并购市场呈现 “大项目推进 + 跨界分化 + 国资转型” 三重特征：威高血净 85 亿元重组更新审核材料、中金公司 “三合一” 并购获股东会通过，两大行业龙头的重磅交易稳步推进；锐新科技 5 亿元跨界收购德恒装备，开启国资制造平台赛道升级；而英力股份跨界并购终止则再次印证了产业协同是并购成功的核心要素。有研硅和张家界的收购则分别代表了半导体材料和文旅行业的产业整合趋势。

交易方案：拟通过发行股份方式购买威高股份、威海盛熙和威海瑞明 3 名交易对方持有的山东威高普瑞医药包装有限公司 100% 股权，交易价格为85.11 亿元。

最新进展：6 月 9 日发布公告，将申请文件财务数据更新至 2025 年 12 月 31 日，并同步修订了重组报告书及上交所审核问询函回复，交易方案本身未发生变化。

审批进展：已获董事会及股东会审议通过，尚需通过上交所审核及证监会注册。

并购之友解读：威高集团内部医疗产业链垂直整合的关键一步，将血净化设备与医药包装业务打通，形成 “设备 + 耗材 + 包装” 的完整产业链条。本次加期审计数据更新是重组审核的常规流程，标志着交易已进入上交所审核的关键阶段。值得关注的是，威高普瑞作为国内领先的医药包装企业，其客户资源与威高血净的渠道高度重合，协同效应显著。

交易方案：6 月 9 日巨潮集中挂网重组报告书（草案），拟向童小平、张亚鹏等 10 名交易对方购买芜湖德恒汽车装备有限公司 51% 股权，作价4.998 亿元，其中现金对价 2.28 亿元 + 股份对价 2.718 亿元（发行价 18.08 元 / 股）；同时拟募集配套资金不超过 2.475 亿元。

公告口径：构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市，不导致实控人变更（实控人仍为黄山市国资委）。

标的财务与业绩承诺：以 2025 年 12 月 31 日为评估基准日，德恒装备 100% 股权收益法评估值 9.80 亿元，增值率 140.99%；2025 年营收 7.63 亿元、归母净利 0.7686 亿元；业绩承诺 2026-2028 年各年净利不低于 0.85 亿元 / 0.9775 亿元 / 1.1241 亿元，三年累计≥2.95 亿元；交易完成后预计形成商誉约 4.69 亿元。

审批进展：已获董事会审议通过，尚需黄山市国资委备案、国资监管机构批准、股东会审议，并需通过深交所审核及证监会注册。

并购之友解读：锐新科技原主业是工业精密铝合金散热器和电力电子部品 —— 一门 “好生意但天花板肉眼可见” 的苦活；德恒装备的业务拼图是 “汽车冲压焊接件 + 智能装备 + 工业 / 视觉传感检测”，客户覆盖奇瑞、零跑。

交易方案：拟通过公开竞价摘牌方式参与收购滁州市南谯区国有资产运营有限公司挂牌转让的安徽晶隆半导体科技有限公司 60% 股权，挂牌转让底价为4.51 亿元。

标的情况：晶隆半导体成立于 2023 年，主营半导体分立器件及电子专用材料的研发、制造和销售。截至 2026 年 3 月 31 日，资产总额 6.38 亿元，净资产 6.08 亿元。

审批进展：已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议，同时存在公开竞价摘牌失败的风险。

并购之友解读：半导体材料领域的横向扩张布局，晶隆半导体的产品与有研硅的硅材料业务形成上下游协同，有助于公司完善半导体材料产业链。值得注意的是，标的公司 2026 年一季度仍处于亏损状态，后续盈利改善情况将是市场关注的重点。本次采用公开竞价方式，最终成交价格可能高于挂牌底价。

交易方案：拟以现金方式购买湖南武陵源索道有限公司 51% 股权，交易对价为3.55 亿元。交易完成后，武陵源索道公司将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。

标的估值：以 2025 年 12 月 31 日为基准日，武陵源索道公司 100% 股权评估值为 6.95 亿元，评估增值 4.84 亿元，增值率 228.67%。

审批进展：已获张家界市国资委批复及标的公司评估结果备案，尚未签署正式协议，尚需提交股东会审议。

并购之友解读：地方文旅国企整合核心景区资源的典型案例。武陵源索道是张家界核心景区的重要客流入口，本次收购将彻底解决公司长期以来缺失核心索道资产的短板，实现 “景区运营 + 交通客运” 的一体化布局。228.67% 的高增值率反映了市场对景区索道业务稳定现金流的认可，但也需关注后续客流恢复不及预期的风险。

交易进展：6 月 8 日召开 2026 年第一次临时股东会、A 股类别股东会及 H 股类别股东会，审议通过了换股吸收合并东兴证券、信达证券的全部相关议案。

最新动态：6 月 9 日发布债权人通知公告，债权人自接到通知之日起 30 日内、未接到通知者自公告披露之日起 45 日内，有权要求公司清偿债务或提供相应担保。

审批进展：已完成内部决策程序，尚需通过上交所审核及证监会注册，并需取得国家金融监督管理总局等相关监管部门批准。

并购之友解读：国内证券行业史上最大规模的 “三合一” 并购重组迈出关键一步。按照 2025 年数据测算，合并后中金公司营业收入将由 285 亿元增加至 372 亿元，行业排名由第五位提升至第三位，整体实力显著增强。本次债权人通知是重组实施的法定程序，预计不会对交易进程产生实质性影响。

原交易方案：原拟通过发行股份及支付现金方式购买深圳市优特利能源股份有限公司 77.94% 股份并募集配套资金，切入新能源锂电池结构件赛道。

终止原因：鉴于当前市场环境变化及公司战略发展规划调整，交易双方经友好协商决定终止本次交易。

后续安排：公司已向深交所申请撤回交易申请文件，承诺自公告披露之日起 1 个月内不再筹划重大资产重组事项。

并购之友解读：又一起跨界并购终止案例，反映出当前市场对跨界并购的审慎态度。英力股份主营消费电子精密结构件，跨界进入新能源锂电池结构件领域面临较大的技术、客户和市场风险。本次终止虽然短期内对公司股价有一定冲击，但也避免了高溢价收购可能带来的商誉减值风险。