2016年12月，中央经济工作会议提出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位。这是房地产市场最近一轮调控的开端。2017年3月，北京率先加码限购限贷、严控假离婚炒房，随后各地密集出台限购、限贷、限售、限价、限商等政策，从需求端为市场降温。2020年，监管部门推出“三道红线”融资新规、贷款集中度管理等供给端硬核约束。

需求端数据冲顶后持续下滑

商品房销售面积与销售额是衡量市场需求总量的最直接指标。以2021年为历史性拐点，这两项指标均结束了长期增长趋势，进入持续且深度的下行通道。

2025年，全国商品房销售面积8.81亿立方米，相比2021年历史峰值，下降50.89%；全国商品房销售金额8.39亿元，相比2021年历史峰值，下降53.88%。

供给端数据同样冲高回落

房地产开发投资完成额是衡量行业资本开支和景气度的核心指标。2021年达到历史峰值，2022年出现了1998年房改以来首次年度负增长，并持续下滑，2025年投资完成额相比2021年下降43.9%。

房屋新开工面积是供给端最具前瞻性的指标，直接反映了开发商对短期市场前景的判断和开工意愿。2018年新开工面积见顶，2025年相比2018年下降74.12%。

房屋施工面积反映了在建工程的总体存量，其变化滞后于新开工面积。施工面积2021年达到峰值后回落，2024年后降幅明显加快，表明行业在加速消化过往积累的在建工程。

房屋竣工面积是供给端最贴近市场交付的环节，2017年至2021年高位波动，2022年开始明显下滑，2023年因“保交楼”政策的强力推动出现反弹，2024年之后再度走弱。

调控政策松绑

2023年7月，中央政治局会议提出，“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。2024年9月，中央政治局会议提出，“要促进房地产市场止跌回稳”“调整住房限购政策”。此后，限制性调控政策陆续退出。