在过去几年中，国际业务已成为几家大型骨科公司的关键增长动力。尽管每个季度的业绩可能总会有一些波动，但2026年初给美国以外市场带来了新的不稳定性。

下面我们来看一下新出现的逆风因素，如医生罢工、在髋关节置换市场份额上的竞争机会，以及中国下一轮带量采购。

多重逆风显现，尤其是在欧洲

尽管无法对全球各地不同的市场一概而论，但可以公允地说，2026年初给全球骨科市场带来了波动。

自2020年以来，似乎总有一些地缘政治危机在扰乱全球航运。如今则是伊朗战争和霍尔木兹海峡的混乱局势。

虽然骨科产品在中国的带量采购基本已落地，但仍有即将到来的招标将影响行业的运动医学领域参与者（下文会详述）。

近年来一直作为大型骨科公司增长引擎的欧洲市场，正面临诸多不利因素。

医疗器械法规（MDR）导致骨科公司最新、最具创新性的植入物和技术在欧洲获批用于患者的时间被令人沮丧地推迟。史赛克CEO Kevin Lobo表示，对个别问题的过度反应正在“阻碍欧洲的创新”，并影响整个行业。

此外，随着医生要求提高薪酬和工作条件，医疗罢工浪潮正席卷欧洲。英国的住院医生计划从6月15日开始进行为期四天的罢工。西班牙的医生罢工也定在同一天。葡萄牙和德国的医疗劳动状况同样不稳定。

Enovis CEO Damien McDonald表示：“与去年第四季度的势头相比，今年年初的开局 definitely 较为缓慢。市场波动很大。有医生罢工、护士罢工、药剂师罢工，等待手术的患者名单在增加。尽管存在所有这些情况，我们的增长仍超过了市场。我想说，团队在非常动态的市场环境中执行得相当出色。”

国际髋关节置换市场份额面临洗牌

迄今为止，捷迈邦美、史赛克和强生DePuy Synthes是最大的关节置换公司。虽然它们在美国以外市场的渗透程度各不相同，但它们拥有无可匹敌的覆盖范围和规模。

正如预期，捷迈邦美仍是美国以外大型关节置换领域无可争议的领导者。2025年，其在美国以外的膝关节置换销售额超过了史赛克和DePuy Synthes的总和。但在髋关节置换方面的差距正在缩小。

三大巨头美国以外膝关节置换销售额（单位：百万美元）

年份	DePuy Synthes	史赛克	捷迈邦美
2016	$581	$403	$1,065
2017	$575	$426	$1,076
2018	$591	$457	$1,130
2019	$591	$468.5	$1,229.8
2020	$426.9	$396.5	$995.8
2021	$538.1	$499	$1,160.3
2022	$507.5	$504.4	$1,163.3
2023	$559.5	$598.9	$1,267.8
2024	$622.6	$660.9	$1,358.7
2025	$662.9	$733.6	$1,454.7

三大巨头美国以外髋关节置换销售额（单位：百万美元）

年份	DePuy Synthes	史赛克	捷迈邦美
2016	$563	$479	$880
2017	$567	$483	$903
2018	$577	$498	$925
2019	$575	$500.5	$999.3
2020	$487.2	$429	$869.4
2021	$601.5	$518.4	$934.6
2022	$571	$514.9	$934
2023	$564	$554.4	$954.8
2024	$580.6	$642.5	$959.2
2025	$593.8	$725.4	$998.9

在膝关节置换领域，史赛克与同行相比此前代表性不足。其美国以外膝关节置换销售额的10年复合年增长率为6.9%，从2016年的4.03亿美元增长到2025年的7.34亿美元。同期DePuy的复合年增长率为1.5%，而捷迈邦美则实现了3.5%的可观增长。

Mako机器人系统一直是史赛克国际增长的重要驱动力。截至2025年第四季度末，史赛克报告称其全球Mako装机量已超过3000台，并已开始进入一些较难开拓的美国以外市场。

史赛克CEO Kevin Lobo表示：“我们看到它开始在国际市场起飞，其中最重要的是日本市场，在那里它经历了一段时间——首先是要获得监管批准。日本显然非常注重数据。但现在日本真的开始腾飞了。事实上，亚太地区的其他国家也开始真正推动增长。我们非常看好。”

捷迈邦美在美国以外髋关节置换领域的领先优势远没有那么明显，其10年复合年增长率仅为1.4%。史赛克4.7%的复合年增长率使其超越了DePuy Synthes（复合年增长率0.6%），并缩小了与捷迈邦美的差距。

2016年，捷迈邦美的美国以外髋关节置换销售额比史赛克高出84%。到2025年，这一领先优势已缩小至37%。

捷迈邦美一直在努力通过其Z1、OrthoGrid和HAMMR“三连击”来区分其髋关节产品。它最近还推出了碘涂层髋关节植入物，在其第二大市场日本得到了迅速采用。

中国新一轮运动医学集采推迟

与全球同行一样，施乐辉多年来一直应对着中国带量采购带来的逆风。我们估计该公司2025年在中国的销售额约为1.35亿美元，约占集团总销售额的2%。

最近一次VBP逆风来自2024年推出的运动医学关节修复产品招标。到2025年第二季度，该公司已度过了VBP逆风最严重的时期。

施乐辉CEO Deepak Nath表示：“除中国外，新兴市场增长了12.2%。我们已经度过了中国影响的高峰期，预计随着骨科领域经销商去库存的减少以及关节修复VBP影响周期的结束，这些影响将在下半年继续缓解。”

针对运动医学赋能技术（以及耳鼻喉科）的额外招标计划于2026年进行。考虑到其运动医学业务的产品组合（62%为关节修复产品），施乐辉这次受影响较小。

施乐辉运动医学销售额（单位：百万美元）

年份	关节修复	运动医学赋能技术
2016	$587	$631
2017	$628	$615
2018	$716	$600
2019	$793	$591.5
2020	$709.4	$516.85
2021	$839	$589
2022	$869.86	$566.95
2023	$945.18	$588.3
2024	$981.59	$631.66
2025	$1,066.11	$646.83

公司在时间上也得到了一些喘息，赋能技术招标被推迟了几个月。这导致第一季度对施乐辉运动医学产品的需求增加。尽管VBP将在下半年产生影响，但2026年很可能是多年来该公司在华销售额首次保持中性的一年。