黄金定价为19.39美元。大约42年后，也就是1834年，美国被迫对美元进行贬值，将每盎司黄金的价格调整至20.67美元，此举也是为了调整金银比价。

令人惊叹的是，从1834年到1934年罗斯福签署《黄金储备法》，近百年间黄金兑美元的价格始终稳定在20.67美元每盎司。这也打破了“金本位会制约经济、黄金供应量不足”的误区。黄金本身就是货币，其价值会随商品、服务、投资品的价格自然调整，永远不会出现短缺。在金本位稳固的这一百年里，美国完成了从农业社会到工业强国的蜕变。

1934年，美元再度贬值，每盎司黄金定价改为35美元，这一汇率一直维持到1971年。在很长一段时间里，货币与金银挂钩都被视作理所当然的常态。而1971年8月15日，这个改变全球货币格局的日子，彻底打破了这份平衡。

纯信用法币体系让银行家、政客以及顶层富人攫取了巨额利益，也加剧了贫富差距。我绝非共产主义者，但有一组数据足以印证这一点：上世纪60年代，企业首席执行官的平均薪资，仅为普通员工平均薪资的22至26倍，如今这一比例已经飙升至300倍甚至更高。

美国经济至今仍保有实力，并非得益于1971年开启的法币体系，而是因为1792至1971年漫长时期里积累下的雄厚家底。但如今，这套货币体系已然摇摇欲坠，经济中的各类失衡问题不断凸显：美国经济三分之二依靠消费拉动，政府、企业、个人债务高企，海量无资金准备的负债与金融衍生品堆积如山。

不过美国依旧拥有丰富的自然资源与劳动力资源，当下的出路只有两条：要么主动重构货币体系，要么交由市场调节，回归以金银为基础的稳健货币制度。金银代表着金融秩序的本源，强行割裂货币与金银的关联，就如同违背自然规律。

黄金、白银的盘面价格以及矿业股的波动只是表象。放眼未来，实物资产和矿产企业会愈发重要，因为欧美现行的脱离现实的货币与经济体系正在逐步瓦解，回归实物、回归本质才是大势所趋。

没人能精准预判危机到来的具体时间，但可以确定的是，全球法定货币已经站在了悬崖边缘。如果依旧固守法币资产，你的积蓄终将化为乌有，持有政府债券这类以法币计价的资产风险尤甚。因此我始终坚定配置实物硬资产，以及深耕硬资产领域的相关企业。