云亭徐州·行业资讯丨资本市场(2026-09)
一、中国基金业协会发布《私募投资基金信息披露实施细则》，自2026年9月1日起正式施行
中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金信息披露实施细则》（及配套《重要内容模板》），自2026年9月1日起正式施行，核心在于对私募基金信息披露规则进行全面重构。一是打破原有统一框架，对私募证券投资基金和私募股权投资基金两大类实施差异化设定披露标准，在披露内容、披露频率、审计要求等方面做出差异化安排；二是强化穿透披露，针对嵌套投资、跨境投资、关联交易、资产集中度等长期痛点明确披露要求，严防”信息黑箱”与投资高集中度风险；三是构建覆盖定期报告、临时报告和清算报告全流程的信息披露规范体系，与2026年2月证监会发布的《私募投资基金信息披露监督管理办法》形成从行政规章到自律规则的操作闭环。总体而言，该细则标志着拥有23.46万亿元管理规模的私募基金行业全面迈入穿透式信披时代，推动监管导向从”被动合规”转向”主动透明”，对压实管理人信息披露责任、提升行业整体透明度、切实保障投资者合法权益具有重要的制度性意义。
二、秉扬科技拟发股收购知行股份 将成北交所首单发股并购新三板案例
2026年6月上旬，北交所上市公司秉扬科技宣布计划通过发行股份并支付现金的方式，全资收购新三板创新层企业知行股份，这将是北交所历史上首单以发股形式并购新三板公司的案例。收购方秉扬科技近年来受主业陶粒支撑剂销量下滑影响，业绩持续承压，2026年一季度营收和净利润分别下降约21%和35%；而被收购方知行股份专注于绿色低碳路面新材料，拥有“排水降噪”等专有技术，近年保持增长态势，2025年净利润同比增长近29%。值得注意的是，知行股份曾多次尝试冲刺北交所IPO均未成功，此次被收购可视为其寻求确定性资本化路径的选择。若交易顺利落地，不仅有助于秉扬科技拓展新赛道、改善财务结构，还将打通北交所与新三板之间的资本运作通道，为后续类似并购提供可参照的实践范本。
三、中金公司“三合一”重组获股东会通过 头部券商整合迈出关键一步
2026年6月8日，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的重大资产重组交易获三家券商股东会审议通过，合并交易对价达1139亿元，标志着本次重组走完内部治理决策程序，后续尚需取得中国证监会及相关监管机构的核准。合并后中金公司总资产突破万亿元，成为业内第四家万亿级券商，净资本由481亿元增至1033亿元，行业排名从第十二位跃升至第四位，营业网点从247家增至441家，零售客户从999万户增至逾1500万户。中金公司长期在投资银行、机构业务及国际化业务领域保持行业领先，东兴证券和信达证券则在区域布局和零售客户方面积淀深厚，三方优势高度互补，整合后有望实现“1+1+1>3”的协同效应。业内人士指出，此次三家公司的合并探索出头部券商多主体联合整合的全新模式，具备充分的示范意义，不仅将重塑头部券商竞争格局与发展基调，也让大中型券商推进战略重组的可行性、必要性显著提升，有望加速券业整合与行业洗牌。
资本市场部
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北京云亭（徐州）律师事务所合伙人、资本市场业务部负责人、执业律师。持有会计从业资格、助理会计师职称，及证券从业资格、基金从业资格。
专注于IPO上市、新三板挂牌、上市公司合规治理、并购重组、股权激励、投融资及发债等资本市场法律服务，具备丰富的项目实操经验，擅长统筹协调多方资源，为企业提供全流程、一站式法律解决方案。
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云亭徐州·活动丨张珺律师：企业股改过程中的瑕疵补正[第52期]
