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01

  今日市场概况

国内商品期货多数收跌，沪银、铂跌超4%，燃料油、沪金跌超3%，液化气、原油、红枣、20号胶跌超2%。涨幅方面，多晶硅涨近5%，工业硅、氧化铝涨超3%，集运欧线涨超2%，烧碱、铁矿石、鸡蛋、碳酸锂涨超1%。

股指方面：股指期货收盘多数下跌，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.44%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.55%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.01%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.91%。

国债方面：国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.36%，10年期主力合约跌0.17%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。

商品方面：国内商品期货收盘多数下跌，沪银跌4.88%，铂跌4.24%，燃油跌3.19%，多晶涨近5%。美伊扰动再次升温是当日市场风向偏弱的重大驱动要素，市场情绪当前仍然处于敏感期，科技资金和贵金属形成共振下跌。盘尾光伏行业出现异动，股市资金入场，多晶硅期货出现快速拉升。

当前AI交易拥堵周期市场恐高情绪明显，预期之外的美伊扰动升温，容易促使市场资金的避险离场，导致行情快速调整，小金属受挫明显。光伏行业盘尾快速拉升属于预期之外的资金异动，商品期货方面多晶硅、工业硅亦表现跟随，可继续跟踪关注。

作者 | 杜宇

咨询证号 | Z0017815

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02

 资金流向

  主要动向席位

  徽商席位加多纯碱、玻璃、菜粕

  东财席位加多玻璃

  平安席位加空玻璃、棉花、PVC

  外资机构席位

  瑞银席位加空菜粕、PVC

  摩根大通席位加多PTA、菜油

  高盛席位加空玻璃、菜粕、白糖

 国内机构席位

  永安席位加空纯碱、螺纹钢

  中信席位加空玻璃、PVC、纯碱

  国君席位减多豆粕、豆油

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03

  热点品种研报

重点导读

白银：短期内，主要交易话题依旧围绕市场流动性政策预期为主，地缘扰动属于通胀预期对流动性政策的影响。

焦煤：预计6月11日焦煤期货将维持区间震荡，核心波动逻辑从情绪转向基本面验证。现货价格未跟随期货下跌，期现基差扩大限制进一步下行空间。

烧碱：当前盘面仍处于期货升水现货格局，仓单压力对价格形成压制，但下方成本支撑逐步显现，预计短期以区间震荡为主。

铂金：预计虽然铂金主力还会进一步磨底，但如果没有关于美元加息的其他消息，下一交易日或不会继续暴跌，或继续低位震荡甚至反抽。

鸡蛋：现货价格高位运行态势未改，对近月合约形成底部支撑，但考虑到端午备货已接近尾声，且南方梅雨天气逐步开启，现货端上行空间受限，短期内大概率维持高位窄幅波动。

甲醇：次日走势重点关注3000点关口的争夺情况。如果次日多头开盘后稳住阵脚，再度发起攻势，伴随成交量的有效放大，一旦有效突破，上行空间将被打开。

氧化铝：当前基本面供过于求的格局未变，高库存对价格形成压制，仅靠矿端政策预期难以支撑持续性上涨，预计短期主力合约或将区间震荡博弈，等待几内亚政策正式落地后选择方向。

本期让我们和研究所老师一起深度解读关于以上热点行情，耐心看到最后，相信你会有所收获！

报告日期 | 2026年6月10日

作者 | 安致远

咨询证号 | Z0022799

1、行情分析 

6月10日焦煤期货延续前一日暴跌后的弱势震荡格局，主力JM2609最终收于1363.5元/吨，跌幅0.76%，成交量172.58万手，持仓量54.03万手，较前一交易日继续减仓约1.5万手。盘面呈现典型的急跌后修复特征，短暂下探至1322.5元/吨，随后在附近获得支撑，但受制于套保盘压力和观望情绪，反弹力度有限。

2、短期展望

预计6月11日焦煤期货将维持区间震荡，核心波动逻辑从情绪转向基本面验证。现货价格未跟随期货下跌，期现基差扩大限制进一步下行空间。

3、宏观预期

宏观层面呈现国内政策温和、海外压力犹存的格局。

国内方面，金税四期已打通自然资源、水利、环保、交通、电力五大数据源，强化对煤炭企业资源税、增值税、环保税等核心税种的稽查，重点打击品名降档避税、私户收款、虚开进项等违规行为，这一政策虽不直接影响供需，但可能增加合规煤矿的运营成本，间接支撑煤价。

迎峰度夏保供政策仍是市场焦点，陕西通知虽主要针对动力煤，但市场担忧类似政策可能在山西、内蒙古等炼焦煤主产区复制，6月安全生产月背景下，安监与保供的博弈将决定供给释放节奏。

海外方面，印尼矿业协会支持政府适度放宽煤炭产量限制，以应对美元走强带来的运营成本上升压力，若印尼放宽出口限制，可能增加海运煤供应，缓解国内进口煤紧张局面。

国际煤价因印尼出口新规与地缘风险持续走强，内外盘价差倒挂加深，进口煤补充受限，对国内煤价形成一定支撑。

整体而言，宏观预期多空交织，市场等待更多基本面数据验证。

4、风险关注

首要风险是山西煤矿复产进度超预期。若6月中旬后山西停产煤矿加速复产，原煤日均产量快速恢复至180万吨以上，将实质性缓解供给紧张格局。其次是钢厂主动减产风险。当前钢厂利润已被焦煤、焦炭连续涨价挤压至盈亏平衡线附近，若成材需求在淡季进一步走弱，五大钢材表观需求跌破800万吨/周，钢厂可能通过降低高炉开工率来应对，铁水产量若从240万吨高位回落至230万吨以下，将直接削弱焦煤需求。第三是政策风险，若监管层出台更强力度的煤炭保供政策，或放松对进口煤的限制，市场情绪可能再次转向悲观。第四是资金面风险，JM2609合约持仓量从65.5万手高位降至54万手，若继续大幅减仓，可能引发流动性下降和波动率上升。最后需关注黑色系联动风险，若螺纹钢、铁矿石等品种因需求走弱出现大幅回调，焦煤可能面临产业链负反馈压力。